资本市(shi)场的情绪持续退潮，但大模型的热潮依然汹涌。
海外市(shi)场，以GPT4.0和Sora为标志，展(zhan)现出大模型在(zai)多模态化和文生视频向能力的突破(po)；国内(nei)市(shi)场同样有(you)惊艳表现，以处理长文本见长的AI应用Kimi迅(xun)速蹿红，大厂(chang)逐鹿。
显然，大模型的风还在(zai)刮(gua)，只是风向渐渐变了。
一方面(mian)，通用大模型发布"搁浅"，垂直大模型数量"飙升"。另(ling)一方面(mian)，大模型已"卷(juan)"入应用深(shen)水区(qu)，寻求(qiu)匹配(pei)的场景加速应用落地(di)，成为商业(ye)化的突破(po)口(kou)。特(te)别是国内(nei)大厂(chang)凭借技术和生态优(you)势，利用大模型对于所有(you)产品(pin)进行重构，以推动用户体验和业(ye)务效(xiao)率(lu)的双重提升，已成共识。
360作为活(huo)跃在(zai)国内(nei)大模型前沿舞台的大厂(chang)之一，目前也已探索出了"大模型+知识库+Agent"的商业(ye)化路径，并在(zai)去年上半年已赚到AI大模型的"第(di)一桶金"。
从该公(gong)司最新披露的2023年财报来看(kan)，在(zai)"360智脑"通用大模型的加持下，产品(pin)"AI含量"不断(duan)提升，收入模式和结构也随之不断(duan)优(you)化。以互联网(wang)增值业(ye)务为例，在(zai)大模型的全面(mian)赋能下，全年用户付费表现同比(bi)提升50%，素材产量较无AI提升200%，对应的收入增长到约(yue)11亿元(yuan)。另(ling)外，互联网(wang)全系产品(pin)收入同比(bi)提升65.58%达1.38亿元(yuan)。
可见，大模型催(cui)生应用全面(mian)落地(di)的新机遇，也正投射在(zai)像360这样的大厂(chang)的财报中。这是否进一步预示着---360有(you)望(wang)否极泰来？
2023年大幅减亏，大模型变现初尝甜头(tou)
或许，这个答案就藏在(zai)公(gong)司最新出炉的财报中。
整体来看(kan)，360大有(you)扭转局(ju)势的迹象---2023年实现大幅减亏，尽管(guan)营收增长依旧承压，但节奏上明显减缓。财报显示，公(gong)司全年实现营收90.55亿元(yuan)(人民币(bi)，单位下同)，归母净利润-4.92亿元(yuan)，同比(bi)大幅减亏77.65%，符合预期。
除此之外，公(gong)司的经营性现金流净额也有(you)显著增长，2023年同比(bi)提升65.84%达9.24亿元(yuan)，近两年复合增速高达136.26%。一般而言，现金流量越大，流转越快，说明财务基础越稳(wen)固。
到去年末，公(gong)司的货币(bi)资金在(zai)260亿元(yuan)以上，较上一年期末增加了约(yue)33亿元(yuan)。
可想而知，现金储备越充裕，卷(juan)创新就越有(you)底气。360一直坚(jian)持强(qiang)研发投入，2023年研发费用为31.04亿元(yuan)，研发费率(lu)达34.28%，均处于历史高位。
而从某种程(cheng)度(du)上而言，这些KPI的改善，也是360大模型的一次商业(ye)化跃进。
产品(pin)AI化持续获市(shi)场认可，未来有(you)望(wang)提升整体流量和份额
如果说2023年是大模型集(ji)中落地(di)的元(yuan)年，那2024年则(ze)将是应用产品(pin)爆发的黄金时期。360就是一个典型的例子(zi)，公(gong)司在(zai)去年基于自研的通用大模型"360智脑"重塑国民级互联网(wang)产品(pin)，陆续发布了"360AI搜索"、"360AI浏览器(qi)"、"360AI数字人平(ping)台"等(deng)AI产品(pin)，并收获了强(qiang)烈的市(shi)场反馈。
根据AIwatch.ai发布的"全球AI产品(pin)增速黑马榜"显示，"360AI浏览器(qi)"、"360AI搜索"两款产品(pin)连续上榜全球AI产品(pin)高增速榜榜首。根据该榜单显示，3月"360AI搜索"访问量环(huan)比(bi)增加1677%；4月该产品(pin)更是火到宕机，逼得官方赶紧下场回应。
除此之外，在(zai)办公(gong)类应用场景，360旗下AI产品(pin)同样取得了不俗的表现----公(gong)司旗下一款名为"360苏打办公(gong)"也跻(ji)身了上述(shu)榜单TOP10，其3月访问量就超过了WPS。另(ling)外，最近上线的"360AI办公(gong)"(含上百个AI应用)首日访问量也接近了2000万。
依此可见，360以"360智脑"为底座的大模型生态基本成型，并在(zai)科技大厂(chang)掀起的这场"跑步AI化"的风暴中，取得了不错的开局(ju)，在(zai)上半场奠定(ding)了一定(ding)的领先优(you)势。
按照公(gong)司计划(hua)，2024年将在(zai)巩(gong)固优(you)势产品(pin)的基础上，以办公(gong)场景作为切(qie)口(kou)，持续拓展(zhan)新产品(pin)。公(gong)司预计随着这些AI应用逐渐成熟，公(gong)司整体产品(pin)市(shi)场占率(lu)及(ji)PC端流量也有(you)望(wang)进一步提升。
大模型变现的想象力有(you)多大？
目前360的大模型商业(ye)化之路尚算顺(shun)利，这背(bei)后有(you)几个关键原因或者说优(you)势是不言而喻的：
一是生态位。360靠(kao)着在(zai)搜索、安全管(guan)理、浏览器(qi)以及(ji)智能硬件等(deng)领域开发出的一系列(lie)国民级产品(pin)杀出重围，将入口(kou)、渠(qu)道和内(nei)容融合为一体，特(te)别是在(zai)PC端及(ji)安全领域拥有(you)一定(ding)话语权。
根据公(gong)司财报显示，到去年末，360的PC浏览器(qi)及(ji)导航的DAU接近2亿，MAU为4.11亿，市(shi)占率(lu)超过86.85%，稳(wen)坐国内(nei)浏览器(qi)市(shi)场榜首。另(ling)外，公(gong)司的PC安全产品(pin)DAU超2.1亿，MAU为4.7亿，安全市(shi)场持续排名第(di)一。
由于应用生态越繁荣，用户量越多，数据源源不断(duan)，可以确保(bao)大模型持续迭代有(you)充分的燃(ran)料。如今的"360智脑"已跃升至4.0版，时隔(ge)不到三个月就迭代了4版。
二是有(you)天然的"练(lian)兵场"，特(te)别是在(zai)搜索、浏览器(qi)、数字办公(gong)等(deng)多个领域，均长期处于国内(nei)市(shi)场领先地(di)位。
再(zai)加上大厂(chang)多年的技术积累和工程(cheng)能力，打通大模型从进化到变现的链路应该是水到渠(qu)成之事。
如果说未来的业(ye)绩增量更多取决于AI大模型的变现能力，那么(me)成功开启大模型变现的钥匙又是什么(me)？
目前大模型有(you)四种主流商业(ye)模式，即1)开发类GPT应用，按会员订阅制付费，比(bi)如OpenAI发布的ChatGPT Plus；2)出售大模型API接口(kou)，向公(gong)司或开发者按照调用次数收费，比(bi)如OpenAI、Google等(deng)；3)售卖(mai)大模型和定(ding)制开发服务，向传(chuan)统企业(ye)输出大模型行业(ye)解决方案。例如一些创业(ye)公(gong)司和云厂(chang)商；4)借大模型改造(zao)现有(you)业(ye)务，提高产品(pin)和解决方案的竞争力获得商业(ye)回报。
结合360过往的布局(ju)和现有(you)定(ding)位来看(kan)，其在(zai)上述(shu)多种模式上都有(you)空间。目前，第(di)一种和第(di)四种应该会率(lu)先兑现。例如，最近才(cai)上线的"360AI办公(gong)"，便是采用会员订阅模式，且(qie)计划(hua)首年实现1个"小目标"。
说到底，大模型的基础能力和产品(pin)化能力是决定(ding)大模型最终落地(di)表现的两大关键钥匙。目前360在(zai)这两方面(mian)的表现都是有(you)目共睹的。
其中，"360智脑"已通过中国信通院可信AIGC大语言模型功能评估，综合能力位列(lie)国内(nei)第(di)一梯队，并以此为底座，公(gong)司又推出了税务大模型、医疗大模型等(deng)垂类大模型。
而在(zai)产品(pin)化方向，不止是停留于软件应用层，360也率(lu)先采用了业(ye)内(nei)认同的Agent模式。例如，去年下半年，360发布了360智能营销云，正是融合"大模型+知识库+Agent"的领先样本。在(zai)360智能营销云旗下，AI数字人、AI数字员工、360智绘等(deng)产品(pin)相继登场，涵盖获客引流、生产提效(xiao)以及(ji)多模态交互等(deng)多业(ye)务流程(cheng)。
国内(nei)外大模型厂(chang)商，齐刷(shua)刷(shua)地(di)转向AI Agent---这个被业(ye)内(nei)视为AGI的终局(ju)产品(pin)，同时也为破(po)局(ju)2B找到了一把钥匙。
当(dang)前市(shi)场上的大多数Agent，包括OpenAI推出的GPTs，其实只是构建(jian)了一个基于特(te)定(ding)知识库或专业(ye)数据的Chatbot。这些智能体主要(yao)用于进行问答交互，如获取行业(ye)资讯、报告等(deng)。这说明该路线的发展(zhan)尚在(zai)早(zao)期，未来还有(you)一些需要(yao)攻克的难题。尤其是对于企业(ye)而言，如果GPTs等(deng)AI智能体仅(jin)用于知识问答，那么(me)其作用将非(fei)常有(you)限(xian)，无法深(shen)入到企业(ye)的业(ye)务流程(cheng)中。
那么(me)什么(me)才(cai)是Agent落地(di)的关键呢？
业(ye)内(nei)分析认为，模型能力、行业(ye)经验、场景贴合度(du)等(deng)，目前都会影响Agent的能力体现。其中模型能力是核心，行业(ye)经验是关键，载体则(ze)是保(bao)障。值得一提的是，国内(nei)的软件业(ye)态，造(zao)就了国内(nei)厂(chang)商在(zai)产品(pin)定(ding)制化、个性化方面(mian)的能力，有(you)利于Agent的进一步落地(di)。
其实，在(zai)上述(shu)几个层面(mian)，360也都在(zai)持续发力。
其中，"开源+合作"是360进一步扩展(zhan)模型能力的两大路径。例如，继去年5月先后宣(xuan)布和智谱AI、云知声达成战略合作、共研大模型之后，今年4月又在(zai)GitHub上开源其最新研发的大模型---360智脑7B，目前拥有(you)70亿参数。
根据BofA GLOBAL RESEARCH，目前开源模型性能优(you)化速度(du)快于闭源模型，闭源模型性能被开源模型追平(ping)是必然，所以中长期看(kan)找场景优(you)于做模型。
以360和云知声的合作为例，360不仅(jin)能获得语音大模型，增强(qiang)360智脑实现语音交互能力，同时考(kao)虑到云知声在(zai)国内(nei)智慧生活(huo)和智慧医疗领域的头(tou)部地(di)位，其还可以获得医疗、家居等(deng)场景的数据，完善对于更多赛道的认识和理解，有(you)助于扩展(zhan)商业(ye)化应用的边界。未来C端用户是否会为AI Agent买单尚待验证，但B端已被视为是的最终落脚点。
总的来说，360布局(ju)高远，野心不小，未来可期。
尾声
目前公(gong)司已拿到了一些结果，尝到了些甜头(tou)，实现了初步自证。当(dang)然这只是一个开始，伴随其在(zai)各(ge)个层面(mian)布局(ju)的深(shen)入推进，基本面(mian)有(you)望(wang)进一步改善，考(kao)虑到360的股价也已随大市(shi)大幅回调，2023年很可能会成为其重拾升势的一个拐点。