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三年累计亏损超8亿元?上市主要因为“缺钱”?……卓正医疗回应市场质疑,公司,可赎回优先股,招股说明书
2024-06-11 05:56:54
三年累计亏损超8亿元?上市主要因为“缺钱”?……卓正医疗回应市场质疑,公司,可赎回优先股,招股说明书

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中国网财经5月28日讯(记者 刘小菲)继明基医院(yuan)、树兰医疗后(hou),又一家私立医疗服务机构卓正医疗向资本市场发起冲击(ji)。

近期,卓正医疗控股有限公司(si)(简称“卓正医疗”)向港交所(suo)递交招股说明书。资料显示,卓正医疗成立于2012年,目前在中国11个(ge)城市拥(yong)有及经营21家医疗服务机构,包括19家诊所(suo)和2家医院(yuan)。此外,还在新(xin)加坡开(kai)设了三家全科诊所(suo)。

根据弗若斯特沙利文数据,在私立中高端(duan)综合医疗服务机构中,截至2023年12月31日,卓正医疗在中国覆盖(gai)的(de)城市数量(liang)排名第一;2023年付(fu)费患者就诊人次73.3万排名第二(er),当年总收益6.9亿元排名第三,市场份额(e)为1.7%。

递交招股书后(hou),有关卓正医疗业绩亏损(sun)、资金是否紧张、收购(gou)武汉神龙天(tian)下是否存在“利益输送”等诸多(duo)情况受到关注。对此,卓正医疗首席执行官(CEO)王志远(yuan)和总裁周(zhou)方在日前接(jie)受了中国网财经记者的(de)采访,回应了市场的(de)相关质疑。

2023年四季度实现经调整(zheng)经营盈利

招股书显示,2021-2023年,卓正医疗实现收入分别为4.17亿元、4.73亿元和6.9亿元,亏损(sun)金额(e)分别为2.51亿元、2.22亿元和3.53亿元,三年合计亏损(sun)金额(e)8.3亿元。

资料来源:卓正医疗招股书

对于公司(si)的(de)亏损(sun),王志远(yuan)在接(jie)受中国网财经记者采访时表示:“大部分是属于‘转换可赎回优先股公允价值变动(dong)’的(de)亏损(sun)。援引招股书,公司(si)2021-2023年经调整(zheng)净(jing)亏损(sun)分别为1.02亿元、1.23亿元和0.4亿元。”

资料来源:卓正医疗招股书

王志远(yuan)提到的(de)可转换可赎回优先股,是一种兼具债务和权(quan)益工具特征的(de)工具,相对普通股来说,在权(quan)利上,优先股股东具有优先于普通股股东的(de)权(quan)利。例(li)如,优先股股东在满足特定条件时,既可以将(jiang)其持有优先股赎回,也(ye)可以将(jiang)其持有的(de)优先股转换为普通股,同时,优先股股东具有利润分配和清算的(de)优先权(quan)等。

优先股公允价值变动(dong)导致的(de)亏损(sun),产生于国际会计准则(ze)(IFRS)对优先股估值上涨的(de)会计处(chu)理(li)。因(yin)为优先股的(de)价值会跟着公司(si)市值的(de)上涨而上涨,也(ye)就是说,优先股的(de)公允价值变动(dong)越大,实际代表的(de)是公司(si)估值上涨。

不过,此处(chu)的(de)“亏损(sun)”并非真正的(de)亏损(sun)。从卓正医疗现金流量(liang)表数据可以看出,该笔亏损(sun)未对公司(si)现金及现金等价物产生过影响(xiang),属于非付(fu)现、仅体现于报(bao)表层面的(de)“损(sun)益”,不涉及公司(si)经营实质;另一方面,公司(si)上市后(hou),优先股均会转为普通股,该科目不再对报(bao)表产生影响(xiang)。

王志远(yuan)援引招股书透(tou)露,卓正医疗2021、2022年的(de)亏损(sun)有相当一部分与疫情相关。另外,2023年四季度,公司(si)已经实现了经调整(zheng)的(de)经营盈利。

上市主要因(yin)为“缺钱”?

记者注意到,自成立以来,卓正医疗共进行了5轮融资。2021年8月获得E轮融资后(hou),公司(si)投后(hou)估值是5.1亿美元。卓正医疗彼时直言,公司(si)目前暂无上市计划且暂不需要再融资。一方面因(yin)为目前公司(si)账面资金充裕,另一方面则(ze)是2017年公司(si)便已经实现了收支平衡,并无经营压力。

两年多(duo)后(hou)的(de)2024年,卓正医疗为何选择上市?业内普遍猜测(ce)公司(si)经营或债务方面存在较(jiao)大压力。对此,王志远(yuan)告诉(su)中国网财经记者:“公司(si)董事会决定启动(dong)上市筹备,主要目的(de)是给部分投资人增加未来可能的(de)退出通道,并吸引其他投资人支撑公司(si)发展。”

王志远(yuan)还表示,从日常经营角度,卓正医疗无论上市是否成功,公司(si)均有足够的(de)资金支撑未来的(de)运营发展。

招股书显示,2023年,卓正医疗经营性净(jing)现金流为1.24亿元。截至2023年底,卓正医疗账上拥(yong)有现金及现金等价物1.98亿元,流动(dong)资产中期限三个(ge)月以上的(de)存款1.08亿元、以公允价值计入损(sun)益的(de)金融资产1.97亿元,三项现金储备余额(e)合计约为5亿元。其他流动(dong)资产约7100万元。

资料来源:招股书

负债方面,卓正医疗的(de)流动(dong)负债26.36亿元,扣除可转换可赎回优先股的(de)负债23.37亿元后(hou),其余流动(dong)负债约3亿元。招股书提到,“可转换可赎回优先股”由历轮投资人所(suo)持有,在上市时会转为普通股。

将(jiang)持续扩大医生团队规模

据了解,“盈利”是目前多(duo)数私立医院(yuan)普遍面临的(de)难题。中国网财经记者以“医院(yuan)”为关键词查询全国企业破产重整(zheng)案件信息(xi)网后(hou)发现,今年第一季度有数十家民营医院(yuan)宣(xuan)告破产清算,其中不乏规模较(jiao)大、定位高端(duan)的(de)医院(yuan)。

有业内人士在接(jie)受中国网财经记者采访时表示:“相比于公立医院(yuan),私立医院(yuan)的(de)优势不明显,原(yuan)因(yin)是数量(liang)较(jiao)少、医生资源有限及收费价格高且不透(tou)明。”

对于上述观点(dian),王志远(yuan)并未直接(jie)回应。他认为:“对私立医疗机构来说,最(zui)重要的(de)还是提升医疗质量(liang),增加用(yong)户(hu)的(de)信任度。”

同时,王志远(yuan)表示,不同的(de)私立医疗机构的(de)定位不同。卓正医疗的(de)定位总体上与公立医院(yuan)是错位或者说互补的(de),而不是同质化、直接(jie)竞争(zheng)的(de)关系。比如从开(kai)展的(de)业务来说,卓正目前以家庭常用(yong)专科服务为主,而知名公立医院(yuan)往(wang)往(wang)以重病、大病、急病为主。

招股书显示,截至2023年12月31日,卓正医疗拥(yong)有297名全职医生,其中超(chao)过85%的(de)医生在加入卓正之前曾在三甲医院(yuan)执业。卓正医疗表示,将(jiang)持续扩大医生团队的(de)规模,同时扩大医疗服务机构网络、扩展服务及产品(pin)供应。

否认收购(gou)武汉神龙天(tian)下存在“利益输送”

对于企业发展的(de)具体扩张措施,除了“内生增长”外,卓正医疗在招股书中提到了“战略(lue)收购(gou)”,收购(gou)目标大概具有年收入超(chao)过100万元、已经实现净(jing)利润或正运营现金流量(liang)等特征。不过,卓正医疗此前的(de)一次收购(gou)受到了市场质疑。

2024年1-3月,卓正医疗收购(gou)了武汉神龙天(tian)下51.04%股权(quan)。资料显示,武汉神龙天(tian)下拥(yong)有武汉北斗星(xing)儿童医院(yuan)及两家武汉诊所(suo)。不过,此次收购(gou)中出现“同股不同价”的(de)现象,且价格差异较(jiao)大。比如,卓正医疗全资附属公司(si)卓正瑞祥以6000万元的(de)价格收购(gou)宁(ning)波苇渡持有的(de)武汉神龙天(tian)下的(de)23.04%股权(quan),每1%股权(quan)代价约260.42万元;而以3000万元的(de)价格收购(gou)了深圳分享持有的(de)武汉神龙天(tian)下的(de)8%股权(quan),每1%股权(quan)代价约375万元。

对此,有媒体质疑“背后(hou)是否存在潜在利益安排”。王志远(yuan)在采访中表示,“确认不存在利益输送安排”,并给出了两点(dian)解释(shi):一是不同轮次的(de)投资人的(de)入股价格和协议权(quan)利不同,并购(gou)时需要一一进行商(shang)务谈判,不同轮次的(de)投资人最(zui)后(hou)获得不同的(de)价格在并购(gou)交易(yi)中是比较(jiao)常见的(de);二(er)是按公司(si)章程,这次并购(gou)经过了公司(si)董事会的(de)批准。公司(si)现有7位董事,其中2位为执行董事、5位为非执行董事。

在接(jie)受中国网财经记者采访的(de)过程中,卓正医疗方面也(ye)谈到了一些有关医患纠纷的(de)报(bao)道,比如卓正医疗两年前曾因(yin)漏诊致幼儿病情延误。

对于此类事件,周(zhou)方表示:“尽管我们花了大量(liang)精力在医疗质量(liang)的(de)控制上,但是要完全杜绝差错是不现实的(de)。对于患者投诉(su),我们内部有相关的(de)流程和机制,总的(de)来说是实事求是、平等坦诚地(di)与患者沟通、协商(shang),该承担责任的(de)就承担责任,协商(shang)不成该走法律途径的(de),我们一般会主动(dong)建议患者通过法律途径依法依规地(di)解决。”

招股书显示,2021-2023年,卓正医疗用(yong)于患者投诉(su)和医疗纠纷的(de)赔偿总额(e)约60万元。记者在问到这是否会影响(xiang)卓正医疗上市时,周(zhou)方则(ze)表示“由相关上市监管机构审核,我们不便评论”。

发布于:北京市
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