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侯马高质量喝茶地方外卖推荐,大摩:AI PC渗透率到2028年将达65%,联想和戴尔是最大受益者,市场,报告,应用
2024-06-09 00:22:42
侯马高质量喝茶地方外卖推荐,大摩:AI PC渗透率到2028年将达65%,联想和戴尔是最大受益者,市场,报告,应用

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本文作者:李笑寅

来源:硬AI

从(cong)苹(ping)果(guo)M4芯片、高通骁龙X的发布,再到微软推(tui)出重磅“Copilot+PC”,AI PC逐渐成为市(shi)场(chang)热议的焦点。

摩根士丹利在5月21日发布的研报中预测,AI PC将成为推(tui)动PC市(shi)场(chang)增(zeng)长的下(xia)一个关键因素,预计(ji)AI PC的市(shi)场(chang)渗透率将从(cong)今年的2%迅速增(zeng)长至2028年的65%。

为什么是AI PC?

根据大摩的定义,AI PC(AI个人电脑)是指(zhi)配备有神经处理单元(NPU)并且至少达到40万亿(yi)次每秒(TOPS)性能(neng)的个人电脑。

为什么市(shi)场(chang)需要AI PC?

报告表示,与传统云计(ji)算相(xiang)比,AI PC在边缘计(ji)算方面(mian)具有运行成本低、低延迟、隐(yin)私性和安全性好、可用(yong)性强(无需互联网连接)以及个性化空间大等优势。

戴尔科技公司首席执行官Michael Dell也曾表示,与云计(ji)算相(xiang)比,边缘AI推(tui)理的成本效益可提高75%。

基(ji)于诸多优势,未来AI工作将越(yue)来越(yue)多地(di)从(cong)云端转移到边缘端。

在我们一季度对美国首席信息官(CIO)的调查中,CIO们普遍认为,未来3年,公有云中的人工智能(neng)工作负载比例将下(xia)降5个百分点,而混合环境(jing)中的工作负载将增(zeng)加2个百分点。

调查结果(guo)显示,有83%的CIO预计(ji),所属企业将在今年从(cong)公共云的AI工作负载迁移回来。

在我们一季度对美国首席信息官(CIO)的调查中,CIO们普遍认为,未来3年,公有云中的人工智能(neng)工作负载比例将下(xia)降5个百分点,而混合环境(jing)中的工作负载将增(zeng)加2个百分点。

调查结果(guo)显示,有83%的CIO预计(ji),所属企业将在今年从(cong)公共云的AI工作负载迁移回来。

报告预计(ji),随着市(shi)场(chang)对AI PC的认可度提升(sheng),预计(ji)PC市(shi)场(chang)出货量(liang)在2024年和2025年分别达到2.62亿(yi)台和2.76亿(yi)台;AI PC的市(shi)场(chang)渗透率将从(cong)今年的2%迅速增(zeng)长至2028年的65%,较此前(qian)的预期均(jun)有所上调,当渗透率在2025年达到20%时,PC出货量(liang)将加速增(zeng)长。

具体针对市(shi)场(chang)而言,随着今年二季度首批WoA AI PC的推(tui)出、微软“Copilot+PC”逐渐普及,大摩预计(ji):PC革命时代即将到来,商用(yong)PC市(shi)场(chang)将是AI PC的最先落地(di)的市(shi)场(chang)。届时,商用(yong)AI PC的用(yong)例将主要是生产力工具、产品定价在1000美元以上。

报告提及,由于AI PC对芯片算力的高要求,AMD和英特(te)尔后续推(tui)出的新版CPU将是关键所在。

我们预计(ji),AI PC的实质性应用(yong)要到2024年下(xia)半年、更可能(neng)到2025年才能(neng)实现,即当英特(te)尔发布其更强大的、可运行40+TOPS的处理器时才会出现。

全球PC更新周期将从(cong)2023年的4.8年加快到2024年的4.6年和2025年的4.2年,然后在2026年达到3.8年的峰(feng)值。

我们预计(ji),AI PC的实质性应用(yong)要到2024年下(xia)半年、更可能(neng)到2025年才能(neng)实现,即当英特(te)尔发布其更强大的、可运行40+TOPS的处理器时才会出现。

全球PC更新周期将从(cong)2023年的4.8年加快到2024年的4.6年和2025年的4.2年,然后在2026年达到3.8年的峰(feng)值。

谁(shui)将是全球AI PC趋势的最大受益者?

PC应用(yong)方面(mian),生产力工具将成为AI PC的首批用(yong)例,而微软的“Copilot+PC”将成为第一个“杀手级应用(yong)”。

在我们去年第四季度对美国首席信息官(CIO)的调查中,40%的首席信息官预计(ji)将在未来12个月内采用(yong) CoPilot,并在未来三(san)年内上升(sheng)至50%,这将支持(chi)未来1-3年内对AI PC的需求。

在我们去年第四季度对美国首席信息官(CIO)的调查中,40%的首席信息官预计(ji)将在未来12个月内采用(yong) CoPilot,并在未来三(san)年内上升(sheng)至50%,这将支持(chi)未来1-3年内对AI PC的需求。

报告表示,随着时间的推(tui)移,Copilot将变得越(yue)来越(yue)智能(neng)、反应越(yue)来越(yue)灵敏、预见性越(yue)来越(yue)强。最终,AI PC杀手级应用(yong)/用(yong)例将扩展到内容创作、通信、游戏和更多主流消费(fei)应用(yong)。

IT硬件方面(mian),大摩认为,联想(xiang)将成为大中华区硬件市(shi)场(chang)的首选,戴尔成为美国硬件市(shi)场(chang)的首选。

联想(xiang)方面(mian):

在我们覆盖的所有PC原始设备制造商中,联想(xiang)是1000+美元价位笔记(ji)本电脑中销(xiao)售份额最高的(除苹(ping)果(guo)外),同时该公司拥有最高的商业风险敞口(约61%),意味着市(shi)场(chang)业务占比高。

其次,联想(xiang)的估值处于行业较低水平,其2026财年的市(shi)盈率约为8.8倍,5年平均(jun)市(shi)盈率约为8.9倍;低于同行戴尔的14.8倍(2026财年)、华硕的12.2倍(2025 财年)、宏碁的16.3倍(2025财年)和其他(ta)PC原始设备制造商平均(jun)水平(15-20 倍)相(xiang)比。

我们预计(ji),在未来几(ji)个季度内,联想(xiang)H100/H200产品的订单量(liang)将达到15亿(yi)至20亿(yi)美元,在2026财年为公司贡献10-15%的销(xiao)售额增(zeng)长。

戴尔方面(mian):

戴尔是一家全栈技术提供商,其管理的数据量(liang)超过任何(he)其他(ta)IT提供商,具有天(tian)然的数据优势,未来可能(neng)推(tui)动该公司估值或盈利上升(sheng)的因素包括(kuo):1)硬件周期转换;2)资本回报加速;3)纳入标普500指(zhi)数;4)新的生成式AI增(zeng)长故(gu)事。

联想(xiang)方面(mian):

在我们覆盖的所有PC原始设备制造商中,联想(xiang)是1000+美元价位笔记(ji)本电脑中销(xiao)售份额最高的(除苹(ping)果(guo)外),同时该公司拥有最高的商业风险敞口(约61%),意味着市(shi)场(chang)业务占比高。

其次,联想(xiang)的估值处于行业较低水平,其2026财年的市(shi)盈率约为8.8倍,5年平均(jun)市(shi)盈率约为8.9倍;低于同行戴尔的14.8倍(2026财年)、华硕的12.2倍(2025 财年)、宏碁的16.3倍(2025财年)和其他(ta)PC原始设备制造商平均(jun)水平(15-20 倍)相(xiang)比。

我们预计(ji),在未来几(ji)个季度内,联想(xiang)H100/H200产品的订单量(liang)将达到15亿(yi)至20亿(yi)美元,在2026财年为公司贡献10-15%的销(xiao)售额增(zeng)长。

戴尔方面(mian):

戴尔是一家全栈技术提供商,其管理的数据量(liang)超过任何(he)其他(ta)IT提供商,具有天(tian)然的数据优势,未来可能(neng)推(tui)动该公司估值或盈利上升(sheng)的因素包括(kuo):1)硬件周期转换;2)资本回报加速;3)纳入标普500指(zhi)数;4)新的生成式AI增(zeng)长故(gu)事。

报告对联想(xiang)集团(0992.HK)和戴尔(DELL.N)设定了15港元和152美元的目标价,和报告发布时的股价相(xiang)比,分别有47.35%和4.5%的上升(sheng)空间。

芯片供应链方面(mian),报告向SK海力士、联发科、台达电子和爱德万测试(Advantest)给予了“超配”评(ping)级。

报告还补充道,供应链中的其他(ta)环节(jie)可能(neng)也将受益,包括(kuo)CPU、NB ODM、PCB、基(ji)板(ban)、热解(jie)决方案、电源供应、内存、摄像头模块、显示技术等。

发布于:上海市(shi)
版权号:18172771662813
 
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