早盘收盘，国内期货主力合约(yue)涨(zhang)多跌少，沪(hu)银、20号胶（NR）涨(zhang)超4%，燃油涨(zhang)近(jin)4%，锰硅涨(zhang)超3%，橡胶涨(zhang)近(jin)3%，沪(hu)锡(xi)、丁二烯橡胶（BR）、棕榈油、沪(hu)铅涨(zhang)超2%。跌幅方面，焦(jiao)煤跌超1%，纯碱(jian)跌近(jin)1%。
地缘局势再起波澜，沪(hu)银再度抬升
从市场情况看，中东局势的(de)不确定性再次升级，27日以色列与埃及军队在拉(la)法口岸附近(jin)发生交火，造成一名(ming)埃及士兵死亡。此事件属于哈以冲突风险的(de)外溢，或加剧地区紧张局势，避险需求(qiu)增加。此外，当前国内白银持续去库，库存水平相较(jiao)于前高几近(jin)腰斩。从数据上看，当前白银期货库存约(yue)仅占期货市场总持仓的(de)15%，逼仓担(dan)忧(you)或将助力盘面走高。
综合来看，避险情绪(xu)升温，叠加逼仓担(dan)忧(you)，沪(hu)银短期或偏强震荡(dang)。需要注意的(de)是，无论是上周落地的(de)美联储货币政策纪要，还是近(jin)期多位美联储官员的(de)公开表态，不难看出(chu)美联储对于降息安排持谨慎态度。且近(jin)期美国多项经济数据，如PMI及初请失业金人数等数据，均显现出(chu)美国经济或仍充满(man)韧性，市场降息情绪(xu)有所降温，对于贵金属短期走势或不应过度乐观(guan)，关注核心(xin)PCE的(de)落地情况。（光大期货）
中期20号胶（NR）基本(ben)面依旧偏强
首先，内外价差倒挂(gua)注定是要修复的(de)。其次，基于上述(shu)基本(ben)面情况，我们分析6月泰国库存仍会小(xiao)幅下(xia)降或环比持平（这里剔除(chu)EUDR相关存货的(de)影响），那么价差的(de)修复大概率会通过国内继续降库来完成。最(zui)后，根据目前青岛库存的(de)情况，库存的(de)进一步去化势必会增加价格向(xiang)上的(de)弹性（人心(xin)思涨(zhang)的(de)市场下(xia)该弹性的(de)斜率也是递增的(de)）。因此，我们认为价差的(de)修复大概率会通过NR的(de)补涨(zhang)来实(shi)现。但短期原料(liao)价格可能存在季节性松动，向(xiang)下(xia)空间有限，中期NR基本(ben)面依旧偏强。（中财期货）