FM-Radio 市场概述
道指周五大反弹(dan)、创今年(nian)最强单日涨(zhang)幅，仍连跌两周，标普止住(zhu)两连跌，纳指盘中跌超1%后抹平多数跌幅，5月均累涨(zhang)。英伟达盘初涨(zhang)2%后转跌，5月涨(zhang)近30%；苹果五连涨(zhang)，5月涨(zhang)近13%；财报后戴尔跌20%，创史上最大跌幅；芯片股迈威尔科技收跌逾(yu)10%。
美(mei)国PCE公布后，美(mei)债收益率加速下行，两年(nian)期收益率创一周新(xin)低；美(mei)元指数刷(shua)新(xin)日低，5月年(nian)内首度月跌。
原油三连跌，收盘逼近三个月低谷，5月创年(nian)内最大单月跌幅。黄金跌落一周高位，连涨(zhang)三个月，期银(yin)5月涨(zhang)超10%。伦锌跌超3%，伦铜三连跌至三周新(xin)低仍连涨(zhang)两月，伦锡(xi)5月涨(zhang)近6%、连涨(zhang)半(ban)年(nian)。以(yi)太坊5月涨(zhang)近20%。
中国市场方面(mian)，美(mei)股时(shi)段，中概股指回落超1%，小鹏汽车收跌4%，腾(teng)讯美(mei)股跌超2%，极氪涨(zhang)超2%；离岸人民币盘中跌200点失守7.26。AH股收盘双双转跌，恒生科技指数跌超1.6%，光伏设(she)备、地产等板块跌幅居前(qian)。
要闻
黄仁勋“加速一切”演讲：Blackwell现在投产，明年(nian)将推出Blackwell Ultra芯片，2026年(nian)将推出下一代(dai)AI平台Rubin，发布基于其芯片的服务器(qi)计算机的新(xin)设(she)计，公布了每年(nian)发布Spectrum-X的计划，英伟达的推理微服务NIM、AI助手G-Assist等也有亮相。黄仁勋强调，AI的下一波(bo)浪潮是(shi)实体(ti)AI也即机器(qi)人。
OPEC+同(tong)意延长减产至今年(nian)年(nian)底(di)，接近同(tong)意延长至明年(nian)底(di)。
欧央行本周将率先开启降息周期。
嫦娥(e)六号着陆月背南极-艾特肯盆地，为人类(lei)首次！
5月电(dian)车交付成绩单：蔚(wei)来、极氪创新(xin)高，蔚(wei)来重回两万，小鹏重回万辆时(shi)代(dai)，小米(mi)SU7交付超8600辆，哪吒汽车掉队(dui)。比亚迪(di)5月新(xin)能源汽车销量33.18万辆，上年(nian)同(tong)期销量24.02万辆。余承东谈价格战(zhan)：希(xi)望产业能够正向、良性循环来卷(juan)价值。
黄仁勋“加速一切”演讲：Blackwell现在投产，明年(nian)将推出Blackwell Ultra芯片，2026年(nian)将推出下一代(dai)AI平台Rubin，发布基于其芯片的服务器(qi)计算机的新(xin)设(she)计，公布了每年(nian)发布Spectrum-X的计划，英伟达的推理微服务NIM、AI助手G-Assist等也有亮相。黄仁勋强调，AI的下一波(bo)浪潮是(shi)实体(ti)AI也即机器(qi)人。
OPEC+同(tong)意延长减产至今年(nian)年(nian)底(di)，接近同(tong)意延长至明年(nian)底(di)。
欧央行本周将率先开启降息周期。
嫦娥(e)六号着陆月背南极-艾特肯盆地，为人类(lei)首次！
5月电(dian)车交付成绩单：蔚(wei)来、极氪创新(xin)高，蔚(wei)来重回两万，小鹏重回万辆时(shi)代(dai)，小米(mi)SU7交付超8600辆，哪吒汽车掉队(dui)。比亚迪(di)5月新(xin)能源汽车销量33.18万辆，上年(nian)同(tong)期销量24.02万辆。余承东谈价格战(zhan)：希(xi)望产业能够正向、良性循环来卷(juan)价值。
美(mei)股：道指涨(zhang)1.51%，标普500指数涨(zhang)0.8%，纳斯达克(ke)跌0.01%。
欧股：欧洲STOXX 600指数收涨(zhang)0.32%。德国DAX 30指数收涨(zhang)0.01%。法(fa)国CAC 40指数收涨(zhang)0.18%。英国富时(shi)100指数收涨(zhang)0.54%。
A股：沪指跌0.16%，深成指跌0.22%，创业板指跌0.44%。
债市：美(mei)国10年(nian)期基准国债收益率下跌4.35个基点，报4.5025%。两年(nian)期美(mei)债收益率跌4.38个基点，报4.8831%。
商品：WTI 7月原油期货收跌0.92美(mei)元，跌幅1.18%，报76.99美(mei)元/桶，全周下跌3.83%，5月份累计下跌6.03%。布伦特7月原油期货收跌0.24美(mei)元，跌幅0.29%，报81.62美(mei)元/桶，全周下跌2.81%，5月份累计下跌7.10%。COMEX黄金期货跌0.79%，报2347.70美(mei)元/盎司(si)。COMEX白银(yin)期货跌3.10%，报30.555美(mei)元。COMEX铜期货跌0.67%，报4.6275美(mei)元/磅。伦锌收跌超3.3%。伦铜、伦锌、伦镍全周至少(shao)跌超2.6%，伦锡(xi)5月涨(zhang)超5.8%。
要闻详(xiang)情
全球重磅
。英伟达将生成式(shi)AI的兴起视为一场新(xin)的工业革命，计划每年(nian)升级AI加速器(qi)，期望AI向个人电(dian)脑(nao)转向的过程中，英伟达可以(yi)发挥重要作用。黄仁勋强调英伟达的降本能力，发布基于其芯片的服务器(qi)计算机的新(xin)设(she)计，甚至连英伟达的竞争对手AMD和(he)英特尔也在利用MGX，英伟达公布了每年(nian)发布Spectrum-X的计划，英伟达的推理微服务NIM、AI助手G-Assist等也有亮相。黄仁勋还强调，AI的下一波(bo)浪潮是(shi)实体(ti)AI也即机器(qi)人。
。据报道，为防止全球石油供应过剩并支撑油价，OPEC+已达成初步协议，将进(jin)一步延长其减产政策(ce)。
。欧央行6月降息板上钉钉，不过德意志银(yin)行认为，欧央行仍受(shou)到高通胀、疲(pi)软增长、薪资上涨(zhang)压力和(he)汇率波(bo)动等多重困扰，预计不会逐月降息而仅会每季度降息一次。
！嫦娥(e)六号任务实施人类(lei)首次月背采样返回，工程创新(xin)多，风(feng)险高，难度大，相比2020年(nian)实现月球正面(mian)采样返回的嫦娥(e)五号任务，嫦娥(e)六号任务突破了月球逆行轨道设(she)计与(yu)控(kong)制技术(shu)，并将在鹊桥(qiao)二号中继星的支持下，完成月背智能快速采样、月背起飞上升等关键技术(shu)节点。
。理想以(yi)超过35000台的交付数据，在“蔚(wei)小理”中排(pai)名第一。哪吒汽车掉队(dui)，5月交付同(tong)比下滑逾(yu)20%。比亚迪(di)5月新(xin)能源汽车销量33.18万辆，上年(nian)同(tong)期销量24.02万辆。
- 余承东谈价格战(zhan)：希(xi)望产业能够正向、良性循环来卷(juan)价值。华为智能汽车解决方案(an)BU董事长余承东在2024未来汽车先行者大会谈起价格战(zhan)时(shi)表示，“现在智能电(dian)动网联汽车中，全世界第一的卷(juan)王应该是(shi)比亚迪(di)”，因(yin)为比亚迪(di)有超低的成本。反观华为，余承东说，“我(wo)们因(yin)为不善于卷(juan)超低价格，还是(shi)善于卷(juan)价值、卷(juan)智能化，卷(juan)豪华感、舒适感，卷(juan)安全”。
国内宏观
。工业和(he)信(xin)息化部部长金壮龙在《求是(shi)》杂志发表文章，提到要培育(yu)壮大新(xin)兴产业，用好(hao)国内大市场和(he)丰(feng)富应用场景，系统推进(jin)技术(shu)创新(xin)、规模化发展和(he)产业生态建设(she)，推动5G、智能网联汽车、新(xin)能源、新(xin)材(cai)料、生物(wu)制造、商业航天(tian)、低空经济等新(xin)兴产业健(jian)康有序发展。前(qian)瞻布局未来产业，加强前(qian)沿技术(shu)研发和(he)应用推广，打造标志性产品，开辟人工智能、人形机器(qi)人、脑(nao)机接口、元宇宙(zhou)、下一代(dai)互(hu)联网、6G、量子信(xin)息、深海空天(tian)开发等新(xin)赛道，构筑未来发展新(xin)优势。
。文章指出，当前(qian)，我(wo)们要重点抓好(hao)几项工作。统筹新(xin)能源发展和(he)国家能源安全，全力满足(zu)经济社会发展需求。大力推动能源技术(shu)革命，加快形成新(xin)质生产力。扎实推进(jin)新(xin)能源基础设(she)施建设(she)，努(nu)力加快能源绿色低碳(tan)转型变(bian)革。持续深化能源国际合作，全面(mian)提升国际影响力话语权(quan)。
。实施换购住(zhu)房个税退税优惠；实施购房契税补贴，对购买新(xin)建商品住(zhu)房的给予50%契税补贴，对“卖旧买新(xin)”的实施分层次购房契税补贴。
新(xin)政助力市场回温，5月份北京二手房成交量增至1.34万套。
国内公司(si)
据上海证券报，在处罚“靴子”落地前(qian)，普华永道已因(yin)恒大地产审计案(an)陷入信(xin)任危机。多家重要客户转投其他会计师事务所，超2亿(yi)元审计收入流失。竞争对手积极寻求承接流失业务。信(xin)任崩解的多米(mi)诺骨牌已经被推动，留给普华永道的时(shi)间不多了。
！据澎(peng)湃(pai)新(xin)闻，庭(ting)审信(xin)息显示，截至2020年(nian)6月，武汉金凰在库假黄金共计105.77吨(dun)，通过假黄金质押担保(bao)等方案(an)，先后骗取恒丰(feng)银(yin)行烟(yan)台环山(shan)路支行等15家金融机构或单位财务共计253.45亿(yi)元，其中骗取金融机构贷(dai)款247.55亿(yi)元，截至2020年(nian)6月，共计146.28亿(yi)未归(gui)还，其中金融机构损失141.47亿(yi)元。
，网友：5元？2元！5元以(yi)下的雪糕产品成为消费者首选。
为2010年(nian)披露数据以(yi)来最低。
蚂蚁集团成立密态计算公司(si)，副总(zong)裁韦韬担任董事长。
海外(wai)宏观
。据澎(peng)湃(pai)新(xin)闻，印人党在今年(nian)大选中赢得(de)人民院(yuan)多数席位将毫无悬念，但其获胜幅度却还未可知。
。新(xin)加坡港口的停泊延误时(shi)间已延长至7天(tian)，积压的集装箱数量达到惊人的450000标准箱，远超新(xin)冠疫情暴发时(shi)期的数轮高点。业内认为，近期东南亚恶劣的天(tian)气情况加剧了该区域港口拥堵。
：交易(yi)份额超18%、10%人口参与(yu)。自2月以(yi)来，韩国AI代(dai)币的周交易(yi)额平均达到了80亿(yi)美(mei)元，相较于2023年(nian)中期的历史低点飙升超过26倍。
海外(wai)公司(si)
- AI投资狂潮主(zhu)要催生了芯片制造和(he)云计算需求，而软件(jian)企业距离从中获利仍有一段距离。
- 高盛认为，投资AI的成本巨大，引发了市场对科技股盈利能力和(he)估值合理性的担忧。软件(jian)股今年(nian)以(yi)来的疲(pi)态，可能也反映了投资者对AI的担忧。另有分析称(cheng)，在AI交易(yi)热潮逐渐褪去的背景下，投资者或可考虑把注意力转移到此(ci)前(qian)被市场冷落的道指成分股上。
- ：人工智能服务器(qi)业务增长强劲，有望成为戴尔新(xin)的利润增长引擎，预计未来两年(nian)戴尔营收和(he)利润将持续增长，估值也有望随之走高。
。从并购潮到风(feng)投热，从基础大模型到上层应用，科技巨头们的“地盘”争夺战(zhan)已经到达白热化的程度。
。截至周五收盘，英伟达股价已飙升至每股约(yue)1100美(mei)元，较方舟投资卖出均价上涨(zhang)近8倍。“我(wo)整(zheng)个生涯都在关注英伟达，这是(shi)一个周期性很强的股票(piao)”——因(yin)为这个原因(yin)，“木头姐”少(shao)赚了十(shi)亿(yi)美(mei)元。
韩国统计厅公布的数据显示，4月份芯片库存同(tong)比下降33.7%，为2014年(nian)底(di)以(yi)来的最大降幅。另据韩国科学技术(shu)信(xin)息通信(xin)部日前(qian)公布的数据，4月份芯片出口同(tong)比增长53.9%，其中存储芯片出口额同(tong)比大幅增长98.7%。与(yu)此(ci)同(tong)时(shi)，当前(qian)主(zhu)流存储芯片厂商已经开启了涨(zhang)价模式(shi)。
行业/概念
1、NPU| 据证券时(shi)报，6月4日至7日将举办台北国际电(dian)脑(nao)展(COMPUTEX2024)，这是(shi)亚洲第一、全球第二大的IT盛会，众(zhong)多科技巨头如英伟达、AMD、高通、英特尔等将展示其最新(xin)的AIPC产品和(he)技术(shu)。英伟达CEO黄仁勋将于6月2日发表现场主(zhu)题演讲，并进(jin)行在线直播(bo)，可能会涉及AI PC相关的最新(xin)动态。AMD首席执行官苏姿丰(feng)将于6月3日在COMPUTEX2024上举行开幕主(zhu)题演讲，内容(rong)将与(yu)AI和(he)高性能PC相关。
点评：媒(mei)体(ti)报道称(cheng)，AI赋能PC将带来PC的交互(hu)方式(shi)及功能性的重大升级。AI PC所带来的成熟的AI体(ti)验速度或较想象(xiang)来得(de)更快，后续6.4台北国际电(dian)脑(nao)展、6.11苹果2024WWDC、6.21华为开发者大会、Windows系统更新(xin)、Intel、AMD第二代(dai)aipc处理器(qi)发布等事件(jian)更将有望将AI终端产品推向更成熟的“完全形态”。AI PC将为全球PC产业带来一次非周期性的换机潮，TrendForce预计2024年(nian)全球AI PC整(zheng)机出货量达到1300万台。根据Canalys，2024-2028年(nian)全球AI PC渗透率将从19%提升至71%，出货量将从0.51亿(yi)台提升至2.08亿(yi)台，CAGR+42.11%。AI PC芯片最大升级在于增加了NPU，NPU作为嵌入式(shi)神经网络处理器(qi)，可以(yi)更好(hao)地管理AI工作负载，提升效能，降低电(dian)池消耗。
2、车路云一体(ti)化| 据北京市公共资源交易(yi)服务平台消息，5月31日，《北京市车路云一体(ti)化新(xin)型基础设(she)施建设(she)项目（初步设(she)计、施工图设(she)计）招标公告》正式(shi)发布，投资额99.8亿(yi)元，项目规模选取北京市2324平方公里范围(wei)内约(yue)6050个道路路口开展建设(she)，以(yi)及双智专(zhuan)网网络中心的建设(she)和(he)改造。
点评：媒(mei)体(ti)报道指出，当前(qian)，智能网联汽车“车路云一体(ti)化”发展路径已经成为行业共识，也是(shi)下一阶段推动智能网联汽车规模化产业化应用的关键所在。今年(nian)初，工信(xin)部等五部门联合印发《关于开展智能网联汽车“车路云一体(ti)化”应用试点的通知》，提出要推动智能化路侧基础设(she)施和(he)云控(kong)基础平台建设(she)，提升车载终端装配率，开展智能网联汽车“车路云一体(ti)化”系统架(jia)构设(she)计和(he)多种场景应用，形成统一的车路协同(tong)技术(shu)标准与(yu)测试评价体(ti)系，大力推动智能网联汽车产业化发展。此(ci)次招标通过以(yi)政府投资为主(zhu)，国企筹资为辅(fu)的方式(shi)进(jin)行投资，资金规模近百亿(yi)，北京率先启动城市车路云一体(ti)化新(xin)型基础设(she)施的建设(she)，对在全国范围(wei)内进(jin)行交通基础设(she)施的智慧化改造和(he)升级有着显著的示范效应，有望加速政策(ce)的落地和(he)智能网联汽车行业向商业化发展。
3、电(dian)力体(ti)制改革| 据上证报，6月1日出版的《求是(shi)》杂志刊发国家电(dian)网有限公司(si)董事长张智刚的文章《能源安全新(xin)战(zhan)略引领电(dian)力事业高质量发展》。其中提出，统一开放、竞争有序的电(dian)力市场体(ti)系是(shi)实现电(dian)力资源优化配置的重要基础。国家电(dian)网将助力新(xin)要素新(xin)业态发展，不断提高管理服务水平，推动完善电(dian)力价格形成机制。加强风(feng)光水火储联营，源网荷储一体(ti)化等新(xin)业态准入规范、市场主(zhu)体(ti)权(quan)责、交易(yi)模式(shi)等研究，促进(jin)多能互(hu)补。完善新(xin)能源、分布式(shi)电(dian)源、虚拟电(dian)厂、用户侧储能等参与(yu)电(dian)力市场机制。
点评：中信(xin)证券研究所认为，电(dian)力体(ti)制改革正进(jin)入深水区预计后续电(dian)力行业体(ti)制机制变(bian)革核心将聚焦在继续完善价格信(xin)号引导作用、丰(feng)富和(he)完善适应新(xin)型电(dian)力系统的市场体(ti)系、完善成本疏导机制、深化输配电(dian)价格改革等几个方面(mian)。国金证券认为，深化电(dian)力体(ti)制改革的核心在于破除电(dian)力市场化进(jin)程中的体(ti)制机制阻碍，持续落实管住(zhu)中间，放开两头”的改革精神，利好(hao)电(dian)网智能化建设(she)与(yu)电(dian)力市场化业务。
4、卫星互(hu)联网| 据上证报，中国航天(tian)科技集团宣布，集团六院(yuan)11所依托陕西省等离子体(ti)物(wu)理与(yu)应用技术(shu)重点实验室、联合江苏巡天(tian)揽宇航天(tian)科技有限公司(si)成立的卫星智能空间动力联合实验室日前(qian)正式(shi)挂牌。未来，合作各方将围(wei)绕智能空间动力系统、自主(zhu)轨道控(kong)制与(yu)机动、空间动力系统与(yu)数字李生、高精度轨道控(kong)制、大范围(wei)轨道控(kong)制、大范围(wei)轨道机动等方面(mian)开展联合攻关，共同(tong)推动智能化空间卫星电(dian)推进(jin)领域的技术(shu)创新(xin)和(he)突破。
点评：媒(mei)体(ti)报道指出，当前(qian)，低成本、小型化、智能化、功能一体(ti)化的商业卫星已成为新(xin)的发展趋势，庞大的卫星组网也对卫星空间动力系统提出了更多需求。浙商证券认为，卫星发射、太空旅(lu)游、深空探测、载人登月等多场景促商业航天(tian)火箭发射需求增长，运载火箭市场空间广阔。2023中国火箭市场规模112.1亿(yi)元，到2027年(nian)有望达284.2亿(yi)元，年(nian)均复合增速26%。看好(hao)运载火箭产业链投资机会。
5、数字经济| 据中证报，近日，中央网信(xin)办、市场监管总(zong)局、工业和(he)信(xin)息化部联合印发《信(xin)息化标准建设(she)行动计划（2024—2027年(nian)）》，要求加强统筹协调和(he)系统推进(jin)，健(jian)全国家信(xin)息化标准体(ti)系，提升信(xin)息化发展综合能力，有力推动网络强国建设(she)。《行动计划》提出，加快基础软件(jian)标准研制，完善服务器(qi)、桌面(mian)、移动等通用操作系统及工业操作系统、新(xin)型操作系统等操作系统标准，研制关系型、图形等数据库标准，推进(jin)新(xin)型应用服务器(qi)、消息、缓存、数据存储等中间件(jian)标准制定。
点评：媒(mei)体(ti)报道称(cheng)，相关报告显示，2022年(nian)我(wo)国数字经济规模超过50万亿(yi)元，占国内生产总(zong)值比重逾(yu)40%，信(xin)息技术(shu)数字经济已成为推动经济增长的主(zhu)要引擎之一。中国大力培育(yu)人工智能、物(wu)联网、下一代(dai)通信(xin)网络等新(xin)技术(shu)新(xin)应用，推动经济社会各领域从数字化、网络化向智能化加速跃升。顺应信(xin)息时(shi)代(dai)发展大势对于网络强国建设(she)提出了一系列(lie)新(xin)任务、新(xin)部署和(he)新(xin)要求。要加强数字中国建设(she)，树(shu)立中国式(shi)现代(dai)化，加快新(xin)一代(dai)信(xin)息基础设(she)施建设(she)，推动数字经济与(yu)实体(ti)经济融合发展，打造具有国际竞争力的数字产业集群，以(yi)新(xin)动能推动网络强国建设(she)新(xin)发展。
6、折叠屏| 据中证报，Counterpoint Research的最新(xin)数据显示，2024年(nian)第一季度，在摩托罗拉、荣耀等手机品牌的推动下，全球折叠智能手机出货量同(tong)比增长49%，创下六个季度以(yi)来的最高增幅。中国市场方面(mian)，今年(nian)一季度折叠屏手机销量同(tong)比增长48%，Counterpoint预计折叠屏手机仍是(shi)中国智能手机市场的一大亮点，并将保(bao)持强劲增长势头。
点评：媒(mei)体(ti)报道指出，在全球智能手机存量竞争的背景下，折叠屏手机被视为结构性机会，为智能手机市场注入了增长活力。折叠屏手机自2019年(nian)起势，如今正加速放量，渗透率不断提升。据Counterpoint预测，2019年(nian)至2025年(nian)，折叠屏手机年(nian)复合增长率将达到114%，其中，2025年(nian)比2022年(nian)将翻(fan)两番，达到5500万部。民生证券称(cheng)，全球折叠屏手机市场正处于从“1-N”快速增长渗透阶段。在中国市场，折叠屏手机也展现出巨大的发展潜力，根据Counterpoint统计，在2022年(nian)，中国就以(yi)26%的全球市占比跃升为全球最大的折叠屏智能手机市场。IDC预计，2024年(nian)中国折叠屏手机市场出货量将接近1000万台，同(tong)比增长53.2%，2027年(nian)复合增长率将达到37.5%。
今日要闻前(qian)瞻
中国5月财新(xin)制造业PMI。
欧元区、美(mei)国5月制造业PMI。
AMD首席执行官苏姿丰(feng)讲话。