近日，普益标准发布数据显示，截(jie)至(zhi)4月30日，银行(xing)理(li)财产品存续规模为28.42万亿元，环比增加2.34万亿元。与此同时，据央行(xing)近期公布的数据，4月单月人民币存款减少3.92万亿元。其中，住户存款缩(suo)减了1.85万亿元，非金(jin)融企业(ye)存款缩(suo)减了1.87万亿元。存款“搬家”理(li)财市场现(xian)象(xiang)明显。
中国邮政储蓄银行(xing)研究员娄飞鹏分析，4月理(li)财规模大幅增长是多种因素共同作用的结(jie)果。理(li)财资金(jin)主(zhu)要投向债券市场，债券价格(ge)上涨(zhang)带动理(li)财收益提高，吸引投资者购买理(li)财。银行(xing)降(jiang)低存款利率，手工补息被禁(jin)止等降(jiang)低了存款收益，也促使投资者将存款转(zhuan)向投资理(li)财，这(zhe)也是理(li)财规模大幅增长的重(zhong)要因素。
普益标准研究员李霞(xia)表示，近期多家中小银行(xing)宣布下(xia)调定期存款利率，这(zhe)一举措或(huo)将引起投资者的资产配置变化，出现(xian)存款“搬家”现(xian)象(xiang)。
手工补息、高息揽储行(xing)为被监管禁(jin)止，使得银行(xing)存款收益率进一步下(xia)行(xing)。今年4月份(fen)，市场利率定价自(zi)律机制发布《关于禁(jin)止通过手工补息高息揽储 维护(hu)存款市场竞争秩序的倡议》，要求银行(xing)不得以任何(he)形(xing)式向客户承诺或(huo)支付突(tu)破(po)存款利率授(shou)权上限的补息，维护(hu)市场合(he)理(li)竞争秩序，强化存款利率调整效果，稳定银行(xing)负债成本。
兴业(ye)研究相关研报显示，对银行(xing)手工补息采取严监管之后，银行(xing)存款的收益率下(xia)降(jiang)。从“价”的角度来看，存款是银行(xing)的负债，存款利率的变化会使银行(xing)的负债成本率发生改变。手工补息严监管使银行(xing)整体负债成本率下(xia)降(jiang)。
民生银行(xing)首席经济学家温彬分析，后续来看，理(li)财存续规模预计(ji)延续上升态势，二季度末存续规模或(huo)逼(bi)近28万亿元，2024年末或(huo)达30万亿元，现(xian)金(jin)管理(li)类(lei)和短期限固收类(lei)产品有望发力。随着(zhe)存款自(zi)律约束趋(qu)严和保险通道监管调整，银行(xing)理(li)财在资产配置方面的“存款化”趋(qu)势有望缓解，信用债配置比例或(huo)触底回升。理(li)财机构要充分发挥理(li)财在销售渠(qu)道和资产配置方面相较于债基的比较优势，推动理(li)财市场实现(xian)量价齐升。
专(zhuan)家认为，存款和理(li)财之间的相互(hu)转(zhuan)化为正常现(xian)象(xiang)，虽然(ran)4月份(fen)人民币存款规模减小，但(dan)目前居民和企业(ye)储蓄意愿并未出现(xian)根本性、趋(qu)势性变化，微观主(zhu)体特别是居民总体上仍(reng)表现(xian)出较高的储蓄意愿以及低风险偏(pian)好(hao)的投资意向。目前银行(xing)理(li)财主(zhu)要配置是以现(xian)金(jin)管理(li)类(lei)和债券型理(li)财产品为主(zhu)，更加追求稳健收益。
中信证券首席经济学家明明表示，银行(xing)理(li)财规模扩大的过程中，要进一步健康发展，银行(xing)需(xu)要合(he)理(li)规划设计(ji)产品，满足不同投资者的需(xu)求，提升客户投资体验；同时注重(zhong)投资者教育和投资者识别，严禁(jin)虚(xu)假宣传，进一步提升投研能力，优化市场跟踪、风控管理(li)等流程制度。 （经济日报记者 彭 江）