5月4日周六，伯克希尔哈(ha)撒韦在股东大会问答环(huan)节开(kai)幕之(zhi)前发布了2024年(nian)第(di)一季度(du)财报。
伯克希尔一季度(du)营收898.69亿(yi)美元(yuan)，同比(bi)增长5.2%，高于市场预期的859.2亿(yi)美元(yuan)。去年(nian)同期的营收曾(ceng)同比(bi)增长20.5%至853.93亿(yi)美元(yuan)。营收增长得益于保费收入和铁(tie)路收入双重上涨。
公司对苹(ping)果(guo)等总(zong)值逾3300亿(yi)美元(yuan)股票投资组合的账面收益为18.8亿(yi)美元(yuan)，推动一季度(du)的净利润略超127亿(yi)美元(yuan)，高于市场预期，但较去年(nian)同期翻了五倍(bei)多的355亿(yi)美元(yuan)回落64%。
而排除投资组合未实现损益后的营业利润在一季度(du)环(huan)比(bi)增长了近(jin)32%至112亿(yi)美元(yuan)，同比(bi)也增长近(jin)39%，去年(nian)同期曾(ceng)增长12.6%至80.65亿(yi)美元(yuan)。
当(dang)季营业利润的提升(sheng)得益于保险承(cheng)保利润以及保险投资收益的大幅增长。净利润的同比(bi)降幅要(yao)好于华尔街预期的深跌72%。
营业利润是巴菲(fei)特最看重的指标，能反映出旗下子公司多元(yuan)化主营业务的切实增长，而净利润包含了“特定时(shi)期没有(you)意义的纸(zhi)面投资损益”，后者往往波动较大。
巴菲(fei)特去年(nian)5月曾(ceng)警告称，随着美国经济“不可思议的增长时(shi)期”即将结束，伯克希尔大部(bu)分业务的利润将在2023年(nian)下降。
有(you)分析称，由(you)于旗下子公司包含铁(tie)路、保险、能源(yuan)、建筑、零售、电力等许多支柱产(chan)业，伯克希尔财报往往被视为美国经济健(jian)康状况的试金石，特别是在通胀与利率双双居高不下之(zhi)际。
值得注意的是，截至第(di)一季度(du)末，伯克希尔握有(you)的现金储备进一步(bu)增长至1890亿(yi)美元(yuan)，刷(shua)新去年(nian)四(si)季度(du)创下的历史最高。有(you)分析称，这代表巴菲(fei)特苦(ku)寻有(you)价值的投资机会而不得。
其中，公司直接握有(you)的现金为355.5亿(yi)美元(yuan)，持有(you)的短期美债为1534.4亿(yi)美元(yuan)，对高流动性的短期美债持有(you)量较去年(nian)四(si)季度(du)的1296亿(yi)美元(yuan)持续增长，在高利率时(shi)期赚(zuan)取(qu)可观的票息收入。
巴菲(fei)特曾(ceng)在今年(nian)2月的致股东信终坦言(yan)，美国“只(zhi)有(you)少(shao)数公司”符合伯克希尔的投资标准，而全球(qiu)其他地方“基本上没有(you)合格的候选人(ren)”。
一季度(du)伯克希尔回购了26亿(yi)美元(yuan)公司股票，高于去年(nian)四(si)季度(du)的22亿(yi)美元(yuan)，但较去年(nian)一季度(du)回购的44亿(yi)美元(yuan)接近(jin)砍半，当(dang)时(shi)曾(ceng)创两年(nian)来最大回购金额。2023年(nian)公司回购了92亿(yi)美元(yuan)。
一季度(du)伯克希尔卖出了近(jin)200亿(yi)美元(yuan)的对其他上市公司股票持仓，同期买入27亿(yi)美元(yuan)，令其庞大的投资组合价值从去年(nian)底的3540 亿(yi)美元(yuan)下滑至3360亿(yi)美元(yuan)。
巴菲(fei)特最近(jin)几个季度(du)都是股市的净卖家，2023年(nian)净卖出投资组合的股票价值242亿(yi)美元(yuan)。目前，苹(ping)果(guo)仍是伯克希尔的最大持仓，但持股价值从去年(nian)底的1740亿(yi)美元(yuan)降至1354亿(yi)美元(yuan)，占总(zong)体投资组合比(bi)例的四(si)成，伯克希尔拥有(you)苹(ping)果(guo)约6%的股份，去年(nian)底曾(ceng)减持1000万股。
此外，截至一季度(du)末，伯克希尔还持有(you)392亿(yi)美元(yuan)的美国银行股票和194亿(yi)美元(yuan)的雪佛龙(long)股票。其投资组合约75%的总(zong)公允价值仍集中于美国运通、苹(ping)果(guo)、美国银行、雪佛龙(long)和可口可乐。
财报还显(xian)示：
保险和其他业务营收为654.73亿(yi)美元(yuan)，2023年(nian)同期为634.57亿(yi)美元(yuan)。
铁(tie)路、公用事业和能源(yuan)业务营收为243.96亿(yi)美元(yuan)，2023年(nian)同期为219.36亿(yi)美元(yuan)。
投资收益为18.76亿(yi)美元(yuan)，2023年(nian)同期为347.58亿(yi)美元(yuan)。
成本与开(kai)支为765.32亿(yi)美元(yuan)，2023年(nian)同期为760.84亿(yi)美元(yuan)。
税前利润为157.06亿(yi)美元(yuan)，2023年(nian)同期税前利润为447.52亿(yi)美元(yuan)。
每(mei)股收益5.88美元(yuan)，2023年(nian)同期每(mei)股收益16.25美元(yuan)。
保险和其他业务营收为654.73亿(yi)美元(yuan)，2023年(nian)同期为634.57亿(yi)美元(yuan)。
铁(tie)路、公用事业和能源(yuan)业务营收为243.96亿(yi)美元(yuan)，2023年(nian)同期为219.36亿(yi)美元(yuan)。
投资收益为18.76亿(yi)美元(yuan)，2023年(nian)同期为347.58亿(yi)美元(yuan)。
成本与开(kai)支为765.32亿(yi)美元(yuan)，2023年(nian)同期为760.84亿(yi)美元(yuan)。
税前利润为157.06亿(yi)美元(yuan)，2023年(nian)同期税前利润为447.52亿(yi)美元(yuan)。
每(mei)股收益5.88美元(yuan)，2023年(nian)同期每(mei)股收益16.25美元(yuan)。
周五伯克希尔A类股收跌0.6%至每(mei)股60.3万美元(yuan)，B类股小幅收涨并站稳400美元(yuan)，今年(nian)以来分别累涨11%和12%，均显(xian)著跑赢标普500指数大盘个位数百(bai)分比(bi)的涨幅（7.5%）。3月份，公司A 类股曾(ceng)创下63.44万美元(yuan)的历史收盘新高，目前回落了近(jin)5%。
伯克希尔A类和B类股与标普大盘（绿(lu)线(xian)）今年(nian)以来表现