高盛交易员(yuan) Guillaume Soria 在(zai)本周三上午(wu)发表的报告中担心，上周出现的美股资金轮转(zhuan)可能表明，不断变化(hua)的背景可能会改变动(dong)量的现状，现在(zai)到了对冲动(dong)量的时候。
动(dong)量意味(wei)着(zhe)昨天奏效的方法今天还能奏效。今年初以来，火爆的人工智能（AI）概念支持美股动(dong)量创下了历(li)年同期最(zui)好表现。之前动(dong)量受益于美联储加息(xi)的背景，并与主导(dao)市场(chang)的长期主题交织(zhi)在(zai)一起。
连续(xu)两个疲软的CPI数据和7月降息(xi)的可能性卷(juan)土重来表明，我们可能仍处于软着(zhe)陆的轨道上，而作(zuo)为部分短线动(dong)量的低(di)质量、高风(feng)险资产可能继续(xu)表现优于大盘。
当(dang)市场(chang)重新定(ding)价降息(xi)、美国政(zheng)权更迭(die)的可能性不断增加、AI概念被重新评估时，过去六个月奏效的方法是否仍然有效？
上周四美国CPI公布后，押注美股市场(chang)要素的轮动(dong)开始，这一趋势持续(xu)到本周。
Soria认为，鉴于市场(chang)动(dong)态的变化(hua)，随着(zhe)高盛上周指出的美股轮动(dong)继续(xu)进行，投资者对动(dong)量上涨获利了结可能是合理的，这可以从截至本周二大盘股相比(bi)小盘股创2020年来最(zui)差五日表现看(kan)出。
截至本周二，大盘股逊于小盘股的五日差距为2020年以来最(zui)大，并且炒股了过去十年中99%的水平(ping)。
高盛的Barra Size指数对板(ban)块、行业和其他因素持中立态度。
从规模的角度来看(kan)，这是15年来最(zui)大的一次规模变动(dong)。如果客户已(yi)经从规模交易中获利，并且担心降息(xi)周期，高盛有一个篮子对指数供选择，可以在(zai)高盛的掉期或期权中交易一个项目（GSP1SIZE 指数）。
虽然AI概念股估值(zhi)过高，但重点个股的盈利预测并非本周四就公布，英伟(wei)达8月28 日才发布季度财报，而且目前没(mei)有短期的催化(hua)剂(ji)，美股可能可能会有短期回调的空间，同时规模因素会表现不佳。
高盛追踪的一篮子做空做多个股指数显示，市场(chang)做空最(zui)严重的个股正处于因轧空而上涨的早(zao)期阶段。
高盛的图表显示，迄今为止，动(dong)量与具有大盘股和强劲资产负债表属性的长期主题相关。对上市小公司(si)而言，利率2022 年以来几乎与增长同样重要，并且可以说，相比(bi)较(jiao)大的周期性问题，一些增长的问题更具定(ding)价意义。
Soria建议选择一些指示性的期权作(zuo)为短期至中期持续(xu)转(zhuan)变的投资组(zu)合对冲，比(bi)如动(dong)量方面的GSP1MOMO 指数和GSXUBFML 指数，规模方面的GSP1SIZE 指数和GSP1SIZE 指数。