尾部风(feng)险对冲基金“黑(hei)天鹅”基金Universa的创始人Mark Spitznagel近(jin)日(ri)发出警告，称当前市场(chang)可能正处于"人类历史上最大的泡沫(mo)"之中。
本(ben)周接受媒体采访时，Spitznagel警告称，随着通胀下降和美联储宽松政策刺激市场(chang)押注进一步上涨，市场(chang)正处于“金发姑娘阶段”，但降息(xi)可能成(cheng)为大逆转的起点。
（注：“金发姑娘”是一个经济名词——指的是高增(zeng)长和低(di)通胀同(tong)时存在的经济体。）
"我(wo)们(men)正走向非常糟糕的境地，"Spitznagel表示(shi)。他将当前经济形势比作"超(chao)级火药桶-定时炸弹"，认为政府压(ya)制经济波动的做法正在积累大量隐患。尽管目前美股股指频创新高，但他认为，潜在风(feng)险正在累积。
在关于股市走向的讨论中，Spitznagel的言论总能引起投资者的高度关注。自2008年创立Universa以(yi)来(lai)，他通过一系列(lie)惊人的操作赚(zuan)取了巨额利润，包括一天赚(zuan)取10亿美元的“惊人纪录”。
作为《黑(hei)天鹅》作者Nassim Nicholas Taleb的门徒，这位神秘的量化投资专家(jia)采用了一种(zhong)复(fu)杂(za)的策略。平日(ri)里，这个策略几(ji)乎每天都在亏损，但在市场(chang)出现如2008年金融(rong)危机、2015年闪电崩盘、2020年新冠疫情崩盘等极度波动时，Spitznagel的策略往往会出现奇效。
1. 本(ben)轮(lun)调整将超(chao)过互联网泡沫(mo)，降息(xi)可能成(cheng)为大逆转的起点
Spitznagel指出，相较于1999年互联网泡沫(mo)，本(ben)轮(lun)市场(chang)过度行为更为极端，故而本(ben)轮(lun)调整将超(chao)过互联网泡沫(mo)。
Spitznagel还认为，由于高额公共债务和高昂(ang)的估值，市场(chang)调整后，美国政府的救市措施可能会更难实施。
值得注意(yi)的是，近(jin)期多位看空的知名分析师丢(diu)了工作，这一现象与互联网泡沫(mo)顶峰前夕惊人相似(si)。例如：
摩根大通的Marko Kolanovic也在AI上涨行情中坚(jian)持悲观立场(chang)，最终丢(diu)掉了工作。
而在1999年末，即标普500指数见顶的几(ji)个月前，美林证券的看空策略师Charles Clough离开了公司。
摩根大通的Marko Kolanovic也在AI上涨行情中坚(jian)持悲观立场(chang)，最终丢(diu)掉了工作。
而在1999年末，即标普500指数见顶的几(ji)个月前，美林证券的看空策略师Charles Clough离开了公司。
Spitznagel预计，随着通胀下降和美联储政策转向，市场(chang)可能会在未来(lai)数月内继续上涨，甚至变得更加疯狂。然(ran)而，降息(xi)通常是市场(chang)大逆转的起点。
他还认为，美国经济可能在今年年底前陷入衰退。
2. 真知灼见 or 营销话术？
Spitznagel预计，股市即将遭遇大规模抛售，市值可能缩水一半以(yi)上。
然(ran)而，实事求是来(lai)看，预测股市何时崩盘甚至比对冲投资组合崩盘要困难得多——很业内人士(shi)甚至认为，预测股市何时崩盘根本(ben)就(jiu)是不可能的。
就(jiu)像许多基金经理和策略师总是听起来(lai)很乐观一样，对于那(na)些(xie)靠尾部风(feng)险赚(zuan)钱人来(lai)说，“恐吓市场(chang)”的言论听起来(lai)像是一种(zhong)精明的营销手段。
值得一提的是，Spitznagel在本(ben)周的一次采访中开玩笑说：
“我(wo)认为我(wo)们(men)正走向一些(xie)非常非常糟糕的事情——当然(ran)我(wo)会这么说。”
“我(wo)认为我(wo)们(men)正走向一些(xie)非常非常糟糕的事情——当然(ran)我(wo)会这么说。”
他补充道：
“你不会因为发表看跌观点而觉得自己像个傻子。”
“你不会因为发表看跌观点而觉得自己像个傻子。”