在刚刚结束的4月FOMC会(hui)议上，美联(lian)储如(ru)期按兵不动，将利率维持在二十多年高位。但会(hui)后政策声(sheng)明基调依然偏鸽派，暗示未来降息的可能性大于加息。
新美联(lian)储通讯社、华尔街日报记者(zhe)Nick Timiraos撰文(wen)指出，目前市(shi)场认定美联(lian)储的倾向(xiang)已经没有(you)那么(me)重(zhong)要，更关键的是经济和通胀数据。
美联(lian)储内部存在两派观点
在美联(lian)储内部，一些官员一直(zhi)担心将利率维持在过高水平(ping)太久，特别是在通胀和工资(zi)增长正在减(jian)速的情况下，会(hui)令经济承压。
在更长的时间内将利率维持在目前的20年来最(zui)高水平(ping)，可能会(hui)给地(di)区性银行、商业房地(di)产投资(zi)者(zhe)和其他行业带(dai)来更多压力，这些行业在过去两年的快速加息之前尤其脆弱。
另一个(ge)阵(zhen)营认为，由于经济强劲，今年几乎没有(you)降息的必要。他们(men)担心，当美联(lian)储将通胀目标(biao)设定为2%时，通胀率可能会(hui)停留在远高于2.5%的水平(ping)。在考虑降息之前，这些官员希望有(you)更多证据表明经济正在放缓。
最(zui)新数据为后者(zhe)提供了更多支持，并提高了官员们(men)在降息前等待看到更多经济放缓证据的可能性。
通胀数据意味着一切
Nick Timiraos强调，今年公布的一系列令人失望的通胀和工资(zi)数据导致投资(zi)者(zhe)对美联(lian)储政策前瞻的关注减(jian)少，对通胀数据的关注增加。
Renaissance Macro research经济研(yan)究主(zhu)管(guan)Neil Dutta对媒体表示：
鲍威尔可以说他想说的任何话，但最(zui)终通胀数据将决定一切。
鲍威尔可以说他想说的任何话，但最(zui)终通胀数据将决定一切。
前美联(lian)储高级顾问William English认为，如(ru)果通胀继续(xu)向(xiang)上超预期，美联(lian)储可能需要逆转偏鸽派基调，为加息留出更大空间。
鲍威尔也在周三的新闻发布会(hui)上强调，目前的利率仍然有(you)足够限制性。鲍威尔列举了多个(ge)利率抑制需求的迹象，包括就(jiu)业放缓和离(li)职率下降等，通胀最(zui)终还将下降，部分是因为租房价格(ge)下跌效应尚未完(wan)全反映(ying)在官方数据中。
他认为美联(lian)储不太可能恢复加息，但仍然补充说，具体行动路径(jing)取决于数据：
就(jiu)峰值利率而(er)言，我认为……数据必须为我们(men)回答这个(ge)问题(ti)。
就(jiu)峰值利率而(er)言，我认为……数据必须为我们(men)回答这个(ge)问题(ti)。
有(you)分析指出，目前来看，美国房地(di)产和制造业等对利率敏感(gan)的经济部门可能经受(shou)住了美联(lian)储利率政策的冲击，从而(er)产生了劳动力市(shi)场吃紧导致经济增长再次(ci)加速、通胀回升的风险。
如(ru)果通胀停留在3%左(zuo)右，美联(lian)储可能会(hui)面临一系列更棘手的对话，毕(bi)马威首席(xi)经济学家Diane Swonk表示，她预计一些美联(lian)储官员将在这种情况下延续(xu)紧缩(suo)政策，尽管(guan)“这不是鲍威尔想要的”。