工银投资发挥债转股“增资本(ben)+降杠(gang)杆”作用，助力上海新微科技集团有限公司稳健经(jing)营(ying)。图为(wei)上海新微科技集团控股上海工研院硅光(guang)平台。 叶 清摄
创新驱动发展，有赖于更加完善的科技金融体系。国家金融监督管理总局(ju)近日印发的《关(guan)于银行业(ye)保险业(ye)做好金融“五篇大文章”的指(zhi)导意见》（以下简(jian)称《指(zhi)导意见》）要(yao)求，针对科技型企业(ye)全生命周期的金融服务进一步增强，对研发活动和科技成果转移转化的资金和保险保障水平明显(xian)提升，科技金融风险分担机制持续(xu)优化，努力形(xing)成“科技―产(chan)业(ye)―金融”良性(xing)循环。
专家表示，做好科技金融这篇大文章，是发挥科技第一生产(chan)力作用，以科技现代化助力中国式(shi)现代化建设的迫切需要(yao)，是提升金融服务实体经(jing)济(ji)质(zhi)效，以金融与(yu)科技融合助力现代化产(chan)业(ye)体系建设的正(zheng)确选择(ze)，也是金融与(yu)科技相互赋能，以金融新业(ye)态助力金融强国建设的有效路径。
增强全周期服务
目前，我国已(yi)初步建成全方位、多层次(ci)的科创金融服务体系，科技、产(chan)业(ye)、金融相互塑造、紧密耦合、良性(xing)循环的格局(ju)正(zheng)在(zai)形(xing)成。随着科技创新活动越来越复杂、技术迭代周期越来越短(duan)、竞争越来越激烈，如何让(rang)科技金融更好支持科技创新活动，还有待进一步探索。
科技型企业(ye)研发风险高、投入大、周期长(chang)，发展各阶段的风险特(te)征也不尽(jin)相同(tong)，传统的信贷保险产(chan)品难以满足其需求。为(wei)此，《指(zhi)导意见》提出，鼓励(li)有条件的地区和银行保险机构结合科技型企业(ye)发展规律和特(te)点先行先试，研发专属金融产(chan)品，为(wei)科技型企业(ye)提供(gong)全生命周期金融服务。
国家金融监督管理总局(ju)在(zai)今年年初发布的《关(guan)于加强科技型企业(ye)全生命周期金融服务的通知》中也曾(ceng)提出，做实专门机构，鼓励(li)银行保险机构在(zai)科技资源集聚的地区，规范建设科技金融专业(ye)或特(te)色分支机构，专注做好科技型企业(ye)金融服务。
具体来看，一是支持初创期科技型企业(ye)成长(chang)壮大。在(zai)有效防控风险基础上鼓励(li)加大信用贷款投放力度。在(zai)依法合规、风险可控前提下，规范银行与(yu)外部投资机构合作，积极探索“贷款+外部直投”等业(ye)务模式(shi)，为(wei)初创期科技型企业(ye)融资提供(gong)金融支持。二是丰富成长(chang)期科技型企业(ye)融资模式(shi)。鼓励(li)拓宽抵质(zhi)押担保范围，加快发展知识产(chan)权(quan)质(zhi)押融资，规范发展供(gong)应链金融。支持保险机构开发科技成果转化费用损(sun)失保险等险种，优化“三首”保险运行机制。三是提升成熟(shu)期科技型企业(ye)金融服务适配性(xing)。鼓励(li)通过(guo)并购贷款支持企业(ye)市场(chang)化兼并重组(zu)。支持保险机构通过(guo)共保体、大型商业(ye)保险和统括保单等形(xing)式(shi)，提供(gong)综合性(xing)保险解(jie)决方案(an)。
尽(jin)管银行信贷持续(xu)优化，但从长(chang)远来看，股权(quan)融资更适配科技型企业(ye)的高风险、高收益特(te)征。专家认为(wei)，从国际(ji)经(jing)验看，在(zai)支持科技创新方面，以资本(ben)市场(chang)为(wei)中心的直接融资体系相较于以银行为(wei)中心的间接融资体系具有更大的优势。资本(ben)市场(chang)具有更长(chang)的投资期限和更高的风险偏(pian)好，其风险定价(jia)和利益共享的机制与(yu)科技创新企业(ye)的特(te)征更加匹配。通过(guo)股权(quan)融资，科技创新企业(ye)可以有效降低负债并优化资本(ben)结构，为(wei)研发提供(gong)长(chang)期稳定的资金支持。此外，资本(ben)市场(chang)还可以有效规范企业(ye)的公司治(zhi)理，有效激发企业(ye)员工的创新热情和动力。
“在(zai)科技型企业(ye)成长(chang)早(zao)期，更多需要(yao)风险投资、创新创业(ye)投资基金的介入，目前这还是一个薄弱环节。”中国人民银行行长(chang)潘功胜在(zai)十四届(jie)全国人大二次(ci)会议举行的记者会上表示，下一步要(yao)着力补齐短(duan)板，构建覆盖科技型企业(ye)全生命周期的金融服务体系，在(zai)落(luo)实推进层面，要(yao)增强金融机构对科技型企业(ye)的风险评估能力，丰富适应高新技术领(ling)域特(te)点的金融产(chan)品。
南开大学校长(chang)陈(chen)雨露认为(wei)，做好科技金融这篇大文章，就是要(yao)以科技创新为(wei)主要(yao)服务对象(xiang)，以金融与(yu)科技深度融合发展为(wei)基础，以金融创新赋能科技创新为(wei)主要(yao)动力机制，面向不同(tong)类型科技企业(ye)以及处于不同(tong)发展阶段科技企业(ye)的差异化需求，以精(jing)准化的金融供(gong)给侧结构性(xing)改革为(wei)科技创新及其产(chan)业(ye)化提供(gong)广渠道、多层次(ci)、全覆盖、可持续(xu)的金融服务。
用好货币(bi)政策(ce)工具
《指(zhi)导意见》明确，“聚焦卡点堵点提升科技金融质(zhi)效。科技金融要(yao)迎难而上、聚焦重点，助力以科技创新引领(ling)现代化产(chan)业(ye)创新，促进新质(zhi)生产(chan)力发展”。专家表示，在(zai)宏观层面，要(yao)加强顶层设计和系统筹(chou)划，其中，结构性(xing)货币(bi)政策(ce)工具大有可为(wei)。
中国人民银行日前宣布，设立科技创新和技术改造再贷款，激励(li)引导金融机构加大对科技型中小(xiao)企业(ye)、重点领(ling)域技术改造和设备更新项目的金融支持力度。科技创新和技术改造再贷款额度为(wei)5000亿元(yuan)，利率1.75%，期限1年，可展期2次(ci)，每次(ci)展期期限1年。
此次(ci)发放对象(xiang)包(bao)括国家开发银行、政策(ce)性(xing)银行、国有商业(ye)银行、中国邮政储蓄银行、股份(fen)制商业(ye)银行等21家金融机构。中国人民银行有关(guan)负责人介绍，金融机构根据企业(ye)申请，参考行业(ye)主管部门提供(gong)的备选企业(ye)名单和项目清单，按照风险自担的原则，自主决策(ce)是否发放贷款及发放贷款条件。金融机构向中国人民银行申请再贷款，中国人民银行对贷款台账(zhang)进行审核，对于在(zai)备选企业(ye)名单或项目清单内符合要(yao)求的贷款，按贷款本(ben)金的60%向金融机构发放再贷款。
“科技创新和技术改造再贷款‘先贷后借’的直达机制，将市场(chang)化原则与(yu)支持政策(ce)有机结合起来，有利于进一步提高金融机构在(zai)防范风险的前提下支持服务科技创新和大规模设备更新的积极性(xing)。”招联首席研究员董希淼(miao)认为(wei)。
民生银行首席经(jing)济(ji)学家温彬表示，本(ben)次(ci)设立的科技创新和技术改造再贷款保持了1.75%的利率，显(xian)著低于当前中期借贷便利（MLF）2.5%的利率，将直接有助于支持范围内的21家金融机构降低负债成本(ben)。“一方面可以将存量的相关(guan)领(ling)域贷款进行申报，获(huo)取低成本(ben)再贷款；另一方面可以为(wei)新发放的相关(guan)领(ling)域贷款降低成本(ben)。”温彬说，当前我国大力推进现代化产(chan)业(ye)体系建设和“五篇大文章”的发展，这将成为(wei)银行支持实体经(jing)济(ji)的主要(yao)贷款投向，科技创新和技术改造再贷款的设立将有助于银行的可持续(xu)稳健经(jing)营(ying)。
设立科技创新和技术改造再贷款是引导金融机构加大对重大战略(lue)、重点领(ling)域和薄弱环节支持服务的有效举措，有助于垒好经(jing)济(ji)周期弱敏感资产(chan)压舱石。在(zai)专家看来，我国经(jing)济(ji)发展已(yi)转入更多依靠科技创新提升劳动生产(chan)率的高质(zhi)量发展阶段，科技创新和技术改造领(ling)域发展潜力和融资需求不断增大，不重视科技创新的经(jing)营(ying)主体会逐步被淘汰出局(ju)，金融机构需更多地将业(ye)务重心转向具有成长(chang)前景的战略(lue)性(xing)新兴产(chan)业(ye)部门。
统筹(chou)发展与(yu)安全
在(zai)加强科技金融服务的同(tong)时(shi)，做好风险防控同(tong)样重要(yao)。专家表示，创新投入有不小(xiao)的风险，引导金融资源向科技创新领(ling)域配置，必须加快完善科技金融服务体系，构建良好的科技金融生态环境。一方面，要(yao)大力发展多层次(ci)资本(ben)市场(chang)，坚持直接融资和间接融资“两条腿(tui)走路”，着力提高科创企业(ye)直接融资比例。另一方面，要(yao)推动金融机构建立单独的科技企业(ye)信用评价(jia)模型，设立科技金融专营(ying)机构，更好地评估投资风险。同(tong)时(shi)，要(yao)进一步完善科技型中小(xiao)企业(ye)信贷风险分担体系，积极探索政府对科创企业(ye)增信和风险补偿机制。
提升科创技术成果精(jing)准识别能力，才能把科创企业(ye)的无形(xing)资产(chan)转化为(wei)沉甸甸的信贷产(chan)品，这是银行降低授信风险的重要(yao)一环。光(guang)大银行金融市场(chang)部宏观研究员周茂华(hua)说，针对科技型企业(ye)重智力、专业(ye)性(xing)强等优势，大型商业(ye)银行要(yao)完善科技创新评价(jia)体系，从技术转化能力、研发投入的稳定性(xing)和强度等多个维度，评价(jia)企业(ye)的持续(xu)创新能力，并进行差别化增信支持，帮助科技型企业(ye)更好发挥科技创新主体作用。
助力科技创新更好发展，科技保险有望发挥更大作用。“保险公司要(yao)大力发展科技保险，提供(gong)科技研发风险保障产(chan)品和服务，完善攻(gong)关(guan)项目研发的风险分担机制。”国家金融监管总局(ju)有关(guan)司局(ju)负责人表示，与(yu)此同(tong)时(shi)，要(yao)积极支持科技型中小(xiao)企业(ye)、创新型中小(xiao)企业(ye)、高新技术企业(ye)、“专精(jing)特(te)新”中小(xiao)企业(ye)、企业(ye)技术中心所在(zai)企业(ye)、制造业(ye)单项冠军企业(ye)、承担国家科技重大项目的企业(ye)等经(jing)营(ying)主体创新发展，推进关(guan)键核心技术和产(chan)品攻(gong)关(guan)突破。
金融监管部门也将有针对性(xing)地引导有条件、有能力的金融机构按照市场(chang)化原则，自主决策(ce)、独立审查(cha)、自担风险，持续(xu)强化科技金融内部控制和风险管理；鼓励(li)探索完善专业(ye)化的科技金融服务组(zu)织体系，构建相对独立的集中化业(ye)务管理机制，强化前中后台协(xie)同(tong)。银行机构要(yao)进一步加强授信管理，提高资金配置效率，避免多头过(guo)度授信；要(yao)做好科技型企业(ye)贷款差异化“三查(cha)”，加强科技型企业(ye)风险监测预(yu)警，强化资金用途监控，防范资金套取和挪用风险。
专家表示，科技创新是发展新质(zhi)生产(chan)力的核心要(yao)素，但创新活动具有风险高、不确定性(xing)大、投资周期长(chang)等特(te)点，给传统金融的服务理念、业(ye)务流程、产(chan)品设计和方法工具等带来了巨大挑战。因此，要(yao)加强金融监管和创新之间的适应性(xing)建设，构建更加符合科技金融发展的监管机制。此外，还要(yao)重视营(ying)造良好金融生态环境，帮助金融机构降低科技企业(ye)信息搜寻成本(ben)，增强科技企业(ye)价(jia)值判断能力。（本(ben)文来源：经(jing)济(ji)日报 记者：姚进）