新一轮MSCI指数调(diao)整结果显(xian)示(shi)，汇通(tong)达网络首次(ci)获纳入MSCI全球小盘股(gu)指数，相关调(diao)整将于2024年5月31日盘后正式生效。
一般(ban)来说，MSCI指数根据流动性、自由流通(tong)市(shi)值、行业地位(wei)等要素进(jin)行综合检讨(tao)，能够被纳入MSCI指数即(ji)意味着(zhe)公司价值得到市(shi)场认可。
同时，MSCI指数作为全球最广泛使用的基准之一，牵动着(zhe)全球资本市(shi)场的神经，尤其不少长线被动资金会直接根据相关指数调(diao)整布(bu)局(ju)；半年度检讨(tao)（5月/11月）因调(diao)整幅度更大、范围(wei)更广，事件效应也更强，对于相应个股(gu)的影响可能强于常(chang)规季度。
在(zai)此(ci)时间窗(chuang)口，值得再度梳理汇通(tong)达网络的价值逻辑。
一、模式创新升级，以赋能打开成长
汇通(tong)达网络首创“平台+会员店”商业模式，利用数字化技术和(he)供应链能力赋能服务乡镇夫妻店，真正锚(mao)定用户刚需、痛(tong)点。在(zai)此(ci)底层框架上，汇通(tong)达网络亦不断推动其模式创新升级，为产(chan)业链提供出一揽子解(jie)决方案。
从终端夫妻店角度来看(kan)，在(zai)农村电商逐(zhu)步(bu)发(fa)展的情况下，夫妻店长期生存的根本是物美价廉，满足消费者对优质(zhi)产(chan)品和(he)合理价格的期待，同时维持一定的盈利空间，并且需要逐(zhu)步(bu)补齐数字化技术、各链路信息数据缺(que)失的短板。这仅依靠店主自身经验较(jiao)难实(shi)现，必然需要借助供应链体系强大的平台企业。
汇通(tong)达网络则创新打造出独特的供应链体系，实(shi)现线上线下全链路赋能，尤其大大降低供应链成本，将利润更多地留乡镇夫妻店中。
从上游(you)品牌厂商角度来看(kan)，在(zai)汇通(tong)达网络的“桥梁”作用下，大大促进(jin)了品牌厂商与下沉消费者的供需匹配，同样有助于其经营。
这背后，汇通(tong)达网络持续加强与各产(chan)业头部品牌的合作，同时加码b2F反向供应链模式、产(chan)销一体化模式，以及焕新SaaS+产(chan)品智(zhi)能化水平、推动会员店活动升级落地等，推动产(chan)业链降本增效。
b2F反向供应链模式来看(kan)，其最大的特点是需求驱动，通(tong)过集合采购、以销定产(chan)等帮助夫妻店以相对较(jiao)低的价格向上游(you)采购。在(zai)实(shi)际运用中，汇通(tong)达网络还对现有模式进(jin)行创新改进(jin)，参与到产(chan)品研发(fa)制造端，进(jin)一步(bu)提升赋能力。
如(ru)2023年，汇通(tong)达网络与江西共青(qing)城青(qing)创集团、荣电集团达成合作，在(zai)精准适配下沉市(shi)场对产(chan)品、价格等方面的需求下推出“中汇达”品牌空调(diao)。该产(chan)品库存周转天数仅20-30天，展现出非常(chang)高的运营效率。汇通(tong)达网络也由此(ci)吸引了其他10余个空调(diao)品牌加入合作，加速家电行业板块升级。
在(zai)赋能过程中，汇通(tong)达网络自身的成长空间也逐(zhu)步(bu)打开。例如(ru)有望持续增强双边网络效应，吸引更多的夫妻店、品牌厂商等进(jin)入生态，从而不断扩大业务规模和(he)效益，巩固市(shi)场领导地位(wei)。
二、业绩持续兑现，商业潜力仍(reng)待释放
同时，模式创新升级为汇通(tong)达网络带来了业绩持续兑现。业绩兑现也是当前市(shi)场重视(shi)的要素之一。
2024年以来，中国经济趋向于复苏，也为资本市(shi)场的“基本面驱动”提供一定支撑。参考机构(gou)观点，国泰(tai)君安（香港）表(biao)示(shi)，经济回暖(nuan)有助整体港股(gu)市(shi)场盈利预期改善；东吴(wu)证券表(biao)示(shi)，仅是估值“便宜(yi)”并不能成为资金加仓的理由，港股(gu)的上涨还隐含(han)了国内基本面或者基本面预期的向好(hao)。
微观层面，从最新披(pi)露的财报看(kan)，多家知名港股(gu)互联网盈利增速高于预期，业绩进(jin)入上升通(tong)道，板块投资焦点有望回归业绩增长这一核心主线上。
聚焦汇通(tong)达网络的业绩表(biao)现，2023年，汇通(tong)达网络实(shi)现营收824.3亿元，同比增长0.4%；净利润和(he)归母净利润分别同比大增25.0%、41.7%；经营性现金流达4.7亿，再次(ci)验证其商业模式的盈利能力与质(zhi)量。
值得一提的是，这是在(zai)汇通(tong)达网络持续增长的基础上实(shi)现的，2020年以来其业绩保持向好(hao)趋势。
运营数据方面，汇通(tong)达网络更是迎来全面增长。其会员店总数超过23万(wan)家，新增会员店数量同比增长15%；SaaS+订阅用户数量达13.2万(wan)家，同比增长15.6%，其中付费用户数量达4.8万(wan)家，同比增长61.4%；会员店的单店平均采购额，从上一年度的25万(wan)元提至35万(wan)元。
从中也可以看(kan)到，汇通(tong)达网络的付费用户增长更快(kuai)，同步(bu)提升用户规模与单个用户价值，商业潜力逐(zhu)步(bu)释放。这意味着(zhe)其后续的业绩兑现同样具有支撑。
综合前文，汇通(tong)达网络既有规模扩张能力，又(you)有较(jiao)强的盈利能力，未来发(fa)展前景广阔，价值进(jin)阶只是时间问题。恰逢获纳入MSCI全球小盘股(gu)指数的时间窗(chuang)口，其价值再次(ci)得到验证，后续表(biao)现值得期待。