本文转自(zi)【国是直通车】；
央行出手降息，对7天期逆回购操作进行改革！
中国央行22日发布公告称，为优(you)化公开市场(chang)操作机制，从即(ji)日起，公开市场(chang)7天期逆回购操作调整为固定利率、数量招(zhao)标(biao)。同时，为进一步加强逆周期调节，加大金融支持(chi)实体经济力度，即(ji)日起，公开市场(chang)7天期逆回购操作利率由(you)此前的1.80%调整为1.70%。
图源：中国人民银行网站
对于此次7天期逆回购操作调整，权威专家对中新社国是直通车表(biao)示(shi)，有三(san)大关注点。
一：强化7天期逆回购利率政策属性
公开市场(chang)招(zhao)标(biao)方式包(bao)括价格招(zhao)标(biao)和数量招(zhao)标(biao)，前者的中标(biao)价格由(you)供需双方博弈确定，理论(lun)上有不确定性，而后者的价格是给定的。
以往央行公开市场(chang)7天期逆回购操作采用价格招(zhao)标(biao)，虽然(ran)中标(biao)利率大部分(fen)时候维持(chi)不变，但仍(reng)需每日开展操作释放明确的利率信号。
权威专家表(biao)示(shi)，考虑到公开市场(chang)7天期逆回购操作利率已基本承担起主要政策利率的功能，为增强政策利率的权威性，有效(xiao)稳定市场(chang)预期，有必要将招(zhao)标(biao)方式优(you)化为固定利率、数量招(zhao)标(biao)，明示(shi)操作利率，这也(ye)是健全市场(chang)化利率调控机制的体现。
二：有利于加大金融支持(chi)实体经济力度
除了招(zhao)标(biao)方式调整，本次公开市场(chang)7天期回购操作利率还由(you)前次的1.8%降至1.7%，是2023年(nian)8月以来首(shou)次调整。
此前国家统计(ji)局公布的数据显示(shi)，二季度中国GDP同比增长4.7%，较一季度放缓，特别(bie)是居民消费恢复较为疲软。权威专家表(biao)示(shi)，央行此次果断降息，展现了货币政策呵护经济回升的决心，是对二十届三(san)中全会“坚定不移实现全年(nian)经济社会发展目(mu)标(biao)”要求的积极响应(ying)。
同时，政策利率下调预计(ji)将通过金融市场(chang)逐(zhu)步传导至实体经济，促进降低综(zong)合融资成本，巩固经济回升向好态势，打破长债收益(yi)率下行与预期转弱的负向循环。
三(san)：不代表(biao)长债收益(yi)率下行空间打开
在权威专家看来，央行此次下调7天期逆回购操作利率，意在加大逆周期调节力度，熨平短(duan)期经济波动(dong)；而中长期债券收益(yi)率反映(ying)的更多是长期经济走势，要采用跨周期的视角评估。应(ying)看到，本轮(lun)长债利率的持(chi)续下行，已经包(bao)含了对本次降息的预期，甚至有明显超调，不代表(biao)着需要跟随7天期逆回购操作利率下行再继续走低。
“实际上，当前长债利率过低，国外媒体也(ye)普(pu)遍关注到其中可能潜藏(cang)的风险；长债利率过低，也(ye)容易引发弱预期的自(zi)我实现，而我国经济的基本面是长期向好的。”权威专家说，央行此次降息有助于支持(chi)经济回升向好，提(ti)振中长期经济预期，也(ye)有助于带(dai)动(dong)长端利率的回升。
权威专家预计(ji)，未来央行还将综(zong)合施(shi)策，必要时借入(ru)并卖出国债，及时校(xiao)正和阻断债市风险累积，保持(chi)正常向上倾斜的收益(yi)率曲线。央行是有决心、有措施(shi)来稳定市场(chang)预期的。