美国就业市场可能远没有美联储(chu)认为的那么有活力。
美国劳工局(ju)周三公布的数据显示，去年美国每月(yue)非农新增就业岗位约为25万，但另(ling)一份覆(fu)盖95%以上美国就业岗位的季度就业工资普查(QCEW)数据显示，去年美国就业人数的月(yue)均增幅可能比(bi)非农低约6万人。
正值美联储(chu)权衡何时开始降息之际，QCEW报的发布增加了劳动力市场的不确(que)定性。虽然月(yue)度就业和周度申请失业救济(ji)金等指(zhi)标(biao)显示就业市场依然强劲，但不断上升的失业率和就业空缺下滑等数据则表明劳动力市场出现了裂痕。
为了抑制工资上涨并降低通胀，美联储(chu)一直试图通过减(jian)少对劳动力的需求来为劳动力市场降温。但如果新增就业一直比(bi)普遍预期慢，这(zhe)可能意味着美联储(chu)存货币政策存在维(wei)持过长时间过紧的风(feng)险。
对此，Ironsides Macroeconomics创始人Barry Knapp认为：
月(yue)度企(qi)业就业调查很可能高估了劳动力市场状况，就业市场实际上比(bi)美联储(chu)预估疲软。
月(yue)度企(qi)业就业调查很可能高估了劳动力市场状况，就业市场实际上比(bi)美联储(chu)预估疲软。
彭博首(shou)席(xi)经济(ji)学家 Anna Wong在周二发布的一份报告中表示：
美联储(chu)可能行动滞后，只有当劳动力市场深陷下行漩涡时才会降息。
美联储(chu)可能行动滞后，只有当劳动力市场深陷下行漩涡时才会降息。
与此同时，其他人对在目前从QCEW数据中得出任(ren)何影响就业市场的结论(lun)保持谨慎(shen)。Burning Glass Institute 经济(ji)学家Guy Berger 认为：
即使就业数据出现大(da)幅下修，也只是(shi)将(jiang)就业市场从“繁(fan)荣”修正为“健康”。
即使就业数据出现大(da)幅下修，也只是(shi)将(jiang)就业市场从“繁(fan)荣”修正为“健康”。
穆迪(di)分析公司首(shou)席(xi)经济(ji)学家Mark Zandi表示：
QCEW数据会经常修正，今年2月(yue)份非农将(jiang)面临(lin)大(da)幅下修的担忧最终(zhong)没有应验，结果显示截至2023年3月(yue)，在经过年度基准修正后，就业数据仅(jin)比(bi)初步估算值低约1.8万/月(yue)。
QCEW数据会经常修正，今年2月(yue)份非农将(jiang)面临(lin)大(da)幅下修的担忧最终(zhong)没有应验，结果显示截至2023年3月(yue)，在经过年度基准修正后，就业数据仅(jin)比(bi)初步估算值低约1.8万/月(yue)。
此外，近期非法移民大(da)量进入美国劳动力市场，也可能导致非农就业数据和QCEW数据出现差异。摩根士丹(dan)利经济(ji)学家Sam Coffin表示：
由于QCEW数据基于就业保险缴纳记录，无法覆(fu)盖未获(huo)工作许可的人员，所以这(zhe)一群体的变化更(geng)可能反映在非农数据中。
由于QCEW数据基于就业保险缴纳记录，无法覆(fu)盖未获(huo)工作许可的人员，所以这(zhe)一群体的变化更(geng)可能反映在非农数据中。
明晚美国劳工局(ju)将(jiang)公布5月(yue)非农数据，市场普遍预计新增就业岗位约18.5万个，环比(bi)4月(yue)的17.5万将(jiang)略有增长。