近期(qi)，上海富友支付服务股份有限公司(si)（下称“富友支付”）向(xiang)港交所递交了IPO申请。
作为数字支付企业，富友支付的应用场景涵盖(gai)了商户收单、基金(jin)支付服务等，客户类型涵盖(gai)了餐饮、零售等行业。
截至2023年末，富友支付的活跃客户数量为170万(wan)人。
伴随着线下人流的恢复，富友支付的业绩也在逐渐回暖。2021年至2023年收入分别为11.02亿(yi)元、11.42亿(yi)元和15.06亿(yi)元，同期(qi)净利润分别为1.49亿(yi)元、0.72亿(yi)元和0.93亿(yi)元。
但这门生意并不好做。
由于餐饮零售行业集中度较低(di)，导致富友支付需要(yao)依靠各地的渠道商进行拓客，仅在2023年其支付给(gei)渠道商的佣金(jin)就(jiu)已经达到(dao)10.79亿(yi)元。
如此一来，富友支付的客群是否稳定，成为关键。
此次冲刺上市，富友支付备受市场关注的主因在于，其从2015年开始便孜孜不倦地追求A股上市，迄今近10年的时(shi)间里富友支付三换券商，但始终未能踏出向(xiang)境内证券交易所递交上市的第一步。
如今，富友支付终于放弃了A股上市梦，转(zhuan)战港交所，或许也是次优选择的无奈之举。
三换券商冲A未果
富友支付的上市之路可谓一波三折。
一开始，富友支付并非以自身作为上市主体，而是其母公司(si)上海富友金(jin)融服务集团股份有限公司(si)（下称“富友金(jin)融”）。
2015年12月，富友金(jin)融与兴业证券签(qian)订(ding)了IPO辅导协议，但次年的10月双方(fang)便友好“分手”。
“鉴于富友金(jin)融考虑到(dao)自身的资本补充需求，经双方(fang)友好协商，决定终止兴业证券对富友金(jin)融的辅导工作。”兴业证券指出。
2018年5月，富友金(jin)融又操刀以子(zi)公司(si)富友支付作为上市主体，与东方(fang)证券签(qian)订(ding)了A股IPO辅导协议。但2021年7月双方(fang)以“综合考虑富友支付的上市申报时(shi)间安排”结束了辅导合作。
当年9月，富友支付又牵手国金(jin)证券启动了A股辅导计划，但这次依旧是无功而返，2024年2月双方(fang)解除(chu)了合作。
如此算来，富友支付的A股之旅已经历时(shi)近10年。
在这10年里，第三方(fang)数字支付从一开始的野蛮生长(chang)，到(dao)如今行业逐渐出清，步入规范。
富友支付也顺利斩获了多张支付牌照，为其展业奠定了基础。
截至2023年末，富友支付已在全球建立(li)包(bao)含18个支付牌照、许可证、备案及监管批准的牌照组合，涵盖(gai)了聚合线上线下的商户收单服务、跨境数字支付、基金(jin)支付服务等场景。
这背后或许离不开管理层深耕支付行业的背景。
作为富友金(jin)融的董事会主席兼董事，陈建1997年至2002年一直是招商银行的办公室(shi)副(fu)主任。此后陈建参与了中国银联(lian)的组建，历任中国银联(lian)风险管理部总经理、业务管理部总经理等，并在2008年着手创办了富友集团。
“本公司(si)的创始人陈建先生是中国数字支付行业最早一批的从业者。其于2002年3月至2009年2月就(jiu)职于中国银联(lian)股份有限公司(si)，并参与了中国银联(lian)的组建。彼拥有丰(feng)富的行业经验，对数字支付行业有著深刻理解。”富友支付指出。
不过在合规化(hua)的道路上，富友支付也曾收到(dao)过罚单。
2023年11月，富友支付因未按规定履行客户身份识别义务、报送大额交易报告、与身份不明的客户进行交易或者为客户开立(li)匿(ni)名账户、假名账户3项违法行为，被处以455万(wan)元的罚款。
平(ping)均获客成本39元
富友支付的业务分成综合数字支付和数字化(hua)商业解决方(fang)案两大板块。
综合数字支付业务是富友支付的主要(yao)收入来源(yuan)。2023年创收14.14亿(yi)元，占比在9成以上。
具体来看，综合数字支付业务的应用场景囊括了聚合线上及线下商户收单、信(xin)用卡还款和基金(jin)支付在内的境内支付、跨境数字支付服务。
其中境内支付服务业务为富友支付贡献了超8成收入，2023年创收13.22亿(yi)元。
通俗理解，综合数字支付服务就(jiu)是构建商户与发卡银行或微信(xin)/支付宝等数字钱包(bao)提供商之间的中介，帮助商户高效(xiao)处理不同渠道、平(ping)台的支付订(ding)单。
富友支付主要(yao)根据服务的类型向(xiang)商户、公司(si)等收取服务费(fei)，涵盖(gai)零售、餐饮、休(xiu)闲娱乐、金(jin)融等不同行业。
截至2023年末，富友支付的平(ping)台累计为430万(wan)名客户提供服务。
“我们的支付服务定价策(ce)略主要(yao)以市场为导向(xiang)。我们就(jiu)各类服务收取的服务费(fei)率通常参考相关地区同行提供类似(si)服务的价格、我们未来发展的业务策(ce)略、客户的业务规模(mo)及我们与客户的商业关系等而厘(li)定。”富友支付指出。
正(zheng)因如此，随着疫情(qing)结束后线下人流的恢复，富友支付的业绩整体有所回暖。
2023年收入和净利润分别为15.06亿(yi)元、0.93亿(yi)元，分别同比增长(chang)了31.80%、30.24%。
但这门生意并不好做。
因为餐饮、零售行业的商户呈现分散化(hua)的特点，这对富友支付拓客是一大考验。目前(qian)富友支付主要(yao)依靠向(xiang)渠道商支付佣金(jin)的形式获取中小型商户。
“我们大部分收单服务客户乃透过渠道伙(huo)伴获得。渠道伙(huo)伴与使用收单服务的商户之间并无直接合约关系。我们直接与商户订(ding)立(li)服务协议。”富友支付表示，“我们根据所产生的交易量向(xiang)渠道伙(huo)伴支付佣金(jin)。该等佣金(jin)率一般会根据其表现进行调整。”
正(zheng)因如此，向(xiang)渠道商支付佣金(jin)是富友支付的重要(yao)成本，2023年富友支付已经支付了10.79亿(yi)元的佣金(jin)。
据富友支付的统计，2023年平(ping)均每获得一位客户，其需要(yao)支付39元的成本，较2022年已经降低(di)了1成左右。
但依赖渠道商进行拓客或许也存在不稳定性。当客户都握(wo)在渠道商手中时(shi)，富友支付自身护城河的成色待考。
不仅如此，如今市场上已经有百余家企业获得第三方(fang)支付牌照，富友支付的竞争环境依旧激烈。
“或倘我们无法与渠道伙(huo)伴维持有利的定价条款，我们的业务可能会受到(dao)重大不利影(ying)响。”富友支付指出。
在建立(li)销售网络(luo)后，富友支付还在支付业务的基础上拓展智能收银、供应链管理、会员(yuan)管理、餐厅点单系统等服务（合称“商户SaaS解決(jue)方(fang)案”），并收取相应的软件订(ding)阅费(fei)。
但目前(qian)该业务的占比有限。2023年富友支付的商户SaaS解決(jue)方(fang)案业务收入为0.18亿(yi)元，占比仅为1.2%。
此次IPO，富友支付计划将募资额用于进一步开发商户SaaS解决方(fang)案，包(bao)括投资开发涵盖(gai)餐饮、零售及休(xiu)闲娱乐行业的特定行业解决方(fang)案。
富友支付能否顺利登陆港交所，市场正(zheng)在拭目以待。