下周二（当地(di)时间5月28日）起，美股将采用T+1的结(jie)算模式，即交易完成后一天内完成美元与股票的兑换，取代现行的T+2制(zhi)度。
从(cong)T+2到T+1
当前，美股实行T+0交易制(zhi)度，但实行T+2结(jie)算交割制(zhi)度。
去年2月，美国证券交易委(wei)员会（SEC）通过了规则修(xiu)正(zheng)案，将大多数经纪(ji)交易商交易的标准结(jie)算周期从(cong)“T+2”缩短(duan)为“T+1”，但某(mou)些例外情(qing)况除外。规则修(xiu)订的合规日期为2024年5月28日，届时标准结(jie)算周期将为T+1。采用T+1新结(jie)算规则，意味着投资人当天卖出的股票，第二天就能收到结(jie)算的现金，和A股是一样(yang)的。
此前据报道，美股转向T+1结(jie)算的举措是在(zai)2021年游戏驿站等迷因股发生“散户大战华尔街”之后，监管机(ji)构为了降低风(feng)险而决(jue)定推出的。
在(zai)2021年初的“迷因股狂潮”中，散户大举交易游戏驿站、3B家居等廉价股及其(qi)期权，导致Robinhood等散户交易平台必须在(zai)两天内为这些交易提(ti)供(gong)抵(di)押品（即保证金）。随着这些股票价格的上涨以及成交量(liang)和波动性大幅提(ti)升(sheng)，Robinhood开始限制(zhi)购(gou)买，以确保它(ta)有足够的资本来支付(fu)抵(di)押品。
这引起了散户群体的强烈谴(qian)责，以及监管机(ji)构和国会议员的密(mi)切，也促使监管机(ji)构开始推行T+1的结(jie)算周期制(zhi)度。
会带来哪些影响？
美国证券交易委(wei)员会主席加里·根斯勒（Gary Gensler）在(zai)一份声明中表示：“缩短(duan)结(jie)算周期……将有助于市场，因为时间就是金钱，时间就是风(feng)险。”并补充说这将使市场基础设施更(geng)具弹性。
美国存管信托和清(qing)算公(gong)司（DTCC）曾表示，结(jie)算时间相当于交易对手风(feng)险，而旨在(zai)降低这些风(feng)险的保证金要求便是一种成本。转向T+1的直接好处是可能降低交易完成前买卖双(shuang)方(fang)违约的风(feng)险，节省成本、降低市场风(feng)险和保证金要求。
对于个人投资者而言，新的结(jie)算制(zhi)度可以促使投资者及时了解持仓情(qing)况，以及更(geng)清(qing)晰了解资金情(qing)况，并能将卖出股票的资金迅速用于新的投资，提(ti)高交易速度和资金的利(li)用效率(lu)。
与此同时，结(jie)算周期的变化提(ti)示从(cong)业者需(xu)要调整自(zi)己的运营策略和资金配置，以应对结(jie)算时间减半所带来的挑战。
此外，这一变化还可能对外汇市场产生显著影响。由于外国投资者在(zai)购(gou)买美国证券时，通常(chang)需(xu)要购(gou)买美元以提(ti)供(gong)资金。因此，结(jie)算周期的缩短(duan)可能会增加外汇市场的交易量(liang)，从(cong)而对外汇汇率(lu)产生影响。
华尔街正(zheng)为T+1变革做准备
注意到，美国并不是第一个采用T+1结(jie)算的国家。
印度证券交易委(wei)员会于2023年1月完成分阶段(duan)过渡后，印度的交易均在(zai)交易后一天结(jie)算。现在(zai)，印度已将目光(guang)投向当日结(jie)算，效仿中国的股票结(jie)算方(fang)式，即股票结(jie)算T+0 、现金结(jie)算为T+1。
加拿大、墨西哥和阿根廷也将在(zai)5月27日改(gai)为一日结(jie)算，比美国提(ti)前一天。
英国预计将在(zai)2027年效仿，欧洲也在(zai)考虑这一变化。
周一是美国假期（阵亡将士纪(ji)念日），投资者的目光(guang)都(dou)将集(ji)中在(zai)加拿大、墨西哥和阿根廷。纽约梅隆银行 T+1 项目主管 Christos Ekonomidis 表示，这些国家的任何(he)波动都(dou)可能影响美国。
周三，市场将面临(lin)又一次重大考验，因为周五（仍实行 T+2 制(zhi)度）和周二（实行 T+1 制(zhi)度的第一天）执行的交易都(dou)将进行结(jie)算，这将导致交易量(liang)预计会增加。
不少机(ji)构眼下显然担心(xin)，T+1制(zhi)度可能增加结(jie)算失败的几率(lu)，因为压缩的时间框架有可能使错误更(geng)容易发生，同时也减少了纠正(zheng)错误的机(ji)会。最关键的是，它(ta)使买卖双(shuang)方(fang)更(geng)难确保其(qi)资金和证券准备就绪。
据悉，法国兴业银行、花(hua)旗银行、汇丰、瑞银资产管理、Baillie Gifford等机(ji)构目前已表示，它(ta)们正(zheng)在(zai)调动员工、重组班次或建立新的系统——在(zai)某(mou)些情(qing)况下三者兼备，为T+1结(jie)算转换做准备。