A股这(zhe)磨人的行情，还是(shi)跌破3100点了。相(xiang)比(bi)于“A股到底要(yao)回(hui)调多久(jiu)”这(zhe)种灵魂发问，不如先(xian)来愉快吃个瓜，再来思考无解(jie)的问题。
午后，外媒(mei)称中国考虑对普(pu)华(hua)永道处以创纪录的罚款，因该公司深(shen)陷于中国恒大(da)巨额虚增收入这(zhe)一中国最大(da)的金融欺诈案(an)。
创纪录的罚款到底有多少(shao)？
知(zhi)情人士表示，普(pu)华(hua)永道可能面(mian)临至(zhi)少(shao)10亿元人民币的罚款，远超2023年中国对德勤2.12亿元的罚款，有望创下中国对会(hui)计事务所开出的罚款纪录。
其实早在今年4月，网上就在疯传一封自称“一部分普(pu)华(hua)永道合伙人”的匿名信。公开信直(zhi)指由于追(zhui)求合伙人高收入，部分人将普(pu)华(hua)永道带入恒大(da)事件的漩涡。
4月19日(ri)，香港会(hui)计监管机构表示将根据“举报信”，调查(cha)普(pu)华(hua)永道在审计中国恒大(da)集团账(zhang)目(mu)中的角色。
这(zhe)一次，故事又将走向何方？
1
A股再度(du)开启电(dian)风扇行情
从5月20日(ri)开始，港A股已经(jing)回(hui)调10天了，沪指在此期间回(hui)撤近2%，恒指则超6%。
再来看A股昨日(ri)的表现，更是(shi)令人目(mu)瞪口呆。成交金额极度(du)萎缩(suo)，离跌破7000亿大(da)关仅余一步(bu)，但板(ban)块却(que)快轮(lun)动出火星子，从原来的一日(ri)一热点，演变成“一日(ri)看尽长(chang)安花”。卫星、房地产、光(guang)伏、电(dian)力、有色等板(ban)块轮(lun)番上演冲高走势(shi)，妥妥“你方唱罢，我登台。”
财经(jing)大(da)V辣评：“这(zhe)叫电(dian)风扇？这(zhe)是(shi)涡轮(lun)绞肉机！”
此时此刻，高盛又信誓旦旦喊话：“老乡，你别走！”
2
高盛喊话：老乡别走
高盛分析师Kinger Lau团队最新公布报告称，退出为时过早，现在是(shi)入市的好(hao)机会(hui)。
该团队在报告中援引(yin)了MSCI中国指数过去20年步(bu)入技(ji)术性(xing)牛市后的表现，称此次中国股市的回(hui)调并不出人意料。
报告数据显示，在过去20年里，MSCI中国指数23次进入技(ji)术性(xing)牛市后的20个交易日(ri)内，有22次经(jing)历了至(zhi)少(shao)5%的回(hui)撤。在这(zhe)这(zhe)22次里，MSCI中国指数有12次成功从回(hui)调中完成大(da)反(fan)弹，在接(jie)下来的3个月平均上涨了31%。
这(zhe)么来看，中国股市技(ji)术性(xing)牛市后的回(hui)调，上涨与继续下跌是(shi)一半一半的概率(lu)。高盛怎么就肯定这(zhe)次能继续上涨？
分析师Kinger Lau的论据是(shi)：政策和经(jing)济基本面(mian)的改善能给中国股市更多的上涨动能。
Kinger Lau在接(jie)受电(dian)视采访时表示，“政策看跌期权”已经(jing)到位，尤其是(shi)房地产和地方债(zhai)领域的政策，提振了市场信心，推(tui)动股票合理估(gu)值水平的上升。
该分析师同时补充(chong)道，中国股市的估(gu)值仍(reng)处低位，团队认为中国企业今年盈利将同比(bi)增长(chang)8%，后续如果(guo)政策落地到位，股市仍(reng)有较大(da)的上涨空间。
最重要(yao)的一点是(shi)，Kinger Lau一针见血指出：“归根结底是(shi)真正(zheng)的政策交付。”
这(zhe)样来看，考虑到7月有一场重磅会(hui)议，以及7月正(zheng)式(shi)进入半年报披露时间，6月极有可能还会(hui)持(chi)续目(mu)前的“电(dian)风扇行情”。
其实A股板(ban)块轮(lun)动过快某种程度(du)也反(fan)映出目(mu)前市场存量流动性(xing)不足的问题，与去年7月和8月份的行情有点类似。
Wind数据显示，截至(zhi)5月29日(ri)，ETF全市场本月净赎回(hui)157.77万(wan)份份额，一定程度(du)上佐证市场流动性(xing)在减少(shao)。
(本文(wen)内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）
那这(zhe)个月，ETF市场到底申(shen)购了什么，又赎回(hui)了什么？
3
ETF份额的增与减
Wind数据显示，截至(zhi)5月29日(ri)，资产最追(zhui)捧的行业主题ETF是(shi)国联安中证全指半导体ETF，最近一个月份额增加23.96亿份，环比(bi)增加8.63%。华(hua)夏国证半导体芯片ETF份额同期增加9.98亿份。
从宽基ETF的最近一个月的份额变化情况来看，资金明显青睐中证A50ETF。富国中证A50ETF、摩根中证A50ETF、大(da)成中证A50ETF、华(hua)泰柏瑞中证A50ETF和易方达中证A50ETF的份额最近一个月合计增加48.26亿份。
至(zhi)于沪深(shen)300ETF，倒是(shi)出现了有趣的“左手(shou)换右手(shou)”现象。鹏华(hua)沪深(shen)300ETF的份额最近一个月增加16.7亿份，环比(bi)飙(biao)涨128.71%。华(hua)泰柏瑞沪深(shen)300ETF、易方达沪深(shen)300ETF和嘉实沪深(shen)300ETF的份额同期合计减少(shao)37.54亿份。
从ETF份额减少(shao)青睐来看，港股科网股主题ETF是(shi)资金最近一个月抛售的主要(yao)对象。华(hua)夏恒生互联网科技(ji)业ETF、华(hua)泰柏瑞南方东英恒生科技(ji)ETF、华(hua)夏恒生科技(ji)ETF、易方达恒生科技(ji)ETF、大(da)成恒生科技(ji)ETF的份额合计锐减148.6亿份，止(zhi)盈的态度(du)很坚定。
尽管ETF本月出现净赎回(hui)现象，但资金主要(yao)是(shi)选择止(zhi)盈获利巨大(da)的港股主题ETF，同时还买入了中国核心资产A50ETF以及半导体主题ETF，可见依旧看好(hao)A股后市的表现。
自4月第三周起看好(hao)中国股市的瑞银投资银行亚(ya)太区策略(lue)师Karen Hizon再次给予港A股市“增持(chi)”评级。
Hizon称该行对中国股市看法转趋正(zheng)面(mian)，因企业盈利正(zheng)在改善，强调中资股要(yao)持(chi)续走高，须盈利改善配合。此外，内地消费信心改善，加上企业于派息回(hui)购方面(mian)有正(zheng)面(mian)惊(jing)喜，连同政策能见度(du)改善，都是(shi)瑞银看好(hao)中资股的原因。
这(zhe)次，港A股的走势(shi)会(hui)像华(hua)尔街期待得(de)那样吗？