FM-Radio 市场概述
纳指收创(chuang)历史新高，道指跌落纪录高位，成分股摩根大通跌4.5%。芯片股指涨超2%跑赢大盘，英伟达涨2.5%，美光(guang)涨3%。微软反弹至一个多月新高，谷歌四日连创(chuang)历史新高。散户(hu)抱团股大反弹，游戏驿站盘中(zhong)跌超10%后收涨逾4%。推出低(di)价减肥药后Hims收涨近28%。
美联储官员放鹰，美债收益(yi)率连升三日，美元指数盘中(zhong)加速(su)反弹，脱离五周低(di)位。
原(yuan)油结束三连涨，告别本月内高位。纽(niu)约期(qi)金和期(qi)铜两日连创(chuang)收盘历史新高，期(qi)铜盘中(zhong)涨近3%，期(qi)银四日连创(chuang)十一年新高。比(bi)特币盘中(zhong)涨超4000美元突破7万美元大关，以(yi)太坊盘中(zhong)涨近20%。
中(zhong)国(guo)市场方面(mian)，美股时段，中(zhong)概股指跌超1%，止(zhi)步三连涨，理(li)想汽(qi)车财(cai)报后跌近13%，海(hai)底捞上市次日跌超6%，蔚来跌逾1%，而极氪涨超4%；离岸人民币盘中(zhong)跌超百点(dian)失守7.24。AH大盘双创(chuang)年内新高，贵金属全线爆发，地产股冲高回落。
要闻
AI PC全面(mian)“亮剑”，微软推出Copilot全面(mian)融入Windows 11，GPT 4o“很快”加持。戴尔推出新款AI电脑，搭载高通芯片，英伟达：与戴尔的合作是(shi)扩张AI的关键。
理(li)想一季度营收同比(bi)增(zeng)长36%，二季度交付指引不及预期(qi)，股价重挫超12%。
Hims推出199美元平价型减肥药，价格比(bi)诺和诺德低(di)85%。
美联储二把手等发声：无法过于(yu)重视4月CPI一个数据，继续(xu)谨(jin)慎的政策。
伦铜、伦锌、伦铅(qian)、伦镍收涨超2%，伦铜一度涨破1.1万美元创(chuang)历史新高。高盛(sheng)“改口”，尽管长期(qi)乐观，短期(qi)对(dui)铜谨(jin)慎，小心2021年二季度重演。
伊朗(lang)总统莱希及外长阿(a)卜杜拉希扬在直升机事(shi)故中(zhong)罹难。
AI PC全面(mian)“亮剑”，微软推出Copilot全面(mian)融入Windows 11，GPT 4o“很快”加持。戴尔推出新款AI电脑，搭载高通芯片，英伟达：与戴尔的合作是(shi)扩张AI的关键。
理(li)想一季度营收同比(bi)增(zeng)长36%，二季度交付指引不及预期(qi)，股价重挫超12%。
Hims推出199美元平价型减肥药，价格比(bi)诺和诺德低(di)85%。
美联储二把手等发声：无法过于(yu)重视4月CPI一个数据，继续(xu)谨(jin)慎的政策。
伦铜、伦锌、伦铅(qian)、伦镍收涨超2%，伦铜一度涨破1.1万美元创(chuang)历史新高。高盛(sheng)“改口”，尽管长期(qi)乐观，短期(qi)对(dui)铜谨(jin)慎，小心2021年二季度重演。
伊朗(lang)总统莱希及外长阿(a)卜杜拉希扬在直升机事(shi)故中(zhong)罹难。
美股：道指跌0.49%，标(biao)普(pu)500指数涨0.09%，纳斯达克涨0.65%。
欧股：欧洲STOXX 600指数收涨0.18%。德国(guo)DAX 30指数收涨0.35%。法国(guo)CAC 40指数收涨0.35%。英国(guo)富时100指数收涨0.05%。
A股：沪指涨0.54%，深成指涨0.43%，创(chuang)业板(ban)指涨0.59%。
债市：美国(guo)10年期(qi)基准国(guo)债收益(yi)率涨2.15个基点(dian)，报4.4414%。两年期(qi)美债收益(yi)率涨1.90个基点(dian)，报4.8436%。
商品：WTI 6月原(yuan)油期(qi)货收跌0.26美元，跌幅0.32%，报79.80美元/桶(tong)。布伦特7月原(yuan)油期(qi)货收跌0.27美元，跌幅0.32%，报83.71美元/桶(tong)。COMEX黄金期(qi)货涨0.54%，报2430.35美元/盎司。COMEX白银期(qi)货涨2.56%，报32.060美元。COMEX铜期(qi)货涨1.11%，报5.1060美元/磅。
要闻详(xiang)情(qing)
全球重磅
Windows 11 AI PC6月18日起在微软和戴尔、联想等合作伙伴设(she)备中(zhong)陆续(xu)上市，比(bi)搭载M3的MacBook Air快58%，运(yun)算(suan)次数40+TOPS/秒；新功能Recall帮助查找PC上看过内容，提供中(zhong)文等40多种语言翻译的实(shi)时字幕。全新Copilot+Surface Pro起售(shou)999美元、国(guo)内起售(shou)8688元。
。戴尔科技发布一系列围绕优化AI任务的个人电脑新品。新电脑搭载高通AI芯片，并可以(yi)一键召唤微软的AI Copilot服务。一方面(mian)，有分析师指出，电脑市场需求一季度回暖，叠加AI电脑售(shou)价偏高，有利于(yu)戴尔的营收增(zeng)长。另一方面(mian)，戴尔与英伟达达成战略(lue)合作，通过提供完整的AI基础设(she)施(shi)，让企业和政府机构更容易使用AI技术，从而将生成式AI技术带到全球每一家公司，助力两家公司的业务增(zeng)长。
。理(li)想汽(qi)车预计第二季度营收同比(bi)增(zeng)长4.2%-9.4%，预计交付量105000至110000辆(liang)，而市场预估指引为130692辆(liang)。
。Hims公司首次推出其减肥注射剂，每月仅需199美元，以(yi)挑战市场上每月注射费用高达1350美元的昂贵减肥药。与诺和诺德的司美格鲁肽（Wegovy）等品牌(pai)药物不同，Hims采取(qu)了创(chuang)新的合作方式，与复方药房(fang)联手，生产含有相(xiang)同活性成分的仿(fang)制(zhi)版本。公司首席执行(xing)官预计减肥产品营收有望在2025年底突破1亿美元。股价大涨超27%。
。美联储二把手和多位今年票委发声，总的来说，官员们尚未对(dui)通胀降至美联储2%的目标(biao)感(gan)到有信(xin)心，官员们普(pu)遍呼(hu)吁继续(xu)保持谨(jin)慎的政策立场。克利夫(fu)兰联储主席直言，不再认为今年降息(xi)三次合适。上周，美国(guo)公布了被许多人称(cheng)为“振奋(fen)人心”的4月CPI数据。
伦铜、伦锌、伦铅(qian)、伦镍收涨超2%，伦铜一度涨破1.1万美元创(chuang)历史新高。
- 国(guo)海(hai)证券认为，股强(qiang)商弱结束之后，铜价往往会(hui)开启新的一轮上行(xing)趋势；四季度美联储降息(xi)预期(qi)升温或推动后续(xu)金价继续(xu)上涨；后续(xu)油价或维持震荡。
- 。2021年第一季度铜价暴(bao)涨20%后，3月开始需求出现负反馈，5月底铜价从10240美元/吨回调9%，随后铜价走上了一条更温和、可持续(xu)的上涨之路(lu)。
。当地时间19日下午，一架载有伊朗(lang)总统、外长以(yi)及其他随行(xing)人员的直升机在东阿(a)塞拜疆省瓦尔扎甘地区(qu)发生硬着陆事(shi)故。事(shi)故发生后，伊朗(lang)方面(mian)迅速(su)组织救援，但因为事(shi)故地区(qu)交通不便、山区(qu)和森林条件恶劣以(yi)及大雾天气，都阻(zu)碍了救援行(xing)动。
国(guo)内宏观
。1年期(qi)LPR为3.45%，5年期(qi)以(yi)上LPR为3.95%，均持平上月。
。市场成交量有所增(zeng)加，个别业主则上调了二手房(fang)挂牌(pai)价，市场情(qing)绪获初步提振，多项新政仍待(dai)落地。
国(guo)内公司
。最新款iPhone 15系列之外，在天猫苹果旗舰店，包括iPhone 14系列、iPhone 13系列、笔记本电脑、平板(ban)电脑、智能手表、耳机等产品均有不同程度的优惠。
：三星HBM3E内存尚未通过英伟达的测试，卡在了台积电的审批环节。
。高盛(sheng)看好宁德时代的技术优势和盈(ying)利能力，预计2024-2030年宁德时代的年均EPS增(zeng)长率为26%，并预计其股价未来12个月有50%上涨空(kong)间。
亿航智能预计第二季度的总收入将达到约9000万元人民币，同比(bi)增(zeng)长约804%。股价盘前大涨7%，收跌超11%。
海(hai)外宏观
华尔街最著名空(kong)头之一，现在看多美股。摩根士丹利策略(lue)师Michael Wilson将标(biao)普(pu)500年底目标(biao)价从4500点(dian)上调至5400点(dian)，美股盈(ying)利强(qiang)劲是(shi)其转换(huan)观点(dian)的原(yuan)因。
海(hai)外公司
。分析认为，这显示出消费者尝试最新的AI产品的需求巨大。更重要的是(shi)，ChatGPT的收入增(zeng)长趋势并未出现放缓迹象，有可能维持甚至增(zeng)加。
。为了追赶对(dui)手，苹果押宝Siri，火速(su)加入全球AI聊(liao)天机器人竞赛。在5月推出新一代的AI产品iPad Pro后，秋季苹果发布会(hui)推出的iPhone 16产品可能也会(hui)加入AI芯片。
。特斯拉频(pin)繁的降价策略(lue)虽然刺激了销量，但也导致(zhi)其车辆(liang)的价值大幅下降，由此引发了全球客户(hu)的不满(man)，尤其是(shi)举足轻重的欧洲租赁公司和租车公司。为了安抚欧洲租赁公司，媒体报道称(cheng)，特斯拉对(dui)现货新车购买给予非官方折(she)扣，并着手改善(shan)多年来遭到诟(gou)病的服务和维修问题。
行(xing)业/概念
1、覆铜板(ban)| 据证券时报，全球覆铜板(ban)大厂建滔5月20日再次发布涨价通知称(cheng)，由于(yu)覆铜面(mian)板(ban)主要原(yuan)材(cai)料铜价格大幅上涨，客户(hu)近期(qi)备货较多，公司5月份产能已经(jing)全部接满(man)。迫于(yu)成本压力，故将从即日新接单起，对(dui)铜箔厚(hou)度18μm和铜箔厚(hou)度35μm产品分别加价5-10元/张，其他厚(hou)度铜箔板(ban)按照相(xiang)应幅度上调。今年3月该公司已对(dui)所有产品加价10元/张。
点(dian)评：媒体报道指出，LME铜价20日再度大涨4%至11104美元，再创(chuang)历史新高。LME铜价自今年年初以(yi)来已上涨逾28%。中(zhong)国(guo)巨石等企业也进一步调涨玻纤价格。面(mian)对(dui)原(yuan)材(cai)料价格的大幅上涨，覆铜板(ban)行(xing)业由于(yu)竞争格局相(xiang)对(dui)集中(zhong)，通过多次涨价将成本压力转嫁至PCB厂商。需求方面(mian)，PCB厂商Q1整体景气度有所好转，AI领域需求依旧旺盛(sheng)。在原(yuan)材(cai)料价格上涨及下游景气度好转驱动下，多个覆铜板(ban)企业开启新一轮涨价周期(qi)。业内表示，目前随着PCB行(xing)业稼(jia)动率回升，覆铜板(ban)已具备进入涨价上行(xing)通道的条件，从历史情(qing)况来看，覆铜板(ban)厂商价格传导能力更强(qiang)，随着后续(xu)PCB需求进一步回暖，覆铜板(ban)厂商有望进入价格持续(xu)修复，后续(xu)业绩有望持续(xu)超预期(qi)。
2、锰| 据证券时报，行(xing)业数据显示，锰系产品经(jing)过短暂调整后重拾涨势。周一，锰矿大涨4.76%，最新价格已涨至64.95元/吨，并再创(chuang)反弹以(yi)来新高。锰合金方面(mian)，锰硅主力合约SM2409周一暴(bao)涨7%，收盘报收8914元/吨，再次逼近前期(qi)高点(dian)。
点(dian)评：中(zhong)信(xin)证券表示，全球最大的锰矿生产企业South32位于(yu)澳洲的GEMCO矿山受飓风影响运(yun)营被迫全部中(zhong)断，预计导致(zhi)2024年锰矿供应减少约10%，对(dui)应国(guo)内每月锰矿进口量减少35万吨。本次扰动将刺激锰矿价格大幅上涨，或有望冲击2016年的价格高点(dian)，且硅锰和电解(jie)锰产品价格也将跟涨。
3、eVTOL| 据上证报，5月20日，亿航智能发布2024年第一季度业绩：公司实(shi)现总收入6170万元，同比(bi)增(zeng)长178%，并连续(xu)第二个季度实(shi)现正向经(jing)营现金流(liu)。此前，中(zhong)国(guo)民航局为亿航智能EH216-S无人驾驶载人航空(kong)器系统颁(ban)发生产许可证，这是(shi)全球eVTOL(电动垂直起降)行(xing)业内首张生产许可证，标(biao)志着无人驾驶载人航空(kong)器将走向大规(gui)模量产。公司董(dong)事(shi)长兼首席执行(xing)官胡(hu)华智表示，将继续(xu)致(zhi)力于(yu)推进EH216-S进入商业化运(yun)营的新增(zeng)长阶段，并推进专为城际交通打(da)造(zao)的无人驾驶载人复合翼eVTOL机型的研(yan)发，测试和适航认证。
点(dian)评：国(guo)投证券研(yan)究所认为，低(di)空(kong)经(jing)济政策密集出台，eVTOL是(shi)低(di)空(kong)经(jing)济的最佳载体。eVTOL核心部件电池(shi)、车身结构件及内饰等与新能源车产业链高度重合，但相(xiang)较于(yu)电动车，eVTOL对(dui)快充频(pin)率、峰值功率持续(xu)时间、平均放电倍率、能量密度都提出了更高的要求。
4、光(guang)模块| 据上证报，海(hai)关总署最新数据显示，4月光(guang)模块出口货值38.51亿元，同比(bi)增(zeng)长110.84%，环比(bi)增(zeng)长79%。对(dui)美国(guo)方面(mian)，4月光(guang)模块出口货值15.99亿元，同比(bi)增(zeng)长209.40%，环比(bi)增(zeng)长20.01%。
点(dian)评：天风证券研(yan)究所认为，5-7月份多家海(hai)外大厂将发布AI发展进度，产业热(re)点(dian)密集催化，光(guang)模块行(xing)业需求增(zeng)长。光(guang)大证券表示，2022年，全球光(guang)模块市场的前十大厂商中(zhong)，国(guo)产厂商占据了七(qi)个席位。受到AI拉动，中(zhong)国(guo)光(guang)模块出口额今年以(yi)来高速(su)增(zeng)长。更高的互联速(su)率与更多的互联数增(zeng)长奠定(ding)了高速(su)率光(guang)模块广阔的市场空(kong)间，叠加国(guo)内公司在全球的领先(xian)地位，全面(mian)看好光(guang)模块市场机会(hui)。
5、电视面(mian)板(ban)| 根据集邦咨询最新调研(yan)数据，2024年5月下旬，部分尺寸电视，以(yi)及显示器面(mian)板(ban)价格延续(xu)上涨趋势;部分笔记本面(mian)板(ban)价格较前月小幅上涨。由于(yu)电视、电脑、手机等产品市场逐渐(jian)回暖，带动了面(mian)板(ban)终端需求的逐步回升。
点(dian)评：东北证券研(yan)究所表示，在LCD领域，未来不仅暂无新的进入者投建产线，现有对(dui)手也逐渐(jian)退出竞争序列，行(xing)业供给侧迎来巨大改善(shan)，未来整体供给平稳。此外，因成本和大屏化优势，以(yi)及4K/8K高清化的逐渐(jian)普(pu)及等因素叠加，LCD在未来很长一段时间都将会(hui)继续(xu)保持显示主流(liu)地位。我国(guo)厂商的龙头地位稳固(gu)，持续(xu)盈(ying)利能力将大为提升。
6、移动支付| 据中(zhong)国(guo)证券报报道，京东支付已与微信(xin)支付实(shi)现互联互通，成为行(xing)业首家同时打(da)通微信(xin)个人码和商家码的第三方支付机构。用户(hu)可以(yi)通过京东金融应用程序扫描微信(xin)收款码进行(xing)付款，以(yi)中(zhong)小微企业商户(hu)和消费者为代表的移动支付用户(hu)可能从此次互联互通中(zhong)受益(yi)。京东支付与微信(xin)支付都拥有庞大的活跃用户(hu)基础，也是(shi)支付行(xing)业具有影响力的企业，两大平台进行(xing)战略(lue)合作，将进一步展现互联互通的示范效应，促使行(xing)业加快改革并实(shi)现共赢。
点(dian)评：媒体报道指出，当前，我国(guo)移动支付普(pu)及率达到86%，全球领先(xian)。截至2023年，国(guo)内银行(xing)和非银行(xing)支付机构处理(li)的业务总量超过1.4万亿笔，服务超过10亿个人和数千万商户(hu)。支付关联居民生活保障、关系服务实(shi)体经(jing)济发展。移动支付互联互通有利于(yu)行(xing)业竞争秩序的优化，以(yi)及支付服务规(gui)模经(jing)济效应的提升，有利于(yu)降低(di)社会(hui)整体交易成本，促进数字经(jing)济包容性增(zeng)长和创(chuang)新发展。
7、智慧城市| 据中(zhong)国(guo)证券报，5月20日，国(guo)家数据局举行(xing)专题新闻发布会(hui)，介绍《关于(yu)深化智慧城市发展 推进城市全域数字化转型的指导意见》相(xiang)关情(qing)况。国(guo)家数据局数字经(jing)济司司长吴晓(xiao)宁表示，要充分发挥数据的基础资源和创(chuang)新引擎作用，全面(mian)提升城市数字化转型的整体性、系统性、协同性，以(yi)数据融通、开发利用，贯穿(chuan)城市规(gui)划、建设(she)、管理(li)、服务、运(yun)行(xing)全过程，整体性重塑智慧城市技术架构、系统性变革城市管理(li)流(liu)程、一体化推动产城深度融合，推动现代化城市高质(zhi)量发展，推进数字中(zhong)国(guo)建设(she)在城市全面(mian)落地。
点(dian)评：媒体报道指出，新时期(qi)智慧城市建设(she)是(shi)以(yi)数字化驱动城市经(jing)济社会(hui)发展，打(da)造(zao)兼顾城市治理(li)现代化与产业体系现代化的智慧城市升级版。智慧城市是(shi)发展数字经(jing)济的重要载体和抓手。城市集中(zhong)承载着生产、生活和社会(hui)治理(li)活动，智慧城市为产业集聚、数字经(jing)济发展提供了丰富的应用场景，为数字新技术、新产品集成创(chuang)新和应用搭建验证和推广平台，如智能交通、智慧社区(qu)等都是(shi)数字经(jing)济创(chuang)新发展的直接体现。
今日要闻前瞻
微软Build 2024开发者大会(hui)。
小鹏汽(qi)车财(cai)报。
美联储理(li)事(shi)沃勒、纽(niu)约联储主席威(wei)廉姆斯讲(jiang)话。
美国(guo)财(cai)长耶伦、欧洲央行(xing)行(xing)长拉加德讲(jiang)话。
德国(guo)4月PPI。