每经记者：刘明涛每经编辑：肖芮冬
上(shang)周，随(sui)着港(gang)股市场持续调整，每经品(pin)牌100指数再度出现调整，最终以900.76点报收。
从5月整体表现来看，每经品(pin)牌100指数呈现冲高回落，最终月涨0.77%，跑赢A股三大指数。
有机(ji)构指出，政策预期或继续推(tui)动市场风险偏好维持在高位。
中(zhong)长(chang)期震荡向上(shang)格局不变
上(shang)周，A股主要股指继续回落，其中(zhong)，上(shang)证(zheng)指数微跌0.07%，报收于3087点，深证(zheng)成(cheng)指和创业板指数周跌幅均超过0.5%，每经品(pin)牌100指数则因港(gang)股持续低迷，周跌幅超过2%。
杨靖制图
纵观5月，全市场呈现冲高回落，沪指在5月20日创下年内新高3174点，随(sui)后失守3100点。受到(dao)TMT为代(dai)表的成(cheng)长(chang)股跌幅较深影响，深证(zheng)成(cheng)指和创业板指走势较弱(ruo)。截至5月31日，上(shang)证(zheng)指数月K线(xian)下跌0.58%，深证(zheng)成(cheng)指月K线(xian)下跌2.32%，创业板指月K线(xian)下跌2.87%，科创50月K线(xian)下跌3.16%，北(bei)证(zheng)50月K线(xian)下跌5.24%，每经品(pin)牌100指数则上(shang)涨，5月月涨幅达到(dao)0.77%，跑赢A股主要指数。
从6月的市场环境来看，全球制造业复苏势头(tou)增强，美国经济韧性仍(reng)然较强；美联储4月会议纪要放鹰，欧洲央行在货币政策方面大概率抢跑美联储；4月国内经济保持平稳(wen)增长(chang)，结构上(shang)延续分化，其中(zhong)，生产与出口端表现亮眼、内需相对较弱(ruo)、地产仍(reng)待企稳(wen)，整体来看，经济动能(neng)主要来自政策和外需。
不过，当前宏(hong)观与微观之间仍(reng)有“温差(cha)”，偏弱(ruo)的PMI、信贷和尚处低位的物价，亦折射出经济修复基础仍(reng)需巩固。往后看，楼市优化调整政策加速落实，政府债发行换挡，降准预期升温，叠加外需仍(reng)有韧性，6月经济基本面修复有望加速。此外，减持新规落地，或加速产业资本中(zhong)浮筹出清，优化A股生态。
从估(gu)值角度来看，市场下跌空间或有限，阶段性调整无碍修复行情延续。有券商指出，考(kao)虑到(dao)当前出口景气仍(reng)在，内需修复仍(reng)待观察，经济层面的政策和改革力度有望继续加码(ma)。政策预期或继续推(tui)动市场风险偏好维持在高位。此外，监管层持续释放严监管和防风险信号，外资密集(ji)唱多中(zhong)国资产，北(bei)向资金(jin)连续4个月净流入，积极因素(su)不断积攒，将夯(hang)实市场走稳(wen)基础，因此判断短期市场或有反复震荡，但中(zhong)长(chang)期震荡向上(shang)格局不变。
成(cheng)分股中(zhong)比亚迪涨幅最大
从上(shang)周每经品(pin)牌100指数成(cheng)分股表现来看，比亚迪涨幅最大，周涨幅达到(dao)9.42%；中(zhong)远海控和中(zhong)国海油分别上(shang)涨6.36%和4.45%；其余央企诸如中(zhong)国移(yi)动、中(zhong)国中(zhong)车以及中(zhong)国石油等，周涨幅则在2%左右(you)。
资料显示，中(zhong)远海控作为行业领(ling)先航运服(fu)务商，市场运力可(ke)控。欧美当前消费品(pin)库存已处较低位置(zhi)，库销比已实现修复，如后续进入补库存状态，牛尾效(xiao)应有望进一步激发行业运价的上(shang)涨动能(neng)。
中(zhong)国海油则是国内油气增储上(shang)产主力军。中(zhong)国的海洋油气资源占国内总资源量约三分之一，2023年中(zhong)国海洋原油产量为6220万(wan)吨，新增产量约为360万(wan)吨，占全国原油产量增量的60%以上(shang)。目前，中(zhong)浅层海洋油气勘探开发日趋成(cheng)熟，近海的深层油气资源、深水海域的油气资源，以及已开发的海上(shang)稠油和低渗透(tou)油气资源，仍(reng)是我(wo)国油气资源增储上(shang)产重点方向。国内公司在渤海、南海西部、南海东(dong)部、东(dong)海和陆(lu)上(shang)进行油气勘探和开发，深水、超深水油气资源前景广阔。
中(zhong)国中(zhong)车坚持走国际化道路，雅万(wan)高铁实现了中(zhong)国高速动车组出口国外第一单，标志着中(zhong)国高铁首次全系统、全要素(su)、全产业链在海外落地；2023年海外新签订(ding)单创近7年来海外签约额(e)最高值。该公司坚持“一核两商一流”的战略定位和“一核三极多点”的业务结构，全面打造轨道交通(tong)装备和清洁能(neng)源装备“双赛道双集(ji)群”产业发展新格局。
央企相关ETF也值得关注
除了个股投资价值凸(tu)显外，央企相关ETF也值得关注，比如央企ETF（159959）、央企改革ETF（512950）和 央 企 创 新 ETF（515600）等。
从投资逻辑来看，近年来，中(zhong)国坚持扩大对外开放的基本国策，坚定奉行互利共赢的开放战略，推(tui)进高水平对外开放与世界合(he)作共赢，在推(tui)动共建“一带一路”高质量发展方面取得显著成(cheng)效(xiao)。2023年以来，巴西、西班牙、马来西亚、伊朗(lang)、法(fa)国等国领(ling)导人相继访华，“一带一路”合(he)作伙伴政治局势的稳(wen)定将为后续项目落地和运营奠定安(an)全基础。此外，中(zhong)国企业海外拓展步伐(fa)呈现加速态势，将体现在相关公司的新签订(ding)单、最终业绩上(shang)。央企作为我(wo)国企业“走出去”主力军，有望与“一带一路”主题(ti)形成(cheng)共振。
随(sui)着中(zhong)国经济逐步度过以高资本开支(zhi)为特(te)征的高速发展期，A股上(shang)市公司也逐步从成(cheng)长(chang)期步入成(cheng)熟期，对应分红比例(li)逐年提升。A股央企、地方国企、民企的现金(jin)分红比例(li)分别从2018年的28.7%、34.2%、35.4%，提升至2022年的39.2%、44.4%、40.8%：其中(zhong)，央企分红率提升幅度高达10.5个百分点，冠绝(jue)A股。在国资委持续推(tui)动下，未来实体类央企ROE、分红率均有望延续升势，进一步强化央企的配(pei)置(zhi)价值。
据了解，央企ETF（159959）、央企改革ETF（512950）以及央企结构调整ETF（512960）追踪的是中(zhong)证(zheng)央企结构调整指数，该指数由100只(zhi)成(cheng)分股构成(cheng)，以国务院国资委及其管理(li)央企集(ji)团实际控制或能(neng)施加重大影响的上(shang)市公司为待选样本，综(zong)合(he)评估(gu)其在产业结构调整、科技创新投入、国际业务发展等方面的情况(kuang)，选取其中(zhong)较具代(dai)表性的企业股票构成(cheng)，以反映央企结构调整板块在A股市场的整体走势。
从中(zhong)证(zheng)央企结构调整指数权重股来看，其主要权重股海康威视、招商银行以及中(zhong)国石化等，均为每经品(pin)牌100指数成(cheng)分股，具有覆盖投资意义。
央企创新ETF（515600）、央企创新驱动ETF（515900）等则追踪的是中(zhong)证(zheng)央企创新驱动指数。该指出旨在反映具备科技创新活力的央企上(shang)市公司股票在A股市场的整体走势。该指数以国资委下属央企上(shang)市公司为待选样本，综(zong)合(he)评估(gu)其在科技创新方面的综(zong)合(he)情况(kuang)，选取其中(zhong)较具代(dai)表性的100家(jia)上(shang)市公司股票作为样本股。
每日经济新闻