【投机资金离场，金银走势先扬后抑】

当(dang)周外盘金银先涨后跌，周五夜盘跌幅扩大，金银比价连续 4 周走弱。人民币汇率回升，金银溢价连续 2 周同时(shi)反弹，国内买盘力量(liang)仍(reng)处历史(shi)极端水平。

联储(chu)看重的 4 月 PCE 物价指数公布后，委员们降息信心增(zeng)强，金银不涨反跌源于资金面获(huo)利回吐。考虑到美联储(chu)维持年内降息方向(xiang)不变，市场确认通胀重回正轨，贵金属回落空间或有限。

当(dang)前投机资金主导(dao)价格迹象明显，白银配置资金减持，黄金按兵不动(dong)，黄金投机净多(duo)持仓连续 3 周回升，得益于空头减仓，数据公布后三个交(jiao)易日金银投机资金均有流出。

短期关注(zhu) 5 月非农及欧央行会议情况，技术上关注(zhu)调整后企稳机会，纽期金 2285 如告破调整级(ji)别将升级(ji)至周线级(ji)别，介入需(xu)延(yan)后。策略上，配置交(jiao)易持仓为主，投机交(jiao)易离场后静待调整末端回补机会。