点(dian)击蓝字关(guan)注我(wo)们
这几天，评论区在争议一个话题(ti)：
“这个位置，要不要卖？”
有人说，要卖。
“3200点(dian)上方都是套牢(lao)盘，现在不卖，后面回调(diao)，哪有钱补仓。”
也有人说不卖。
“宁可承受带有波动的(de)年化(hua)15%收(shou)益，也不要稳定的(de)没有波动的(de)年化(hua)12%收(shou)益。要赚到长期的(de)更(geng)大利润就不能尝试躲过回撤。”
刚好今天行情也跌了，
恒(heng)指跌了2%，不知道前几天没卖的(de)小伙伴后悔不后悔，评论区可以说说~
01
对大部分人来说，择时(shi)贡献不了超额收(shou)益，甚至还可能拉低收(shou)益
这是我(wo)一直相信的(de)，
也能找(zhao)到数(shu)据、案例支撑。
先看回测数(shu)据，以Wind全A为例：
红线代表“危险值”，可以理解为“指数(shu)高(gao)估”，这个时(shi)候我(wo)们卖出，标“绿圈”。
绿线代表“机会值”，可以理解为“指数(shu)低估”，这个时(shi)候我(wo)们买(mai)入，标“红圈”。
（1）2018年挺(ting)顺畅的(de)，高(gao)位卖，低位买(mai)，轻松躲过大跌。如果当(dang)年这么(me)做了，绝对能吹上一阵子。
（2）2020-2022年就没那么(me)幸运了。
2020年7月7日，一波急涨后，行情高(gao)估。这一天，Wind全A的(de)收(shou)盘价是5111点(dian)。
如果我(wo)们卖出，那将错过之后的(de)大涨，不过也能躲过熊市中的(de)大跌。
2022年3月15日，Wind全A跌到低估区间，我(wo)们接回来，这一天的(de)收(shou)盘价是4822点(dian)。
4822 / 5111 - 1 = -5.7%
一顿(dun)操作猛如虎，定睛一看原地(di)杵。虽然躲过了大跌，但也错过了上涨，两者一抵消，相当(dang)于什么(me)价位卖的(de)，又在接近的(de)价位买(mai)了回来，就是下面这张图里的(de)“情形2”。
当(dang)然，这还算是好的(de)。
如果因为踏空牛市后半段，心态崩了，在“情形1”的(de)位置买(mai)回来，那将是妥妥的(de)“大冤种”，低卖高(gao)买(mai)。
我(wo)们可以扪心自问下，这种事情有没有做过~
再(zai)来看基金经理的(de)案例，
在“自上而下”、“会择时(shi)”的(de)基金经理中，袁宜绝对是大佬(lao)级的(de)存在。
背景豪华，
经济学(xue)博士，曾任申万研究所首席策略分析师，2009、2010年，带领(ling)策略团队连(lian)续2年斩获新财富策略研究第一名。2011年3月华丽转身，加入富国基金，任首席经济学(xue)家。
几次大的(de)关(guan)键点(dian)都择时(shi)了，
2015年1季度到3季度，股票仓位从90%降到53%；
2017年4季度到2018年4季度，股票仓位从88%降到11%，躲过了2018年的(de)大跌，但也因为仓位不够错过了2019年初的(de)V型反弹。2019年一季度，股票仓位只回升到26%。
2022年下半年，股票仓位从90%降到15%，然后在2023年一季度加回到86%。相当(dang)于躲过了2022年7-10月的(de)回调(diao)，不过也错过了11-12月的(de)反弹。
然后看长期业绩，
管理富国宏观策略11年，总收(shou)益和“偏股混合型基金指数(shu)”相当(dang)。
所以，
有多少人能长期通过择时(shi)增厚收(shou)益呢？注意，是“长期”~
02
想卖没卖，行情跌了追悔莫及
回到当(dang)下，
你说前几天“想卖但没卖”的(de)小伙伴，今天会不会心痛呢？
大概率会~
翻到另一位小伙伴的(de)留言，
“某只股票，2块2、2块3的(de)时(shi)候，他没买(mai)，现在涨到3块3，心痛死了，没了好多钱。”
反过来想想，
前几天高(gao)点(dian)的(de)时(shi)候没卖，结果今天一下子跌掉2个多点(dian)，心痛不心痛？
也是会痛的(de)，也少了好多钱。
心理学(xue)上有个“后悔效(xiao)应”，如果选择“A”能带来更(geng)好的(de)结果，却阴差阳错选择了“B”，事后往往追悔莫及。
03
心态最重要
那问题(ti)来了，
不卖的(de)话，跌下来要心痛。
卖的(de)话，长期收(shou)益可能还没指数(shu)高(gao)。
行情反弹到一定幅度后，要不要卖呢？
关(guan)键是自己(ji)的(de)心态，如果真跌下来，你的(de)心态会不会炸~
这个大家应该深有感(gan)触，
坐了太(tai)多轮过山车，都麻木了，行情再(zai)跌，也没有当(dang)初抄底的(de)心气儿了，还有人稍(shao)微反弹点(dian)就想走。
比如新能源ETF，春节前跌的(de)时(shi)候没多少资金抄底，但现在还没回到年初的(de)高(gao)点(dian)，已经有人趁着反弹止(zhi)损了，都是带血的(de)筹码...
所以，
千万不要高(gao)估自己(ji)的(de)承受能力，在决定“要不要卖”之前，不妨先问下自己(ji)这个问题(ti)：“如果跌回起点(dian)，再(zai)做一轮过山车，能不能接受？”
如果不能接受，那真是要早做决定了，越晚越痛苦...
如果能接受，那再(zai)好不过，就像(xiang)文章(zhang)开头那位小伙伴的(de)留言：
“宁可承受带有波动的(de)年化(hua)15%收(shou)益，也不要稳定的(de)没有波动的(de)年化(hua)12%收(shou)益。要赚到长期的(de)更(geng)大利润就不能尝试躲过回撤。”
公募基金的(de)长期收(shou)益并不低，但“基金赚钱，基民不赚钱”，大部分拿不走这个收(shou)益，为什么(me)呢？
扛不住这个波动，牛市的(de)时(shi)候疯狂涌入，熊市死扛，行情稍(shao)微有点(dian)起色就“回本出”，不打破这个链(lian)条，大概率很难把收(shou)益装进口袋里~
04
最后总结下吧，
一轮完整的(de)行情大概是这个节奏：
1）先底部震荡几次，这时(shi)“低买(mai)高(gao)卖，来回做波段”是最佳赚钱策略。
2）当(dang)大部分人习惯了区间震荡后，大行情可能就要来了，再(zai)在区间震荡的(de)顶部卖出可能会错过后面的(de)大行情。
3）如果因为踏空心态崩了，还有“低卖高(gao)买(mai)”的(de)可能，一把回吐之前积累的(de)收(shou)益。
4）如果心态够好，熬到下一个低估点(dian)，因为业绩增长，相同点(dian)位，将来的(de)估值大概率比现在的(de)低，“重新接回来的(de)位置”可能也不会比“当(dang)初卖出的(de)位置”低很多。
5）敬(jing)畏市场，卖在最高(gao)点(dian)难，买(mai)在最低点(dian)也很难~
·今年1月，“懒(lan)猫全球配置组合”&“懒(lan)猫全球稳健组合”正式上线，帮(bang)你一键配置全球资产。“配置组合”权益占比较高(gao)，每周发车，适合定投跟(gen)车，“稳健组合”偏固(gu)收(shou)，适合一键买(mai)入。（点(dian)击这里查看详细介绍）
·购买(mai)了任意投顾组合的(de)小伙伴，可以加小助理微信，验证后加入“懒(lan)猫投后服务微信群(qun)”，一些日常(chang)的(de)投顾服务会在群(qun)里进行，内(nei)容包括：
1）每日早报，2）全球大类资产日度跟(gen)踪，3）每周估值表，4）每周策略会观点(dian)，5）发车解读，6）热(re)点(dian)分析，7）月度投顾报告，8）季报重点(dian)基金分析...
·知识星球也已经开放，有任何投资相关(guan)的(de)问题(ti)，可以向我(wo)们提问。
免责声明：文章(zhang)内(nei)容仅供参考，不构成投资建议
右下角点(dian)个【在看】和【赞(zan)】再(zai)走吧
这是对我(wo)最大的(de)鼓励~感(gan)谢