财联社6月1日讯（记者 沈述红）5月以来，黄金价(jia)格(ge)的起伏跌宕，并没有阻挡它的烈火烹(peng)油之势。近日，某(mou)银行分行销售(shou)品牌金条634公斤(jin)、销售(shou)额高达3.6亿元的消息在业内引(yin)发了不小的讨论(lun)。
反映到黄金主题(ti)ETF上(shang)，5月份，黄金主题(ti)ETF二级市场价(jia)格(ge)均有不同程度上(shang)涨。如若从今年以来的情况看，永赢中证沪深港黄金产业股票(piao)ETF年内回报高达27.89%，博时黄金ETF、国泰黄金ETF、华(hua)夏(xia)黄金ETF、前海(hai)开源黄金ETF年内涨幅都在15%以上(shang)。
在规模变动(dong)上(shang)，华(hua)安黄金ETF单月规模大涨18.53亿元，年内增量高达69.24亿元，目前规模已(yi)有208.77亿元。年内规模增长超(chao)40亿元的还有易方达黄金ETF和博时黄金ETF，他(ta)们的最新资产净值分别为91.07亿元、115.62亿元。
虽(sui)然短期因市场对美联储降息预期的反复波(bo)动(dong)可能带来一定的调(diao)整风险(xian)，但多家基金公司(si)分析，全球经济(ji)衰退的总体趋势、全球央行加购黄金的需求上(shang)升(sheng)，以及全球“去美元化”的趋势使得黄金有望成(cheng)为新一轮定价(jia)锚，这三因素(su)使得黄金有望具备长期上(shang)行动(dong)能。
“大户”依旧(jiu)钟(zhong)爱黄金
本周以来，国际(ji)黄金价(jia)格(ge)承压震荡运行，5月29日更是(shi)小幅收跌。从技术上(shang)看，国际(ji)金价(jia)仍位于(yu)空头(tou)模型中震荡，且在本周多空分水岭(ling)2369美元/盎(ang)司(si)下方运行，目前空头(tou)占优。
此时的金价(jia)对不少人而言已(yi)是(shi)“烫手山芋”，但根据某(mou)银行发布的“喜报”，黄金目前依旧(jiu)被不少“大户”们钟(zhong)爱，该银行某(mou)分行销售(shou)的品牌金条达634公斤(jin)，销售(shou)额高达3.6亿元。该消息一经传出，立即在业内引(yin)发了广泛讨论(lun)。
虽(sui)然金价(jia)短暂承压，但相关ETF在5月31日依然呈现上(shang)涨态势，前海(hai)开源黄金ETF、博时黄金ETF、工(gong)银黄金ETF、华(hua)夏(xia)黄金ETF、国泰中证沪深港黄金产业股票(piao)ETF、永赢中证沪深港黄金产业股票(piao)ETF等(deng)产品单日涨幅均在0.3%以上(shang)。
5月份，黄金主题(ti)ETF二级市场价(jia)格(ge)也都有不同程度上(shang)涨。如若从今年以来的情况看，永赢中证沪深港黄金产业股票(piao)ETF年内回报高达27.89%，博时黄金ETF、国泰黄金ETF、华(hua)夏(xia)黄金ETF、前海(hai)开源黄金ETF年内涨幅都在15%以上(shang)。
在规模变动(dong)上(shang)，截至5月30日，华(hua)安黄金ETF单月规模大增18.53亿元，至208.77亿元，是(shi)目前全市场规模最大的黄金ETF。从年内的情形(xing)看，该产品年初至今规模增长了69.24亿元。
易方达黄金ETF 5月份的规模也增长了4.29亿元，目前规模已(yi)达到91.07亿元，该产品年内规模增长了42.36亿元。今年以来，规模增长同样超(chao)过(guo)40亿元的黄金ETF还有博时黄金ETF，其最新资产净值已(yi)有115.62亿元。
黄金股ETF方面，永赢黄金股ETF本月规模增长了3.40亿元，年内规模增长9.40亿元，至10.50亿元。此外，华(hua)夏(xia)黄金股ETF本月规模微增0.79亿元，至3.87亿元。
因何承压？
事实上(shang)，在4月末，中国黄金协会便(bian)表示，金价(jia)高企及巨幅波(bo)动(dong)使得黄金加工(gong)销售(shou)企业生(sheng)产经营(ying)风险(xian)增大，批发零售(shou)企业进货变得谨慎，首饰加工(gong)企业原料成(cheng)本上(shang)升(sheng)、出货量下降，部分中小型加工(gong)企业甚至停工(gong)放假(jia)。
世(shi)界黄金协会发布的最新报告亦表示，在季节性因素(su)和金价(jia)高企的双重影响(xiang)下，金饰消费可能会持(chi)续疲软。“短期美联储表态偏鹰使黄金有所承压。”博时基金称。
“本轮黄金回调(diao)主要受到四(si)方面影响(xiang)：地缘事件缓和、美联储鹰派纪要、黄金期货多头(tou)交易拥挤(ji)、受到铜等(deng)工(gong)业金属回调(diao)的拖(tuo)累。”华(hua)安基金称。
首先，地缘事件维度，伊朗事件并未扩大化。伊朗总统直升(sheng)机事故，后续并未升(sheng)级，地缘态势整体缓和。
其次，美联储纪要偏鹰派。会议纪要显示，美联储在实现2%通(tong)胀目标(biao)方面没有取得重大进展，几(ji)位委(wei)员讨论(lun)了如果通(tong)胀没有如预期下降，可能需要进一步加息。
第三，黄金期货多头(tou)仓位较高。COMEX黄金非商(shang)业净多头(tou)持(chi)仓维持(chi)20万张，维持(chi)阶(jie)段性高位，平仓压力较大。
第四(si)，受到铜等(deng)工(gong)业金属回调(diao)的拖(tuo)累。铜短期受到库存(cun)、逼仓交易等(deng)因素(su)的影响(xiang)较大，易出现非理性波(bo)动(dong)。
上(shang)行动(dong)能
在业内人士看来，长期看，从全球地缘政治、央行储备黄金举措等(deng)多方面来看，金价(jia)上(shang)行趋势较为乐观。
虽(sui)然短期因市场对美联储降息预期的反复波(bo)动(dong)可能带来一定的调(diao)整风险(xian)，但国泰基金分析，中期看，海(hai)外流动(dong)性大方向上(shang)的宽松+经济(ji)滚(gun)动(dong)式交替下行对金价(jia)构(gou)成(cheng)的利(li)好趋势不变。若出现回调(diao)或可考虑逢(feng)低布局(ju)。
“近年地缘政治风险(xian)事件频发，市场不确定性整体有所上(shang)升(sheng)，避险(xian)需求也为金价(jia)带来一定的中期支撑。后市长期看，全球经济(ji)衰退的总体趋势、全球央行加购黄金的需求上(shang)升(sheng)，以及全球‘去美元化’的趋势使得黄金有望成(cheng)为新一轮定价(jia)锚，这三因素(su)使得黄金有望具备长期上(shang)行动(dong)能。”上(shang)述公司(si)称。
对于(yu)后市，华(hua)安基金认(ren)为，美国通(tong)胀数(shu)据是(shi)关键，美联储难(nan)有清晰路径，同样依靠数(shu)据相机抉择。基本面维度，美国经济(ji)指标(biao)整体趋弱，非农就业不及预期，有助于(yu)黄金定价(jia)逻(luo)辑。“展望全年，CME数(shu)据显示美联储9月有望开启降息周期（第三方预测数(shu)据仅供参考），我们中长期看好黄金作为央行‘去美元化’的配置价(jia)值。”
“从去年年底到今年年初，美国联邦财政赤字进一步增加，美国国债余额增速(su)也攀升(sheng)，美债超(chao)发导致美元内在价(jia)值持(chi)续贬值，黄金等(deng)大宗商(shang)品作为对抗(kang)美元内在价(jia)值贬值的一种方式性价(jia)比(bi)相对凸显。此外，全球央行购金需求旺盛(sheng)，美国大选年份贵(gui)金属避险(xian)价(jia)值凸显，相对关注贵(gui)金属。”民生(sheng)加银基金表示。
来源：财联社记者 沈述红