昨(zuo)夜，压在(zai)新能源上的石头终于(yu)落地了。
消息面上，美国(guo)发布对华加征301关税四年期复审结果，宣布在(zai)原有关税基础上继(ji)续提高(gao)税率，商(shang)品(pin)涉及钢(gang)铁(tie)和铝(lu)材、半导(dao)体(ti)、电池、关键矿物、太阳能电池和起(qi)重机(ji)等。
本轮(lun)加税针对性明(ming)确，矛头直指(zhi)我(wo)们“新三样”优势制造产业，此前耶伦来华明(ming)确表示过美方态(tai)度，颇有下通(tong)牒的意思。
但雷声大，雨点小。
整体(ti)来看，区别于(yu)特朗普时代数千(qian)亿的关税，这次涉及的商(shang)品(pin)价值仅仅只(zhi)有180亿美元左右。另一动机(ji)事关2024美国(guo)大选，为(wei)了讨好一些制造业大州，利用(yong)在(zai)任(ren)之便的拜登不得不“精准打击”，实际上还(hai)是(shi)有“拉票”的表演成分。
其中，针对新能源产业链上下游的税率调整：
1）对新能源汽车，税率从25%提高(gao)至100%；2）对动力电池、零部件，从7.5%提高(gao)至25%；部分材料和上游关键矿物，税率提高(gao)至25%；
3）对储(chu)能电池，税率从7.5%提高(gao)到(dao)25%；
4）对光伏电池，从25%提高(gao)到(dao)50%。
2）对动力电池、零部件，从7.5%提高(gao)至25%；部分材料和上游关键矿物，税率提高(gao)至25%；
3）对储(chu)能电池，税率从7.5%提高(gao)到(dao)25%；
4）对光伏电池，从25%提高(gao)到(dao)50%。
对于(yu)产业自身，关税最终的影响也十分有限，因为(wei)规模就那(na)么点。比如，中国(guo)电动车对美出口比例只(zhi)占约1.17%，钢(gang)铁(tie)也只(zhi)占1.09%。
在(zai)美国(guo)短期难以建(jian)立起(qi)比较优势时，需(xu)求最终还(hai)是(shi)由美国(guo)人民买单，这份(fen)需(xu)求也只(zhi)占全球(qiu)的一小部分。对真正能卡到(dao)他们脖子的产品(pin)政策，明(ming)面上是(shi)好于(yu)预期的。
针对“新三样”政策，加税看似强硬，其实也是(shi)有的放矢，例如储(chu)能电池。
据行业协会，2023年中国(guo)锂(li)离子电池出口第一大市场仍为(wei)美国(guo)，占出口额总(zong)额的20.8%。去年全球(qiu)锂(li)离子电池出货量为(wei)185GWh，中国(guo)需(xu)求量84GWh占比45%，而第二大市场就是(shi)北美，占比30%。
不同于(yu)用(yong)在(zai)电动汽车上的锂(li)离子电池，储(chu)能系统(tong)不受(shou)IRA的外国(guo)关注实体(ti)的约束，具有更高(gao)价格(ge)竞争力的中国(guo)电池主导(dao)了包(bao)括美国(guo)和欧洲在(zai)内(nei)的储(chu)能市场，出货量最多的十家制造商(shang)里就有8家是(shi)中国(guo)企业。
而且从去年至今(jin)，由于(yu)原材料跌价，电池价格(ge)已经(jing)降低了相(xiang)当大的比例，叠加关税只(zhi)是(shi)抵(di)消一部分降价效果，需(xu)求量略有影响，何况，政策要到(dao)两年后才(cai)执行。
没有立即生效的还(hai)有天然石墨和永磁材料。此前《锂(li)电传来一则利好》有过分析，美方对IRA法案的最终解释特意明(ming)确了关键矿物等概念(nian)。
负极石墨，电解质盐、粘结剂和电解液添(tian)加剂中含有的关键矿物被(bei)定义为(wei)“难以追溯的材料”，美方对其开了为(wei)期两年的绿灯，这方面的中国(guo)产品(pin)可以维(wei)持正常供应。根本原因或在(zai)于(yu)，真正落地美国(guo)本土的产能很少，而想干这事儿，时间长，付出代价大，实在(zai)没条件干。
重新看待(dai)此前压制锂(li)电估(gu)值的两座大山，产能过剩导(dao)致的价格(ge)竞争，以及出海寻求增量面临的政策风(feng)险。
在(zai)IRA和关税落地后，全球(qiu)市场话语权较大的两极，美国(guo)和欧盟，其中美国(guo)方面已经(jing)做出回应。外界一度预期的加征100%关税没有发生，很多环节25%关税，储(chu)能还(hai)豁免两年。
这是(shi)主材价格(ge)向(xiang)下调整后能够(gou)接受(shou)的变化，利空在(zai)下跌的股价中消化，已近尾声。
从今(jin)日盘面来看，市场对储(chu)能的态(tai)度有所回暖，多只(zhi)个股盘中拉升接近涨停。
国(guo)内(nei)锂(li)电产业链里，如宁德时代、湖南(nan)裕能、科达利等企业海外产能已经(jing)逐步落地，关税可能推(tui)动美国(guo)加快储(chu)能装机(ji)，对于(yu)产品(pin)具备(bei)出海竞争力的国(guo)内(nei)锂(li)电公司，有望开启第二增长曲线。
电池板块早盘一度涨近2%，中证电池主题指(zhi)数(931719)成分股中，负极材料市值前五的尚太科技领涨5.08%，天奈(nai)科技上涨3.59%，阳光电源上涨2.23%，科达利上涨1.69%，三花智控上涨1.54%，新宙邦、派(pai)能科技、湖南(nan)裕能、天赐材料等个股跟涨。
至于(yu)光伏电池，更是(shi)加了个寂寞。
中国(guo)光伏产业对美出口早已借道东南(nan)亚，2023年我(wo)国(guo)光伏电池片对美国(guo)出口占比不足0.1%；组件对美出口占不到(dao)0.03%。受(shou)此次关税影响的中国(guo)直接出口美国(guo)的光伏电池和组件总(zong)额，在(zai)2023年合(he)计仅为(wei)1.06亿美元。
2018 年起(qi)，美国(guo)针对进口光伏电池与组件开始征收201条款关税与301条款关税，201关税涵盖大多数国(guo)家，包(bao)括东南(nan)亚四国(guo)，而301关税仅针对中国(guo)，即1亿多美元出口美国(guo)的光伏产品(pin)。
对光伏来说，真正要关注的政策变化在(zai)6月。2022 年6月，拜登政府给予东南(nan)亚四国(guo)的组件与电池为(wei)期两年的反规避关税缓冲期，今(jin)年6月6日到(dao)期，届时要看是(shi)否延续东盟4国(guo)对美出口的关税豁免。
美股清洁能源股昨(zuo)晚彻底不淡定了，昨(zuo)晚SunPower盘中几乎一夜翻倍，Maxeon Solar也涨了快50%，两家中概光伏股阿特斯、晶科能源也分别涨7.53%，7.15%。
贸(mao)易(yi)政策存在(zai)较大不确定性，对市场更多的是(shi)一种情绪扰(rao)动，因为(wei)几家一体(ti)化光伏企业，如晶科、天合(he)光能、隆(long)基也预先在(zai)海外布局产能，并未受(shou)到(dao)太大负面影响。
