4月29日，中国(guo)头部网约车平台曹操出行正式向港交所(suo)递交招股说明书。华泰国(guo)际、农银国(guo)际和广(guang)发融资（香港）为联席保荐人。
招股书显示，曹操出行成立于2015年，由吉利(li)控股集(ji)团(tuan)孵化，总部位于苏州。根据弗若斯特沙利(li)文的资料，以GTV计，曹操出行于2021年、2022年及2023年一直位列于中国(guo)网约车平台前(qian)三。
近几年，曹操出行发展稳健，数据显示，公司2023年的收入规模同比增长(chang)约四成。中国(guo)网约车市(shi)场一超多强的格局已经延续多年，曹操出行正试图以好服务来打破僵局。
靠“好服务”突围，推出定制(zhi)车跨入网约车换电时代
根据今年3月进(jin)行的一项涵盖全国(guo)数千名共享出行用户(hu)的独立第三方调查显示，曹操出行被评(ping)为“服务口碑最好”的共享出行平台，用户(hu)认(ren)可(ke)度排名第一。
曹操出行的服务壁垒(lei)，并非是一天建成的。
据了(le)解，曹操出行自2021年开始专(zhuan)注(zhu)于定制(zhi)车和汽车解决方案，先后推出两款换电车型(xing)——枫叶(ye)80V和曹操60，枫叶(ye)80V于2022年4月正式上线开始专(zhuan)车服务，2023年曹操60也被投放应用于惠(hui)选服务。根据弗若斯特沙利(li)文的资料，到去年末，公司在(zai)24个城市(shi)已拥有一支(zhi)约31000辆车的车队，为中国(guo)同行业(ye)规模最大的定制(zhi)车车队。
要想全面做好服务，车辆和相关配套设施等硬件必不可(ke)少。同时，大数据及AI等关键(jian)信息技术的发展和普及，硬件更(geng)是成为了(le)一张关键(jian)牌。在(zai)这情况下，曹操出行选择(ze)另辟蹊径，开启网约车换电路线——从一代定制(zhi)车到二(er)代定制(zhi)车均一脉(mai)相承(cheng)。
换电的补能效率(lu)拥有压倒性优势。目前(qian)通过快充充满普遍要1小时以上，超充平均耗(hao)时目前(qian)压缩(suo)至20到30分钟。曹操出行两代定制(zhi)车都(dou)可(ke)实现60s极速换电，出行效率(lu)得到大幅提升，对司机和平台方利(li)好显著(zhu)。
其次，车电分离可(ke)大幅降低购车成本，有助于平台方提高资金的利(li)用效率(lu)。根据弗若斯特沙利(li)文的资料，枫叶(ye)80V及曹操60的估计TCO（为司机与公司共同分担(dan)的成本）分别(bie)为每(mei)公里0.53元（人民币，单位下同）及0.47元，相比具有换电功能的典型(xing)纯电动车的TCO减少了(le)32%至40%。
再者，电池的安全性提升。换电站对电池集(ji)中进(jin)行监控、养护与管理，能有效延长(chang)动力电池使用寿命并提升电池安全性，从而提高出行的安全性。
换电体系的部署需要庞大的换电网络系统来支(zhi)持。吉利(li)在(zai)换电领域的产(chan)业(ye)布局为曹操出行跨入新能源网约车“换电时代”提供重要保障。
根据招股书显示，到去年末，曹操出行定制(zhi)车背后的换电体系涵盖258个换电站，覆盖中国(guo)的26个城市(shi)。根据吉利(li)规划，2025年计划建设5000座极速换电站，覆盖100个以上核心城市(shi)。补能网络的快速扩张是曹操出行业(ye)务定制(zhi)车车队规模持续增长(chang)的重要支(zhi)撑(cheng)。
对乘客而言，规模化的定制(zhi)车车队也意味着稳定与高品质的出行体验。而通过“整车智能化”来提升乘客的出行体验，是曹操出行的另一大发力点。
以曹操汽车品牌旗下首款车“曹操60”为例，该款车搭载了(le)车云(yun)一体的智能安全系统和智能车控等功能，不仅注(zhu)重主驾的乘坐感受，还(hai)对后排进(jin)行了(le)特殊设计，包括防晕车、后排老板键(jian)、免费WiFi、远程控制(zhi)空调等。
如今，曹操出行这一步棋初(chu)显成效，服务口碑显著(zhu)提升。
收入、盈利(li)能力双升，业(ye)绩(ji)保持稳健增长(chang)
招股书显示，自2021至2023年，曹操出行的收入由约72亿元增至约107亿元。2023年，曹操出行收入增长(chang)近四成，盈利(li)能力显著(zhu)提升。数据显示，2023年公司毛利(li)率(lu)转正为5.8%元，其中2023年第四季度录得经调整EBITDA率(lu)5.0%。
始终坚(jian)持以定制(zhi)车为核心打造独特的业(ye)务模式，曹操出行在(zai)市(shi)场扩张上也采取(qu)了(le)审慎有策略的态(tai)度。招股书显示，近三年来，平台的获客成本、销(xiao)售成本都(dou)呈现出持续下降的趋(qu)势，且管理成本高度可(ke)控。其中，获客成本占GTV的百分比从2021年的23.6%降至2023年的18.1%。
究其缘由，以人工智能驱动的曹操大脑有着举足轻重的作用。其有效管理派单以及为司乘派发补贴，促进(jin)了(le)规模的增长(chang)。招股书显示，交易引擎能够预测未来的出行需求，优化派单，并保持运力以防止因波动而导致运力供需不匹配的情况。这一智能化中台显著(zhu)提升了(le)公司的经营效率(lu)，提高了(le)司机收入，减少了(le)空驶里程，并减少了(le)乘客和司机的平均等待时间。
招股书显示，未来公司将继续推动可(ke)持续及高效GTV增长(chang)，通过增加完成的订单数量及维持稳定的AOV而达到可(ke)持续的出行服务GTV增长(chang)，同时提升获客效率(lu)，推动获客成本持续下降。此外(wai)，持续提升毛利(li)率(lu)，通过大幅优化车辆TCO，提高单位经济效益，并进(jin)一步提高一般及行政以及研发职能的经营杠杆。
这也就意味着，按照(zhao)这一趋(qu)势发展，曹操出行走向盈利(li)的路径非常清晰。
尾声
目前(qian)国(guo)内网约车行业(ye)已进(jin)入到合(he)规有序发展阶段，如何通过精细化的服务和运营质量来留住用户(hu)，正成为存量增长(chang)期平台们发展博弈的重点。
靠服务突围的曹操出行，如今稳居头部阵营。若此次冲刺香港市(shi)场成功，那(na)无(wu)疑会有利(li)于其进(jin)一步加快扩张的步伐，同时也预示着行业(ye)下半场洗牌期的加速到来。