日元汇率困境难解，日本央行现在(zai)正处于两(liang)难境地。
5月31日周五(wu)，日本财务省(sheng)公布数据显示，为了支撑持续疲软的日元，日本政府(fu)在(zai)4月26日至5月29日间，进行了两(liang)次显著(zhu)的货币干预，投入(ru)了创纪录的9.8万亿日元（约(yue)合(he)620亿美元），大(da)部分资(zi)金花在(zai)了从4月29日开始的四(si)天内。
然而(er)，日本投入(ru)的这笔巨款(kuan)对汇率影响昙花一现。4月底美元兑日元汇率一度从160升至151.85，但仅(jin)仅(jin)几(ji)天后，上周五(wu)的汇率已回落至157.31，尽管市场对日本央行加息预期(qi)升温，但这种预期(qi)对逆(ni)转日元的疲软态势(shi)几(ji)乎失效，日元汇率仍旧持续走低(di)，逼近34年来的最低(di)水平，日元汇率问题仍未得到根本解决。
分析(xi)指出，日本央行现在(zai)正处于两(liang)难境地，一方面需要提高利率来稳定汇率，另一方面日本经济因内需消费疲软而(er)难以支撑快(kuai)速加息。而(er)且，美国预计将在(zai)更长时间内维持较高的利率，而(er)日本利率接近零(ling)，这使得日元继续成(cheng)为全球最受欢迎(ying)的套(tao)利交易货币。投资(zi)者利用(yong)低(di)利率的日元去投资(zi)其(qi)他国家的高收益资(zi)产，这进一步加剧了日元的贬值压力。
瑞银经济学家Masamichi Adachi表示：“日本央行可能低(di)估了国内经济的问题，即使日本央行在(zai)2024年大(da)幅加息（例如加息超(chao)过一个百(bai)分点），这一步伐也(ye)难以持续，因为国内需求疲软，人民购(gou)买力不足。投资(zi)者可能不太相信(xin)日本央行会真的大(da)幅度加息。除非投资(zi)者看(kan)到利率真正开始上升，否(fou)则日本的举(ju)措(cuo)很难提振日元汇率。”
此外，有分析(xi)师认(ren)为，日本政府(fu)的此次出手并未完全没有作用(yong)。因为，日本货币官(guan)员知(zhi)道，他们(men)的努(nu)力只是争取(qu)时间，而(er)不是扭转形势(shi)。从这个角度来看(kan)，干预措(cuo)施相对成(cheng)功。虽然日元回吐了一个月前的大(da)部分涨幅，但美元兑日元汇率仍未回到160的水平。
前央行官(guan)员、现任第(di)一生命研(yan)究所执行经济学家Hideo Kumano表示：“你无法确切说出用(yong)一定金额的钱(qian)会产生多大(da)的影响，因为市场就像生物一样。但如果(guo)没有干预，日元可能会更加疲软，所以我相信(xin)这次大(da)约(yue)10万亿日元的操作是有效的。”