2023年5月(yue)9日，爱(ai)帝宫(0286.HK)成功举办了(le)公司战略升级交流(liu)会，与(yu)投资者深入探讨了(le)公司2.0月(yue)子时代(dai)战略目标的实施情况和未来发(fa)展蓝图。这一战略的提出(chu)，旨(zhi)在通过优化服务模式、拓展市场(chang)覆盖以及提升品牌(pai)影响力，推(tui)动公司业务的持续增长和行业地(di)位的巩固。
时钟拨至今年，爱(ai)帝宫于近日发(fa)布了(le)2023年财报。不妨让我们通过不久之前刚发(fa)出(chu)的这份年报，来观察在“五(wu)年五(wu)十城(cheng)”战略目标实施将近一年之后，爱(ai)帝宫的真实发(fa)展状况究竟如何？
扭亏为盈，盈利能力显著修复
整体来看，爱(ai)帝宫的2023年度财报可以用八个字“稳(wen)健成长，动力十足”概括。
数据显示，2023年全年爱(ai)帝宫实现收入5.55亿港元，较去年同期有所下降。下降的主(zhu)要(yao)原因(yin)是由(you)于人民币兑港元的汇率贬值(zhi)造成的。此外，由(you)于2022年12月(yue)至2023年1月(yue)，因(yin)防(fang)控(kong)等因(yin)素(su)导致当期怀(huai)孕人数明显下降，进(jin)而影响到2023年9月(yue)至11月(yue)新(xin)生儿的数量，从而对月(yue)子服务行业造成了(le)一定的影响。不过这类影响属于一次性事件，通常被称(cheng)为非经常性损益，这也意味着这类项目对爱(ai)帝宫营收的影响是暂时的，并不能反映(ying)出(chu)公司真正的经营水平。
相(xiang)比之下，反映(ying)盈利水平的毛利率和经调整净利润等核心指标，更加反映(ying)出(chu)公司的真实经营状况。
从盈利端来看，公司毛利达(da)到1.21亿港元，同比增长22.6%，对应毛利率为21.8%，相(xiang)较于去年同期的14.5%，大幅提升了(le)7.3个百分点(dian)。同时，公司在业务层面上实现全年扭亏为盈，经调整利润达(da)到1572.7万港元，较去年同期增加7182.8万港元。其中，月(yue)子中心业务净利润达(da)到1170万港元。
公司财务摘要(yao)
数据来源：公司财报
从宏观层面来看，外部环境回暖为爱(ai)帝宫实现扭亏为盈奠定了(le)基础。根据国家统计局数据显示，2023年，社会消费(fei)品零售总额471495亿元，比上年增长7.2%。月(yue)子服务业务作为具有强(qiang)消费(fei)属性的行业，其赛道(dao)中企业的经营情况深受国内消费(fei)市场(chang)的影响。此外，伴随着公共(gong)卫生监管的放开，疫情期间为了(le)保障产妇(fu)和新(xin)生儿的健康(kang)安全，采取更加严格的防(fang)疫措施而产生的额外运营成本(ben)也会随之降低。在此背景下，爱(ai)帝宫月(yue)子服务业务逐步走出(chu)疫情影响得以稳(wen)健增长，快速步入盈利恢(hui)复阶段。
图片来源：国家统计局
但显然(ran)这不足以解释(shi)爱(ai)帝宫扭亏为盈、盈利能力显著增强(qiang)的表现，更关(guan)键的还是从公司本(ben)身出(chu)发(fa)，看爱(ai)帝宫在过去一年中的关(guan)键性变化。
这很大程度体现在公司已经跑通了(le)极轻资产模式上。早(zao)在2021年，爱(ai)帝宫就(jiu)已经开始探索创新(xin)超轻资产模式，这种模式不仅能够敏捷地(di)占领市场(chang)，还能有效抵御市场(chang)波动，减少亏损风(feng)险(xian)。
该模式的核心在于“小规模服务单元加上灵活的房间租赁”，即最初(chu)仅租赁必要(yao)的小规模服务空(kong)间，随后根据业务需求灵活增加租赁面积。与(yu)传统的大规模门店建设方式不同，这种模式通过租赁不同类型和规模的物业，如独(du)立(li)园区、酒店、酒店式公寓、纯公寓或度假园林(lin)别墅(shu)区等，来快速开设新(xin)门店，从而降低了(le)初(chu)始投资门槛，提高了(le)市场(chang)响应速度。
此外，这一策略还具有其他显著优势。按需租赁可以有效降低新(xin)门店的前期成本(ben)，并且(qie)在入住率提升的过程中，减少因(yin)房间空(kong)置导致的损失。爱(ai)帝宫通过跑通这种模式，不仅能够缩短(duan)投资回收周期，还能提高投资的净资产回报率，极大地(di)提高了(le)公司的盈利能力。
同时，爱(ai)帝宫在降本(ben)增效方面下足了(le)功夫。公司通过采用创新(xin)的营销方式，在有效提升营销效率的同时，进(jin)一步缩减了(le)营销成本(ben)。例如，子品牌(pai)月(yue)格格推(tui)出(chu)的系列IP形象盲盒，在营销活动中一亮(liang)相(xiang)便受到了(le)市场(chang)的热烈(lie)反响和消费(fei)者的极大欢迎，特别是限量版盲盒，迅(xun)速被抢购一空(kong)。这种创新(xin)的营销手段深受用户喜爱(ai)，激发(fa)了(le)他们主(zhu)动参与(yu)和互动的热情，从而大幅提升了(le)营销成效。财报显示，2023年，公司的销售及营销费(fei)用为1.16亿港元，同比下降21.7%。
五(wu)年五(wu)十城(cheng)计划顺利推(tui)进(jin)，成长动能十足
除了(le)扭亏为盈，盈利能力显著增强(qiang)，通过深挖爱(ai)帝宫的财报，了(le)解公司在过去一年的的业务进(jin)展就(jiu)会发(fa)现，在爱(ai)帝宫2.0月(yue)子时代(dai)战略和业务操作的推(tui)动下，其成长速度也较为亮(liang)眼，正在不断(duan)抬升公司的想象空(kong)间。这也是我们接下来需要(yao)进(jin)行复盘的。
整体来看，爱(ai)帝宫的成长战略清晰。通过在过去三年一系列的探索和创新(xin)，建立(li)了(le)标准化运营服务体系，在此基础上，公司通过开发(fa)全新(xin)的扩张(zhang)策略以及推(tui)行多品牌(pai)差异化运营，为爱(ai)帝宫的快速成长做好了(le)充分的准备(bei)。
首先(xian)来看五(wu)年五(wu)十城(cheng)计划的推(tui)进(jin)情况。今年内，创新(xin)爱(ai)帝宫事业部分别在厦门海(hai)景洲际酒店、东莞富力万达(da)文(wen)华酒店及广州卓(zhuo)美亚酒店新(xin)开设了(le)爱(ai)帝宫品牌(pai)的月(yue)子中心厦门一号店、东莞一号店及广州一号店。截至2023年12月(yue)31日，爱(ai)帝宫已经完(wan)成在深圳、北京、成都、珠海(hai)、厦门、东莞、无锡、泉州、广州、福州十个城(cheng)市的市场(chang)覆盖，共(gong)计十八间店（中心）开业运营。
在首一年十城(cheng)覆盖顺利实施的同时，爱(ai)帝宫还在已经覆盖城(cheng)市不断(duan)深化业务布局。以珠海(hai)市场(chang)为例，月(yue)格格品牌(pai)事业部于2022年在珠海(hai)开设了(le)珠海(hai)一号店之后，不到六个月(yue)的时间又开设了(le)珠海(hai)二号店。去年，公司再次同城(cheng)加密开设珠海(hai)三号店，进(jin)一步提升公司在珠海(hai)的市场(chang)占有率。这也验证了(le)在极轻资产模式跑通后，五(wu)年五(wu)十城(cheng)计划正在稳(wen)步推(tui)进(jin)之中，向上增长潜力十足。
由(you)此看来，爱(ai)帝宫针对消费(fei)者需求的多样化和不断(duan)变化，根据地(di)域特色、客(ke)户需求以及孕产妇(fu)的不同阶段和需求，打造的满足市场(chang)的细分需求的全新(xin)品牌(pai)“月(yue)格格”在扩张(zhang)中奠定了(le)其独(du)有的品牌(pai)优势，能够作为全新(xin)的独(du)立(li)品牌(pai)进(jin)行扩张(zhang)。
此外，爱(ai)帝宫还有一项全新(xin)的业务值(zhi)得重视。爱(ai)帝宫事业部在2023年12月(yue)成功启动了(le)一项新(xin)的非入住式母婴月(yue)子服务业务，并在泉州和福州两地(di)开设了(le)服务中心。这一新(xin)服务的推(tui)出(chu)不仅标志着爱(ai)帝宫正式进(jin)入了(le)家庭月(yue)子服务的新(xin)领域。更重要(yao)的是，公司通过旗下的爱(ai)帝宫、月(yue)格格以及组合爱(ai)帝宫品牌(pai)服务中心，已经实现了(le)对全国母婴月(yue)子服务市场(chang)的全面覆盖。
图片来源：公司官网
从去年一整年爱(ai)帝宫的发(fa)展及扩张(zhang)状况来看，公司通过多团(tuan)队作战方式，不断(duan)扩展城(cheng)市边界，从而加速提升城(cheng)市渗透率。凡此种种，均彰显出(chu)爱(ai)帝宫在行业中的领先(xian)地(di)位和强(qiang)大的市场(chang)竞争力。
政(zheng)策需求双驱动，长期增长潜力可期
拉长视角来看，市场(chang)也正不断(duan)释(shi)放积极信号，为月(yue)子服务行业的发(fa)展注入强(qiang)劲动力，爱(ai)帝宫这类行业的龙头企业正迎来难得的机遇。
从政(zheng)策端来看，我国生育政(zheng)策从2013年末提出(chu)单独(du)二孩，2015年底提出(chu)全面二孩，2021年提出(chu)三孩政(zheng)策及其配套支(zhi)持措施，从单纯的政(zheng)策调整到配套的支(zhi)持措施，党(dang)的二十大又提出(chu)建立(li)生育支(zhi)持政(zheng)策体系。
这一路(lu)走过来，国家对生育率和生育支(zhi)持的理解越来越深刻，提振生育率的措施也越来越健全。在今年的《政(zheng)府工作报告》中也称(cheng)，健全生育支(zhi)持政(zheng)策，优化生育假期制度，完(wan)善经营主(zhu)体用工成本(ben)合理共(gong)担机制，多渠道(dao)增加托育服务供给，减轻家庭生育、养育、教育负担。在政(zheng)策持续发(fa)力引导生育的背景下，有望促进(jin)我国的人口发(fa)展。
月(yue)子服务行业作为服务新(xin)增人口的第一环节，能够直接受益于新(xin)增人口数目的变化。因(yin)此各项政(zheng)策的推(tui)出(chu)，对整个月(yue)子服务行业有着重大意义(yi)，产业有望进(jin)一步得到政(zheng)策优化支(zhi)持，获得更多的发(fa)展动能。
从市场(chang)端来看，短(duan)期内，鉴于今年是中国农历的龙年，龙作为中华民族的象征之一，历来被赋予了(le)吉祥、尊贵和力量的寓意，因(yin)此许多家庭都希望拥有一个在龙年出(chu)生的孩子。在这样的文(wen)化背景下，可以以预见的是，今年将会有较多夫妇(fu)积极规划怀(huai)孕生子。这种现象在一定程度上可能会对月(yue)子中心等行业带来积极的影响，增加这些(xie)机构的服务需求。
长期来看，在今年3月(yue)份，广州消费(fei)者委员会发(fa)布了(le)一份关(guan)于月(yue)子中心服务状况的调查分析报告。调查结果发(fa)现，当下月(yue)子中心的消费(fei)者主(zhu)要(yao)是90后的家庭，其中25岁至29岁的受访者占了(le)42%。他们最关(guan)注的因(yin)素(su)是母婴医护(hu)服务的质(zhi)量，这反映(ying)出(chu)新(xin)一代(dai)消费(fei)者对母婴服务的关(guan)注度正在增加。
此外，90后女性也非常关(guan)心科技是否(fou)能够带来更全面的母婴服务解决方案(an)，以及服务提供者是否(fou)能在保持专业水准的基础上，提供更多的情感关(guan)怀(huai)和价(jia)值(zhi)。因(yin)此这些(xie)年轻女性更加注重个人的感受和满意度，这不仅仅体现在身体恢(hui)复和身材塑造上，还包括心理健康(kang)的维护(hu)和个人价(jia)值(zhi)的实现。她们更强(qiang)调“悦己”的主(zhu)观感受，希望在月(yue)子期间得到的服务能够满足这些(xie)多元化的需求。
作为提供高端专业服务的行业，月(yue)子中心便得到了(le)大部分消费(fei)者的肯定。根据问卷调查的结果，月(yue)子中心的服务质(zhi)量满意度达(da)到了(le)81.8%。
而相(xiang)对比持续增加的消费(fei)者意愿(yuan)，国内月(yue)子中心作为一个新(xin)兴产业，渗透率相(xiang)比成熟市场(chang)来讲偏低，还不足5%。根据《2023-2024年中国月(yue)子中心运行大数据与(yu)产业趋势分析报告》数据显示，市场(chang)规模上，2022年中国月(yue)子中心市场(chang)规模达(da)223亿元，2023年预估达(da)到243.3亿元。据行业内相(xiang)关(guan)人士预测，预计到2024年中国月(yue)子行业规模有望突破(po)300亿元，德邦证券测算，2025年有望将达(da)到455亿元。
图片来源：网络(luo)
这也就(jiu)意味着，在产业政(zheng)策出(chu)台、年轻一代(dai)女性的消费(fei)水平提升、消费(fei)观念转变等多重因(yin)素(su)的推(tui)动下，月(yue)子市场(chang)规模将持续增大。有业内人士指出(chu)，未来10年内，中国一线城(cheng)市月(yue)子中心的渗透率预期能达(da)到30%以上。
爱(ai)帝宫作为国内月(yue)子服务行业的领军企业，以其敏锐的商业嗅觉，提早(zao)注意到行业趋势的变化，在其2.0月(yue)子时代(dai)战略目标中明确表明，要(yao)通过差异化服务无扩大潜在客(ke)群，通过做差异化服务扩大潜在客(ke)群，有效解决未来长期的扩张(zhang)客(ke)源问题。
结语
总的来说，我们可以看到爱(ai)帝宫在月(yue)子服务行业中的领先(xian)地(di)位得到了(le)进(jin)一步的巩固。公司通过实施2.0月(yue)子时代(dai)战略，不仅成功实现了(le)扭亏为盈，盈利能力显著提升，而且(qie)在市场(chang)扩张(zhang)和品牌(pai)建设方面也取得了(le)显著成效。特别是在“五(wu)年五(wu)十城(cheng)”计划的推(tui)动下，爱(ai)帝宫的业务覆盖范(fan)围不断(duan)扩大，成长动能十足，展现出(chu)公司清晰的成长路(lu)径和强(qiang)大的市场(chang)竞争力。
在政(zheng)策和市场(chang)需求的双重驱动下，爱(ai)帝宫的长期增长潜力尤为可期。作为行业内的龙头企业，爱(ai)帝宫凭借其差异化服务和对市场(chang)需求的深刻理解，正迎来前所未有的发(fa)展机遇。
在此背景下，爱(ai)帝宫依然(ran)处于积极向上的发(fa)展阶段，企业价(jia)值(zhi)正在逐步提升。市场(chang)应该对爱(ai)帝宫多加关(guan)注，认识到其在行业中的领先(xian)地(di)位和长期价(jia)值(zhi)的显现，以及其在未来市场(chang)中的巨大潜力。随着公司战略的深入实施和市场(chang)环境的持续改善，爱(ai)帝宫有望在未来实现更加辉煌的成就(jiu)。