在(zai)监管的支持鼓励下，券商整合成(cheng)为了当下证券行业(ye)的重要趋势之(zhi)一(yi)，国联证券收购(gou)民生证券则(ze)成(cheng)为了2024年最火爆的行业(ye)热点(dian)。
5月16日，国联证券复牌后的第二个交易日。在(zai)经历(li)了复牌首日的涨停之(zhi)后，国联证券股价依旧保持强势，再度封板。截(jie)至发稿，国联证券仍有超过70万手(shou)封单，近10亿金额。
收购(gou)股份提升至100%
此前4月25日，国联证券首次(ci)公告称，拟以发行A股购(gou)买资产的方式收购(gou)无锡市国联发展(zhan)（集团(tuan)）有限公司等交易对(dui)方共计45家合计持有的民生证券108.7亿股股份，占总股本的95.48%。根据监管规定，国联证券开始(shi)停牌。
5月15日，国联证券复牌，并(bing)发布了发行股份购(gou)买资产并(bing)募集配套(tao)资金暨关联交易预案。从交易预案中可(ke)以了解到，国联证券的交易对(dui)象由45家提升至46家，拟收购(gou)的股份比例(li)由此前的95.48%提升至100%。
重组方式为国联证券发行A股股份购(gou)买资产，发股价格(ge)定为11.31元，此价格(ge)较停牌前股价10.46元高出8%，但交易对(dui)价尚未确定。同时，国联证券配套(tao)募资不超20亿元，发行股份不超过2.5亿股。
对(dui)于本次(ci)交易，国联证券表示，“本次(ci)交易完成(cheng)后，上市公司的总资产、净资产、营业(ye)收入及净利润等将(jiang)进一(yi)步增长，盈利能力(li)和(he)抗风险能力(li)将(jiang)得到提升，综合竞争实(shi)力(li)和(he)持续经营能力(li)将(jiang)进一(yi)步增强。”
华西证券认为，国联证券收购(gou)民生证券能够在(zai)业(ye)务与地域方面实(shi)现优势互补：民生证券的投资银行业(ye)务实(shi)力(li)突出，在(zai)机(ji)构研究销售业(ye)务、股权(quan)投资业(ye)务等领(ling)域也具有较强优势；而国联证券在(zai)财富管理、基金投顾(gu)、资产证券化以及衍生品业(ye)务等方面具有鲜(xian)明特色及优势。
据 Wind 数据统(tong)计，民生证券IPO项目(mu)2023年过会18 家，过会数量排名行业(ye)第三(san)；发行上市20家，行业(ye)排名第四；承销及保荐费用收入排名行业(ye)第四位。截(jie)至2023年底，民生证券在(zai)审IPO数量排名行业(ye)第五。
需要注意的是，国联证券此次(ci)同步募集配套(tao)资金20亿元，以23年末数据测算，国联证券净资产为178亿，位列行业(ye)排名40，民生证券净资产为158亿。算上20亿配套(tao)募资，两者合并(bing)后净资产规模将(jiang)跻身行业(ye)前20名。
多家上市公司回应出售民生证券股份
国联证券此次(ci)收购(gou)民生证券，涉及的交易对(dui)手(shou)方多达46家，其中包括多家上市公司。截(jie)至目(mu)前已经数家上市公司公告称出售民生证券股份。
鲁(lu)信创投公告称，全资子公司山东高新投与国联证券签署《发行股份购(gou)买资产框架协议》，拟向国联证券出售所持民生证券4.36亿股股份（占民生证券总股本的3.83%），并(bing)以标的资产认购(gou)国联证券新增发行的A股股份。
北京利尔(er)公告称，全资子公司洛阳利尔(er)耐火材料有限公司与国联证券签署《发行股份购(gou)买资产框架协议》，拟向国联证券出售所持民生证券1.47亿股股份，并(bing)以标的资产认购(gou)国联证券新增发行的 A 股股份（以下简称“本次(ci)交易”）。
索菲亚公告称，全资子公司广州索菲亚投资有限公司拟向国联证券出售所持民生证券2.94亿股股份，并(bing)以标的资产认购(gou)国联证券新增发行的 A 股股份。2024年 5 月 14 日，索菲亚投资已与国联证券签署《发行股份购(gou)买资产框架协议》。
时代出版公告称，与国联证券签署《发行股份购(gou)买资产框架协议》，拟向国联证券出售所持民生证券7347.54万股股份，并(bing)以标的资产认购(gou)国联证券新增发行的 A 股股份。
大众交通公告称，拟与国联证券签署了《发行股份购(gou)买资产框架协议》，拟向国联证券出售所持有的民生证券2.20亿股股份，并(bing)以标的资产认购(gou)国联证券新增发行的 A 股股份。
政策鼓励“强强联合”
在(zai)以国联证券收购(gou)民生证券为典型范例(li)的券商整合背后，是监管层对(dui)于打造一(yi)流头部机(ji)构的决心与支持。
2023年11月3日，证监会明确表示将(jiang)支持头部证券公司通过业(ye)务创新、集团(tuan)化经营、并(bing)购(gou)重组等方式做优做强，打造一(yi)流的投资银行。
2024年3月15日，证监会发布《关于加强证券公司和(he)公募基金监管加快推进建设(she)一(yi)流投资银行和(he)投资机(ji)构的意见(jian)(试行)》，支持头部机(ji)构通过并(bing)购(gou)重组、组织创新等方式做优做强。
2024年4月12日，新“国九条”明确提出“一(yi)流投资银行和(he)投资机(ji)构建设(she)取得明显进展(zhan)”的发展(zhan)目(mu)标， “支持头部机(ji)构通过并(bing)购(gou)重组、组织创新等方式提升核(he)心竞争力(li)，鼓励中小(xiao)机(ji)构差异化发展(zhan)、特色化经营”等。
在(zai)政策引(yin)导(dao)下，券商重组正在(zai)加速，重组过程中也将(jiang)面临困难挑战。大成(cheng)律师事务所（上海）顾(gu)问徐彦杰律师告诉南(nan)都·湾财社记者，“每个券商的风险偏好、业(ye)务条线的风格(ge)都有很大的差别，收购(gou)完成(cheng)之(zhi)后，双方人员和(he)业(ye)务的整合才(cai)是真(zhen)正的难点(dian)。”
采写(xie)：南(nan)都·湾财社记者 吴(wu)鸿森