中国网财(cai)经5月28日讯(记者 刘小菲)东方日升2024年一季报近期出炉(lu)。报告期内，公司(si)实(shi)现营业收入(ru)49.33亿元，同比下滑27.21%；归属(shu)于上市公司(si)股(gu)东的净利润-2.80亿元，同比下滑189.92%。
2023年四季度，东方日升的营收和净利润已经开始(shi)下滑。数据显(xian)示，东方日升2024年第(di)四季度的营收和净利润分(fen)别为73.1亿元和0.84亿元，同比降幅分(fen)别为12.59%和55.26%，环比降幅分(fen)别为29.78%和79.93%。主要原因是行业竞争加剧(ju)，组件(jian)价格中枢下移，加上公司(si)2023年度计提信用及(ji)资产减值准(zhun)备、核销应收账款合计7.61亿元，对公司(si)业绩影(ying)响较大。
不过(guo)，从2023年全年来看(kan)，东方日升业绩表现不错。
2023年，东方日升营业收入(ru)353.27亿元，同比增长20.22%；归属(shu)于上市公司(si)股(gu)东的净利润13.63亿元，同比增长45.81%；经营活动产生(sheng)的现金流量净额-16.43亿元，同比减少154.13%。
太阳能电(dian)池组件(jian)2023年收入(ru)增长近两成
资料显(xian)示，东方日升的主营业务是太阳能电(dian)池组件(jian)的研(yan)发、生(sheng)产和销售，同时还涵盖了光伏电(dian)站 EPC、光伏电(dian)站运营、储能等领域。
2023年，东方日升太阳能电(dian)池及(ji)组件(jian)收入(ru)286.75亿元，同比增长18.85%，占总(zong)营收的比例为81.17%。
截至报告期末，东方日升光伏组件(jian)年产能为35GW，主要分(fen)布于浙江宁波、江苏金坛、浙江义乌等生(sheng)产基地(di)。此外，“浙江宁海5GW N型超(chao)低碳高效(xiao)异质结电(dian)池片(pian)与10GW高效(xiao)太阳能组件(jian)项(xiang)目”、“江苏金坛4GW高效(xiao)太阳能电(dian)池片(pian)和6GW高效(xiao)太阳能组件(jian)项(xiang)目”和“安徽滁州年产10GW 高效(xiao)太阳能电(dian)池项(xiang)目”等项(xiang)目正在有序推进中。
产能的增长对出货增长形(xing)成支撑。不过(guo)，多家机构在近期研(yan)报中提示，东方日升存在新产能落地(di)不及(ji)预期、行业竞争加剧(ju)、光伏装机不及(ji)预期等一系列风险。
值得一提的是，东方日升N型技术水平优势(shi)较为突(tu)出，自(zi)有专利0BB电(dian)池技术、210超(chao)薄硅片(pian)技术、纯银用量小于7mg/W、昇连接无应力电(dian)池互联技术等，均(jun)为行业首家量产，并成功研(yan)发双(shuang)面微晶技术，推动HJT量产落地(di)，公司(si)HJT组件(jian)最高功率可达741W，组件(jian)转换效(xiao)率可达23.90%。
除了太阳能电(dian)池组件(jian)业务，东方日升太阳能电(dian)站EPC与转让和储能系统(tong)、灯具及(ji)辅助光伏产品业务营收分(fen)别为23.05亿元和23.36亿元，同比增幅分(fen)别为506.51%和61.38%；但多晶硅业务收入(ru)6.67亿元，同比下滑了65.01%，其毛利率也下滑了近30个(ge)百分(fen)点。东方日升在2023年年报中援(yuan)引PV Infolink数据称，多晶硅价格从2022年末的 300元/千克左右(you)已经下探至当下的60元/千克左右(you)。
有机构下调(diao)盈利预测
由于光伏产品生(sheng)产规模扩大、开展户用光伏电(dian)站、建设基地(di)等因素，东方日升对资金的渴求进一步加大。2023年1月，东方日升通过(guo)定增募集资金50亿元，截至年底账上货币资金为105.73亿元，2024年3月底减少至83.84亿元。
截至2024年3月底，东方日升的负债(zhai)总(zong)额达353.35亿元，资产负债(zhai)率超(chao)过(guo)70%，应收账款和存货金额分(fen)别达45.96亿元和56.14亿元。与此同时，东方日升实(shi)控人林海峰，47.62%的持股(gu)已被质押(ya)。
对于东方日升未来发展，开源证券近期研(yan)报称，下调(diao)东方日升2024-2025年盈利预测，预计其归母(mu)净利润分(fen)别为5.42/7.85亿元(原22.26/27.93亿元)，新增2026年盈利预测8.76亿元，EPS为0.48/0.69/0.77元，当前股(gu)价对应PE分(fen)别为29.5/20.4/18.3倍，考(kao)虑行业增速(su)降档、竞争加剧(ju)，公司(si)盈利水平承受较大压力，下调(diao)至“增持”评级(ji)。
国联证券则认为，受行业竞争加剧(ju)、供给格局变化(hua)影(ying)响，东方日升调(diao)整产能投放节奏，对出货规模和单位盈利造成影(ying)响。东方日升是国内HJT龙头(tou)企业，相对主流技术有溢价，有望受益于其陆续放量，参照可比公司(si)估值，给予公司(si)2024年12倍PE，目标价18.45元，维(wei)持“买入(ru)”评级(ji)。