印度股市(shi)近年(nian)的“股疯”热，正在(zai)吸引数以百(bai)万(wan)计的散户入(ru)局。
2020年(nian)至今，印股已创下多个历史新高，延(yan)续了自上一历年(nian)开始的强劲涨势。目前，印度股票市(shi)值已超过5万(wan)亿(yi)美元。
分析认为，这主要得益于印度散户投资者(zhe)的大力参与，印度散户投资者(zhe)账户数量自2020年(nian)以来增加(jia)了两倍多，达到(dao)约1.6亿(yi)个。尤其是在(zai)年(nian)轻人(ren)中间，开始流行疯狂购买股票和期权。
原本(ben)冷清的印度市(shi)场，如今却熙熙攘攘，涌入(ru)了大量渴(ke)望一夜暴富的赌徒。一些分析师担忧印度股市(shi)估值过高，存在(zai)泡沫破灭风险。
这场“一夜暴富”的美梦，吸引了数百(bai)万(wan)散户投资者(zhe)
在(zai)过去的几十年(nian)里，印度股市(shi)一直被视(shi)为一个相对封闭、缺乏活力的市(shi)场，与美国、日本(ben)等其他主要股市(shi)相比，吸引力相对较弱(ruo)。
然而，近年(nian)印度股市(shi)却发生了天翻地覆的变化，一场史诗级的“牛市(shi)”正在(zai)酝酿，这个曾经不起眼的市(shi)场逐渐成为全球资本(ben)市(shi)场的香(xiang)饽饽。
过去五年(nian)，印度股市(shi)基准指数Nifty 50指数上涨了一倍多，跑赢(ying)了全球主要股市(shi)。过去三年(nian)，MSCI印度指数的交易价格(ge)平均比MSCI亚洲（日本(ben)除外）指数溢价58%。
印度股市(shi)出(chu)色的表现使其越来越成为海外投资者(zhe)的心头好。数据显示，2024年(nian)5月，印度Nifty 50指数期货的日均交易量超过了美国标(biao)准普尔500指数期货的交易量。
在(zai)这一轮强牛的赚钱效(xiao)应下，越来越多的散户们正在(zai)疯狂涌入(ru)市(shi)。根据汇(hui)丰资产的数据，自 2020 年(nian)以来，印度的投资者(zhe)账户数量增加(jia)了两倍多，达到(dao)约1.6亿(yi)个。5月份，共同基金行业管理的净资产翻了一番，达到(dao)59万(wan)亿(yi)卢比（7060亿(yi)美元）。
甚至，有许多年(nian)轻投资者(zhe)不愿错过这轮“发财致富”的良机，通(tong)过社(she)交媒体和在(zai)线平台学(xue)习交易，使用廉价的衍生产品进行投机。Axis Mutual Fund首席投资官Ashish Gupta研究发现，印度股市(shi)的活跃交易者(zhe)从疫情前的不到(dao)50万(wan)飙(biao)升至去年(nian)的400万(wan)。他们大多数人(ren)年(nian)龄在(zai)40岁以下，主要来自印度的小城市(shi)。
印度“股疯”缘何而起？
分析师指出(chu)，大量散户投资者(zhe)涌入(ru)印度股市(shi)的原因有很多。首先，印度经济近年(nian)来快速(su)增长，资本(ben)市(shi)场的现代化得以实(shi)现，在(zai)线交易和集中清算的引入(ru)，电子股票记录取代了易伪造的纸质股票证(zheng)书(shu)。
印度股市(shi)在(zai)2024年(nian)创下了多个历史新高，延(yan)续了上一日历年(nian)开始的强劲反弹(dan)。值得注意的是，一线指数在(zai)过去三年(nian)中一直保(bao)持持续的上升势头，这主要得益于印度散户投资者(zhe)的积极参与。
分析认为，这为股市(shi)提供了良好的发展基础(chu)。居民可支配(pei)收(shou)入(ru)增加(jia)，印度中产阶级不断扩大，他们将盈余储(chu)蓄投入(ru)股市(shi)和共同基金。
印度公(gong)司强劲的财务(wu)业绩也支撑(cheng)了市(shi)场。澳大利亚银行和资产管理公(gong)司麦格(ge)理（Macquarie）估计，印度今明两年(nian)的每股收(shou)益将增长14%，超过其他新兴市(shi)场。印度获取贷款资金的难度也降低，上个月摩根大通(tong)首次(ci)将政府债券纳入(ru)新兴市(shi)场指数，预计这将吸引数十亿(yi)美元的外国资金流入(ru)。
此外，印度证(zheng)券交易所不断增强股市(shi)的吸引力，推出(chu)新的衍生产品，并降低最低期权交易规模。这与对快速(su)回(hui)报的渴(ke)望一起，引发了散户数量激增，投资热情空前高涨。根据美国银行的数据，今年(nian)Nifty 50指数期权的名义交易量平均每天约为1.64万(wan)亿(yi)美元，超过了标(biao)准普尔500指数的1.44万(wan)亿(yi)美元。
是全民狂欢的神话，还是一场泡沫幻(huan)影？
在(zai)欣欣向荣的牛市(shi)下，种种隐患也正在(zai)积聚，一些分析师对于印度市(shi)场的快速(su)膨胀和散户们的投机行为表达了忧虑。
一些分析师担心，印度股市(shi)的高涨可能助长投机泡沫，类似于2000年(nian)代初欧洲的互联网泡沫破灭，并吓(xia)跑新一代投资者(zhe)，可能会以严重的市(shi)场调整而告终。
Farley Capital合伙人(ren)安德烈(lie)·斯泰森科（Andrei Stetsenko）表示，“当不可避免的调整到(dao)来时”，流入(ru)印度共同基金的资金可能会受到(dao)打击。
一些投资者(zhe)担心MSCI印度指数溢价过高，就像2021年(nian)美国散户投资者(zhe)的 GameStop 热潮一样。
以及，数以亿(yi)计的印度人(ren)仍然面临着高失业率、停滞不前的工资以及与印度富裕精英不断扩大的鸿(hong)沟。这使得他们押注于高风险、高回(hui)报的股票，因为一夜暴富的美梦对他们更具吸引力。零日期权（在(zai)创建当天到(dao)期的衍生品）成了市(shi)场上最热门的投资。
“投机活动很多，听起来就像赌场一样，”Motilal Oswal 董事长 Raamdeo Agrawal 表示， “大众真的在(zai)卖出(chu)看跌期权、做重组看涨期权。这太(tai)疯狂了。”
廉价的期权获取方式，其杠杆支持低支出(chu)高收(shou)益，但也放大了损失的风险。Gupta称这是股票市(shi)场的“游戏化”。他认为，印度的散户投资者(zhe)往往缺乏投资经验，对期权交易的风险认识不足(zu)，这增加(jia)了市(shi)场崩盘的风险。
但也有分析师对印度股市(shi)持乐观态度，认为参与印度股市(shi)的群(qun)体主要仍以印度中产或者(zhe)富人(ren)为主，因此还有很大增长空间。尽管印度的投资者(zhe)账户数量达到(dao)约 1.6 亿(yi)个，但根据资产管理公(gong)司Polen Capital的数据，只有7%的印度家庭金融资产持有股票或共同基金。这表明还有大量家庭尚(shang)未(wei)进入(ru)股市(shi)。
Andrei Stetsenko 表示：
总是存在(zai)调整的风险，但这样做的好处是，这是一个增持你相信的头寸的机会。
总是存在(zai)调整的风险，但这样做的好处是，这是一个增持你相信的头寸的机会。