下(xia)周二（当地时间5月28日）起，美股将(jiang)采用T+1的结算模(mo)式，即交易完成后一天内完成美元(yuan)与股票的兑换，取代现(xian)行的T+2制度。
从T+2到(dao)T+1
当前，美股实行T+0交易制度，但实行T+2结算交割制度。
去年2月，美国证券交易委员会（SEC）通过了规则修(xiu)正案，将(jiang)大多(duo)数经纪交易商交易的标准结算周期从“T+2”缩(suo)短为“T+1”，但某些例外情况除外。规则修(xiu)订的合规日期为2024年5月28日，届时标准结算周期将(jiang)为T+1。采用T+1新结算规则，意味着投资人当天卖出的股票，第二天就能收到(dao)结算的现(xian)金，和A股是一样(yang)的。
此前据报道，美股转向T+1结算的举(ju)措是在2021年游戏驿站(zhan)等迷因股发生(sheng)“散户大战华尔街”之后，监管机(ji)构为了降低(di)风(feng)险而决定(ding)推出的。
在2021年初的“迷因股狂潮”中(zhong)，散户大举(ju)交易游戏驿站(zhan)、3B家居等廉价股及其期权，导致Robinhood等散户交易平台(tai)必须在两天内为这些交易提供抵押(ya)品（即保证金）。随着这些股票价格的上(shang)涨以及成交量和波动性大幅提升，Robinhood开始(shi)限制购买，以确保它有足(zu)够的资本(ben)来支付抵押(ya)品。
这引起了散户群体的强烈谴(qian)责，以及监管机(ji)构和国会议员的密切，也促使监管机(ji)构开始(shi)推行T+1的结算周期制度。
会带来哪些影响？
美国证券交易委员会主席加里·根斯勒（Gary Gensler）在一份声明(ming)中(zhong)表(biao)示：“缩(suo)短结算周期……将(jiang)有助于市场，因为时间就是金钱，时间就是风(feng)险。”并补充说这将(jiang)使市场基础设施更具弹性。
美国存管信托和清算公司（DTCC）曾表(biao)示，结算时间相当于交易对手风(feng)险，而旨在降低(di)这些风(feng)险的保证金要求便是一种(zhong)成本(ben)。转向T+1的直接好处是可能降低(di)交易完成前买卖双方违约的风(feng)险，节省成本(ben)、降低(di)市场风(feng)险和保证金要求。
对于个人投资者而言，新的结算制度可以促使投资者及时了解持(chi)仓情况，以及更清晰了解资金情况，并能将(jiang)卖出股票的资金迅(xun)速用于新的投资，提高交易速度和资金的利用效率。
与此同时，结算周期的变化提示从业者需要调整自己的运营策略和资金配置，以应(ying)对结算时间减半所带来的挑战。
此外，这一变化还可能对外汇市场产(chan)生(sheng)显著影响。由于外国投资者在购买美国证券时，通常(chang)需要购买美元(yuan)以提供资金。因此，结算周期的缩(suo)短可能会增加外汇市场的交易量，从而对外汇汇率产(chan)生(sheng)影响。
华尔街正为T+1变革做准备
注(zhu)意到(dao)，美国并不是第一个采用T+1结算的国家。
印度证券交易委员会于2023年1月完成分阶段过渡后，印度的交易均在交易后一天结算。现(xian)在，印度已将(jiang)目光投向当日结算，效仿中(zhong)国的股票结算方式，即股票结算T+0 、现(xian)金结算为T+1。
加拿大、墨西哥和阿根廷也将(jiang)在5月27日改为一日结算，比美国提前一天。
英国预计(ji)将(jiang)在2027年效仿，欧洲也在考虑这一变化。
周一是美国假期（阵亡将(jiang)士纪念日），投资者的目光都将(jiang)集中(zhong)在加拿大、墨西哥和阿根廷。纽约梅隆(long)银行 T+1 项目主管 Christos Ekonomidis 表(biao)示，这些国家的任(ren)何波动都可能影响美国。
周三，市场将(jiang)面临又一次重大考验，因为周五（仍实行 T+2 制度）和周二（实行 T+1 制度的第一天）执行的交易都将(jiang)进行结算，这将(jiang)导致交易量预计(ji)会增加。
不少(shao)机(ji)构眼下(xia)显然担心，T+1制度可能增加结算失败的几率，因为压缩(suo)的时间框架(jia)有可能使错误更容易发生(sheng)，同时也减少(shao)了纠正错误的机(ji)会。最关键(jian)的是，它使买卖双方更难确保其资金和证券准备就绪。
据悉，法国兴业银行、花旗银行、汇丰、瑞(rui)银资产(chan)管理、Baillie Gifford等机(ji)构目前已表(biao)示，它们正在调动员工、重组(zu)班次或建立新的系统——在某些情况下(xia)三者兼备，为T+1结算转换做准备。