核心观点：中国经济网专(zhuan)栏作者魏钊攀认(ren)为，随着此次减持规则的(de)修改完善，大股(gu)东“打散持股(gu)”、转融通出借、融券卖出等行为有望(wang)被(bei)进一(yi)步(bu)规制，以规章形(xing)式发(fa)布的(de)新规也将大大增强制度的(de)约束力和稳定性。当然，只有将制度层面的(de)“震(zhen)慑力”转化为监管(guan)实践的(de)“战斗(dou)力”，才能(neng)更好(hao)地保护投资者利益、稳定市场信心。

近(jin)日，证监会正式发(fa)布《上市公司股(gu)东减持股(gu)份管(guan)理暂行办(ban)法》（以下简称《减持管(guan)理办(ban)法》）及相关配套规则，对大股(gu)东尤(you)其是控股(gu)股(gu)东、实际控制人的(de)股(gu)份减持行为作了进一(yi)步(bu)规范，旨在回应市场各方(fang)关切，通过扎紧减持制度“篱笆”，不断(duan)强化对股(gu)东、董(dong)监高减持行为的(de)监管(guan)，以更好(hao)地维护资本(ben)市场的(de)良好(hao)交易(yi)秩序。

如果说(shuo)新“国九条”的(de)重磅面世开启了资本(ben)市场“严字当头(tou)”的(de)新篇章，那么(me)此次《减持管(guan)理办(ban)法》的(de)正式发(fa)布就是将“加强交易(yi)监管(guan)，增强资本(ben)市场内在稳定性”贯彻到底的(de)雷霆行动。某上市公司控股(gu)股(gu)东因(yin)违规减持被(bei)采(cai)取责令(ling)改正的(de)监管(guan)措施，某上市公司股(gu)东及其一(yi)致行动人因(yin)违规减持被(bei)罚没近(jin)五千万，多家上市公司自发(fa)披露股(gu)东或董(dong)监高违规减持公告……去年以来，证监会不断(duan)压实市场各方(fang)责任，对该类(lei)违法行为坚决(jue)“亮剑”，释(shi)放出严监严管(guan)的(de)强烈信号。

对业绩稳定、具备持续盈利能(neng)力的(de)上市公司而言，大股(gu)东因(yin)个(ge)人资金需求进行股(gu)份减持本(ben)无可厚非，也是其聚焦(jiao)主业、推动公司长远发(fa)展的(de)合理回报。但(dan)个(ge)别上市公司打着“上市圈钱”的(de)算盘，上演离婚式减持、转融通出借、假借大宗交易(yi)减持等各类(lei)“减持大戏(xi)”，不断(duan)刺痛着市场和投资者的(de)神经。如何给大股(gu)东、董(dong)监高戴上“紧箍咒”？怎(zen)样更好(hao)地保护中小投资者的(de)合法权(quan)益？花样不断(duan)翻(fan)新的(de)“绕道减持”又何以有效规制？推动建章立制、弥(mi)补监管(guan)漏洞，成为证监会从严打击违规减持的(de)重要方(fang)法论。