在去年二季度的财报电话会上，小鹏汽(qi)车董事长及(ji)首(shou)席执(zhi)行官何小鹏曾表示：“经过(guo)几个季度的自我变革，小鹏汽(qi)车从今年三季度开(kai)始，进入销量、品牌、士气、现金流的初(chu)步正(zheng)循环，并将(jiang)在明年、后年进入更(geng)大更(geng)全面的正(zheng)循环。”
随着2024年一季度财报的出炉，何小鹏去年的正(zheng)循环预言正(zheng)在兑现。5月21日，小鹏汽(qi)车公布其截(jie)至2024年3月31日止第一季度财务数据，其一季度总收入为人民币65.5亿元，较2023年同期(qi)增长62.3%。截(jie)至2024年3月31日，现金及(ji)现金等价物(wu)、受限制现金、短期(qi)投资(zi)及(ji)定期(qi)存款为人民币414亿元。
手握充裕现金流之外，小鹏汽(qi)车录(lu)得亮(liang)眼的毛利率，2024年第一季度毛利率大幅提升(sheng)至12.9%，同比提升(sheng)11.2个百分点，环比提升(sheng)6.7个百分点。
毛利率的大幅改善一方面得益于高端(duan)车型小鹏G9开(kai)启交付；另(ling)一方面，小鹏汽(qi)车与大众汽(qi)车集团的战略合作初(chu)见成效(xiao)，平(ping)台和软件技术(shu)服务的收入已(yi)经成为小鹏汽(qi)车盈利的重要来源。
“新能源汽(qi)车行业从蓝海到红海再到血海，小鹏汽(qi)车是经过(guo)磨练(lian)的。”何小鹏称。
在内卷越来越激烈的当下，小鹏汽(qi)车技术(shu)变现的路径则愈发明晰：在智能电动车业务基础上，通过(guo)智能化技术(shu)输出提升(sheng)盈利和国际化潜(qian)力。
造车十(shi)年，作为新势力第一梯队的小鹏汽(qi)车已(yi)然冲破发展初(chu)期(qi)的重重阻碍，如今，小鹏汽(qi)车坚(jian)持技术(shu)投入、坚(jian)守(shou)长期(qi)主义的价值正(zheng)在一步一步得到验证。
一季度业绩亮(liang)眼，股价大涨
根据财报，小鹏汽(qi)车一季度总营收为65.5亿元，同比增长62.3%。
从财报上看，小鹏汽(qi)车目前营收主要来自两个方面：汽(qi)车销售收入、服务及(ji)其他收入。其中，收入大头依然为汽(qi)车销售，当季收入55.4亿元，同比上升(sheng)57.8%，占总营收的84.6%。
汽(qi)车销售收入同比增长源自一季度销量的增长，2024年一季度小鹏汽(qi)车交付21821辆新车，同比增长19.7%。
除了汽(qi)车销售收入外，与大众汽(qi)车集团的合作为小鹏带来创收。数据显示，小鹏汽(qi)车2024年第一季度服务及(ji)其他收入为10亿元，较2023年同期(qi)的5.2亿元上升(sheng)93.1%，环比上涨22.1%，这(zhe)部分收入大幅增长源于与大众汽(qi)车集团进行战略技术(shu)合作带来的技术(shu)研发服务收益。
毛利方面，小鹏汽(qi)车一季度毛利为8.44亿元，同比增长1158.8%，环比增长4.2%。同时(shi)，小鹏汽(qi)车录(lu)得2022年三季度以来最高的毛利率，其一季度毛利率为12.9%，去年同期(qi)毛利率为1.7%，2023年第四季度毛利率是6.2%。
小鹏X9的高成交价带动毛利率增长。何小鹏在财报电话会上表示，一季度，大七座旗舰车型X9 在上市后就成为了纯电MPV、以及(ji)纯电三排座车型的销量冠军。小鹏X9的成功充分说(shuo)明了产(chan)品品类创新、技术(shu)创新才是更(geng)有效(xiao)的竞(jing)争手段。具体来看，小鹏汽(qi)车一季度汽(qi)车毛利率为5.5%，实现同比、环比双双增长。
在营收增长及(ji)毛利改善的双重利好之下，小鹏汽(qi)车今年一季度净亏损额大幅收窄，相(xiang)比去年同期(qi)减少41%，与去年四季度基本持平(ping)。
一季报发布后，资(zi)本市场反映积极迅速，当晚小鹏汽(qi)车美股股价飙升(sheng)，一度上涨20%，收盘依旧录(lu)得5.92%涨幅。
对于2024年第二季度，小鹏汽(qi)车预期(qi)汽(qi)车总交付量将(jiang)介(jie)于29,000台至32,000台，同比增长25.0%至37.9%。总营收将(jiang)介(jie)于人民币75亿元至人民币83亿元，同比增长48.1%至63.9%。
技术(shu)出海初(chu)见成效(xiao)
随着汽(qi)车市场进入高强度竞(jing)争，为了参与激烈的价格战，部分车企会选择主动让出毛利。这(zhe)一点从特斯拉身上可以窥见，2022年四季度以来，特斯拉毛利率连(lian)续四个季度环比下跌(die)。
但始终要相(xiang)信的是，在汽(qi)车市场的长跑(pao)竞(jing)赛中，价格战终有尽头，技术(shu)战则没有尽头。
小鹏汽(qi)车长期(qi)以来在技术(shu)上的投入如今转化成为自身的增量。
财报显示，2021年-2023年，小鹏的研发开(kai)支分别是41.14 亿元、52.15亿元、52.77亿元，研发开(kai)支分?e占总收入的19.6%、19.4%及(ji)17.2%。
电动汽(qi)车行业正(zheng)经历快速的科技变化，小鹏汽(qi)车坚(jian)持在研发领域(yu)投入大量资(zi)源以引领科技进步，并强化自身竞(jing)争力。
技术(shu)投入换来了真金白银的回报。随着合资(zi)迈(mai)入新时(shi)代，小鹏汽(qi)车成为了首(shou)家向国际车企反向输出技术(shu)的中国车企，其与大众汽(qi)车集团的合作收益开(kai)始在财报中体现。
小鹏汽(qi)车一季度录(lu)得服务及(ji)其他收入约为10.0亿元，同比增长93.1%。相(xiang)比卖车，靠技术(shu)变现的毛利率更(geng)高。小鹏汽(qi)车一季度的服务及(ji)其他利润率达到53.9%。
值得一提的是，在财报电话会上，小鹏投资(zi)副(fu)总裁Charles Zhang表示：“来自大众公司的平(ping)台软件合作收入已(yi)经列入一季度的服务和其他收入之中，这(zhe)一项收入是经常性的，相(xiang)信往后每个季度，平(ping)台软件技术(shu)服务收入都将(jiang)能列入财报之中。”
这(zhe)意味着，小鹏汽(qi)车已(yi)经发展出与传统(tong)车企不(bu)同的创新商业模式。行业领先的智能化技术(shu)，不(bu)仅将(jiang)通过(guo)小鹏汽(qi)车品牌的销量变现，而且可以通过(guo)和全球(qiu)领先的品牌合作，获得更(geng)大的市场影响力和更(geng)好的财务回报。
小鹏汽(qi)车与大众汽(qi)车集团的合作还在进一步深化。上个月，小鹏汽(qi)车与大众签订了EEA电子电气架构技术(shu)战略合作框架协(xie)议，双方将(jiang)为大众汽(qi)车在中国的电动车平(ping)台联合开(kai)发EEA电子电气架构，并将(jiang)于2026年推出该架构下的电动车，这(zhe)也让小鹏和大众的合作从平(ping)台与技术(shu)上的合作升(sheng)级为全方位的战略合作。
除了技术(shu)输出以外，小鹏汽(qi)车也在大刀阔斧开(kai)拓海外市场。上半年，小鹏汽(qi)车与西欧(ou)、东南亚、中东、澳大利亚等地的多家头部经销商集团建立合作关系，未来海外销售网络计划从原先的三个北欧(ou)国家扩展至超过(guo)二十(shi)个国家。目前，小鹏G9、小鹏G6 的左(zuo)舵版本已(yi)经开(kai)始在欧(ou)洲(zhou)市场发布价格和接受预订，预计三季度将(jiang)推出G6 右舵版本。
可以预见，下一阶(jie)段，出口将(jiang)会成为小鹏汽(qi)车销量和利润增长重要驱(qu)动力。
锚定长期(qi)规模与利润
造车十(shi)年，置身于蓬(peng)勃发展又激烈竞(jing)争的新能源汽(qi)车市场，小鹏汽(qi)车总是率先开(kai)启变革。
去年来，小鹏汽(qi)车进行组织变革，小鹏G6上市、再战小鹏G9……在去年一系列的产(chan)品推新和组织调整的作用下，小鹏汽(qi)车从谷底不(bu)断爬升(sheng)，其去年四季度累计交付新车60,158辆，同比增长78%，月均交付达2万辆以上。在内卷环境中，小鹏汽(qi)车走出逆势上扬的增长曲线。
事实上，小鹏汽(qi)车比绝大部分企业更(geng)早思考变革。面对被业内成为“血海竞(jing)争”的2024年，小鹏汽(qi)车再度调整其发展战略。
何小鹏在财报电话会上表示，小鹏汽(qi)车的战略将(jiang)不(bu)会像以前一样仅仅着眼于销量增长，更(geng)追求在这(zhe)么卷的市场中，追求高质量、高效(xiao)率，全面提升(sheng)公司的竞(jing)争力，使我们的长板更(geng)长且没有短板，把(ba)小鹏汽(qi)车打造成“多边形战士”，这(zhe)样才能够在长跑(pao)里面获取更(geng)大的规模和利润。
小鹏汽(qi)车的第二品牌MONA被寄予走量希望。MONA是去年8月小鹏汽(qi)车与滴滴出行达成战略合作的核心。据悉，其首(shou)款产(chan)品预计6月发布，将(jiang)今年三季度正(zheng)式上市并交付。
对于MONA，何小鹏充满信心。“我相(xiang)信MONA会成为A级纯电市场的超级明星(xing)产(chan)品。”在何小鹏看来，MONA首(shou)款车型是一款20万以内的颜值最高且高智能，同时(shi)成本具有相(xiang)当竞(jing)争力的产(chan)品。
据悉，MONA首(shou)款车型将(jiang)切入10万-15万元市场，并将(jiang)智能驾驶作为一大卖点。何小鹏曾表示：“10万-15万元的价格段有庞(pang)大的市场潜(qian)力，但要在这(zhe)个区间做一款各方面都过(guo)硬、并配备高阶(jie)智驾能力的好车，并且实现盈利，是一件极其困难的事情，这(zhe)需要企业具有极强的规模化和体系化能力。”
小鹏汽(qi)车方面认为，在10万-20万元这(zhe)个级别的用户，更(geng)多人需要高等级智能驾驶。只是用户可能觉得太贵了，而一旦当用户获得高科技的产(chan)品同时(shi)又支付得起(qi)价格，这(zhe)将(jiang)具有巨大的吸引力。
此外，何小鹏还透露，今年四季度将(jiang)交付一款小鹏汽(qi)车品牌的B级纯电轿车车型。这(zhe)款新车是基于小鹏汽(qi)车最新技术(shu)规模降本的首(shou)发车型。小鹏汽(qi)车期(qi)待它成为下半年B级纯电市场的一款爆款。
B级新车加上MONA车型贡献的增量，小鹏汽(qi)车有望在今年第四季度实现更(geng)大的增长浪潮。
更(geng)为重要的是，小鹏汽(qi)车的关注(zhu)点也不(bu)仅局限于销量规模。“我再次强调，在这(zhe)么卷的市场里面一定不(bu)要仅仅为了销量的规模，更(geng)重要的是要多项全能。”何小鹏称。
在一季报发布前一天，小鹏汽(qi)车举办了以“开(kai)启AI智驾时(shi)代”为主题的 AI DAY发布会，发布AI 天玑系统(tong)及(ji)国内首(shou)个量产(chan)上车的端(duan)到端(duan)大模型。AI能力也将(jiang)成为小鹏汽(qi)车重要的护城河。
这(zhe)再次验证小鹏汽(qi)车在AI智能汽(qi)车方面具备的体系化能力。为了持续进化，小鹏汽(qi)车还明确(que)了在“以智驾为核心的AI技术(shu)”方面，2024年将(jiang)投入35亿元用于智能研发，并新招募4000名专业人才，今后每年还将(jiang)投入超过(guo)7亿元用于算力训(xun)练(lian)。
尽管二季度仍(reng)然面对车市诸(zhu)多挑(tiao)战，但小鹏汽(qi)车正(zheng)依托组织调整改革、技术(shu)积累、产(chan)品推陈出新等，努力修(xiu)炼成“多边形战士”。展望今年下半年，无论是销量、利润率、现金流还是AI 智能驾驶，小鹏汽(qi)车都将(jiang)有更(geng)多变革成果落地。道阻且长，行则将(jiang)至；行而不(bu)辍，未来可期(qi)，小鹏汽(qi)车或将(jiang)取得更(geng)大的突破。