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烟台品茶快餐外卖推荐,华尔街讨论“可怕”前景:若特朗普当选,他会“接管”美联储吗?,Dudley,控制,通胀
2024-06-09 13:24:46
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随着美(mei)国(guo)大选临近,特朗普有可能再次成为美(mei)国(guo)总(zong)统的猜测引发华尔街担忧,尤其是如(ru)果特朗普对美(mei)联储施加更多控制,破坏了对抑制通胀和保持美(mei)国(guo)经济稳定至关重要的独立性,将会怎(zen)样?

前纽约联储主席Bill Dudley周(zhou)三撰(zhuan)文称,虽然(ran)特朗普要破坏美(mei)联储的独立性并(bing)不容易,但(dan)这确实(shi)是一个(ge)非常可怕的前景,一点(dian)点(dian)企图就可能造(zao)成巨大恶果。

Dudley表示(shi),当中央银行在制定货币政策时拥有更大的独立性时,它们在实(shi)现立法机构设定的就业和通胀目标方面更为成功。然(ran)而,特朗普经常表达对总(zong)统在利率上缺乏影(ying)响力(li)的挫(cuo)败感,而且据报道,他的一些(xie)盟友已经制定了一项计划,可能涉及解雇美(mei)联储主席鲍威尔,并(bing)使美(mei)联储的决定受到白宫的更多审查。

按照美(mei)联储的制度设计,任何总(zong)统在四年(nian)任期内都很难对美(mei)联储进(jin)行太多控制。总(zong)统只能任命联邦公开市场委员(yuan)会的12名投(tou)票委员(yuan)中的7名,并(bing)且是需要分阶段任命。而从2025年(nian)到2029年(nian)之(zhi)间,只有两(liang)名票委将需要重新任命,即鲍威尔和拜(bai)登任命的理事Adriana Kugler。此外,如(ru)果特朗普试图让更顺(shun)从他的替代者进(jin)入委员(yuan)会,还需要参议院的批准。在他的第一个(ge)任期中,他提名的四位(wei)候选人中有两(liang)位(wei)没有通过。

Dudley表示(shi),解雇鲍威尔也很困(kun)难,因为这是没有先例的,就算如(ru)果特朗普不顾(gu)一切(qie)地(di)设法做到了,鲍威尔仍然(ran)可以继续担任理事直到他的任期在2028年(nian)结束。而更重要的是,联邦公开市场委员(yuan)会的成员(yuan)可以投(tou)票重新任命他为委员(yuan)会主席。

但(dan)Dudley也指出,单是特朗普可能尝试这一行为的想法就足够(gou)令人担忧。即使不考虑房地(di)产商当总(zong)统的可能偏好,政府本身有一些(xie)强烈的动机去偏好低利率。最显著的是,高通胀以名义美(mei)元增长的方式推动经济增长,这反过来会压制美(mei)国(guo)的债(zhai)务与GDP比率,掩盖美(mei)国(guo)财政政策不可持续的迹象,预计预算赤字将无限期超过GDP的6%。例如(ru),疫情期间的通胀使得公众持有的市场化债(zhai)务从2020年(nian)占GDP 103%的高峰降至92%。

而就算不直接控制美(mei)联储,总(zong)统和国(guo)会也可以施加很大压力(li)。Dudley说,通过实(shi)施挥霍无度的财政政策,他们可以将美(mei)联储控制通胀的任务复杂化:利率越高,财政问(wen)题就会随着政府债(zhai)务成本的增加而恶化。极端(duan)情况下,这种财政政策可能让中央银行直接印钞票以资助政府支出,进(jin)而导致(zhi)恶性通胀,正如(ru)2007年(nian)津巴布韦和20世纪20年(nian)代初德(de)国(guo)所发生的那样。

他表示(shi),由于审慎的经济管理、强有力(li)的法治、深(shen)入而流动的资本市场以及资本的自由流动,美(mei)元已成为世界(jie)储备货币和稳定的价值储存。如(ru)果白宫加强对美(mei)联储的控制而威胁(xie)到这些(xie)关键(jian)属性,美(mei)元可能会走软,股(gu)市可能会下跌,美(mei)国(guo)固定收益资产的风(feng)险溢价可能会增加,损害美(mei)国(guo)的经济健康。即使特朗普尝试并(bing)未(wei)能削(xue)弱美(mei)联储的独立性,这种情况也可能发生,但(dan)如(ru)果他成功了,情况会更糟。

Dudley最后表示(shi),市场对即将到来的总(zong)统选举(ju)的轻松情绪(xu)让他感到惊讶(ya)。虽然(ran)把特朗普对美(mei)联储的意图当真可能有些(xie)困(kun)难,但(dan)必须认真对待(dai)这些(xie)意图。

发布于:上海市
版权号:18172771662813
 
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