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微盘股再现“过(guo)山车(che)”行情！
近期，微盘股再度下跌，近一个(ge)月内(nei)，万得微盘股指数最大跌幅近20%。截至6月6日，5月以来，万得微盘股指数跌超14%；代表小盘风格的中证2000指数、国证2000指数月内(nei)最大跌幅均接近10%。
值得一提(ti)的是，与微盘股关系(xi)密切的ETF份额也(ye)持(chi)续缩减，截至6月6日，海富通(tong)中证2000增强策略ETF、工银国证2000ETF近1个(ge)月份额缩水超过(guo)70%。
微盘股调整，相关ETF缩水明显
近段时间以来，微盘股持(chi)续调整，Wind数据显示，近一个(ge)月内(nei)，万得微盘股指数最大跌幅接近20%，代表小盘风格的中证2000指数、国证2000指数月内(nei)最大跌幅均接近10%。
与此同时，相关ETF规模(mo)出现缩水。数据显示，截至6月6日，中证2000、国证2000指数的相关ETF近1个(ge)月、近3个(ge)月普遍呈现持(chi)续缩水状态。其(qi)中，海富通(tong)中证2000增强策略ETF、工银国证2000ETF近1个(ge)月份额缩水超过(guo)70%，国泰中证2000ETF、嘉(jia)实中证2000ETF近1个(ge)月份额缩水超过(guo)30%，万家国证2000ETF、富国中证2000ETF近1个(ge)月份额缩水超过(guo)20%。
除中证2000、国证2000指数的相关ETF外，近1月份额缩水率居(ju)前的宽基ETF主要为中证1000、中证500相关产品。
中航基金认为，结合当前市(shi)场特征来看，本轮小盘股调整的原因可(ke)能有三点：一是市(shi)场流动性较差。近两周以来，A股日均成交额约在7000亿(yi)元，市(shi)场交投(tou)活跃度有待提(ti)升。二是市(shi)场风格更偏(pian)好大盘股。从净利润角(jiao)度考(kao)虑，今年以来，上证50、沪深300成份股利润表现相对稳定，而微盘股的利润表现相对弱势。叠加大盘股相对估值偏(pian)低(di)、股息率高，更容易得到青睐。三是当前监管趋严，近期多家公司被实施(shi)ST。相对而言(yan)，绩差小盘股投(tou)资风险更高，市(shi)场选(xuan)择对该(gai)类(lei)公司予以规避，使得微盘股整体(ti)泥(ni)沙俱下。
预(yu)计短期内(nei)退市(shi)公司不会明显增加
自新“国九(jiu)条”颁(ban)布以来，A股市(shi)场优胜劣汰的现象(xiang)持(chi)续上演，5月份以来就有多家上市(shi)公司被实施(shi)退市(shi)风险警(jing)示或其(qi)他风险警(jing)示。目前，超过(guo)15家上市(shi)公司被终止上市(shi)或锁定退市(shi)。
今年以来，沪深两市(shi)新增99家公司股票被实施(shi)ST或*ST；其(qi)中，ST公司44家、*ST公司55家。截至目前，沪深两市(shi)ST板块共有169家上市(shi)公司；其(qi)中，ST公司85家、* ST公司84家。
6月6日，证监会上市(shi)公司监管司司长郭瑞(rui)明就近期上市(shi)公司股票被实施(shi)ST、退市(shi)情况答记者问。郭瑞(rui)明表示，ST、＊ST制度的目的是向投(tou)资者充分(fen)提(ti)示上市(shi)公司相关风险，满足一定条件后(hou)可(ke)以申请撤销。其(qi)中，ST为“其(qi)他风险警(jing)示”，不会直接退市(shi)。这些上市(shi)公司的相关问题和风险，大多已通(tong)过(guo)立案公告、责令改正措施(shi)、财务信息披(pi)露等方式多次反复(fu)提(ti)示。＊ST为“退市(shi)风险警(jing)示”，今年以来，已有33家公司触及退市(shi)标准，其(qi)中面(mian)值退市(shi)22家，市(shi)场优胜劣汰机制正在逐(zhu)步形成。2023年全年退市(shi)47家，退市(shi)新规设置(zhi)了一定过(guo)渡期，预(yu)计短期内(nei)退市(shi)公司不会明显增加。
需关注(zhu)其(qi)周期性、波动性和估值变化
展望后(hou)市(shi)，基金经理如何看待微盘股的投(tou)资机会？
中信保诚基金经理江峰表示，近期受退市(shi)及ST风波影响，微盘股出现调整，更多还是情绪面(mian)扰动。首先，微盘股本身不含ST股票，“ST新规”也(ye)是市(shi)场进入健康良(liang)性发展的必然选(xuan)择，并不是对中小市(shi)值公司的无差别(bie)打压(ya)。目前来看，中小盘股投(tou)资逻辑并未发生实质(zhi)性改变和额外利空。在当前的市(shi)场环(huan)境下，中小盘股相对大盘来说具备更高的贝塔和弹性，当然也(ye)要注(zhu)意回调时幅度可(ke)能会更大一些。投(tou)资者在配置(zhi)中小盘股时，应关注(zhu)其(qi)周期性、波动性和估值变化。接下来或可(ke)继续重点关注(zhu)三个(ge)方向：一是大消费板块的机会；二是稳增长预(yu)期下有望受益的行业(ye)；三是国家安全和国产替代等专精特新方向。
博时基金指数与量化投(tou)资部基金经理刘玉强认为，在当前经济所处的宏观(guan)环(huan)境下，小市(shi)值公司整体(ti)盈利能力面(mian)临较大的挑战，小市(shi)值风格作为贝塔，在之后(hou)会面(mian)临较大波动。微盘股指数之前整体(ti)较高的收益，主要来源于不差的小盘贝塔和反转等因子产生的阿尔法，部分(fen)基金在投(tou)资小微盘时的筛选(xuan)能进一步提(ti)高阿尔法，但是在当前市(shi)场下，小微盘整体(ti)贝塔的波动加大，流动性也(ye)较以前较弱。
对于微盘股投(tou)资波动较大的问题，诺安基金基金经理孔宪政表示，大家不要因为前两年波动较小就觉得这是个(ge)低(di)风险指数，也(ye)不要因为今年到目前波动较大就觉得它风险完全不可(ke)控。长期平(ping)均来看它比沪深300的波动并不大太(tai)多。但大家一定要认识到这是有较大波动的风险，在购买之前要考(kao)虑好自己对波动的接受能力，不建议大家超出自己对风险的接受程度去进行投(tou)资。
责编：战术恒
校对：杨立林