中国经济网北京7月19日(ri)讯A股五大上市保险公司近日(ri)纷纷晒出2024年上半年“成绩单”，负债端整体(ti)延续正增(zeng)长态(tai)势，中国人寿、中国人保、中国平(ping)安、中国太保和新华保险分别实现保费(fei)收入（指原保险保费(fei)收入，下同）4896亿元、4272.83亿元、4812.68亿元、2661.87亿元和988.32亿元，同比增(zeng)幅分别为4.1%、3.3%、4.7%、2.4%和-8.4%。
经中国经济网记(ji)者统计，2024年上半年，中国人寿、中国人保、中国平(ping)安、中国太保和新华保险合计实现保费(fei)收入17631.70亿元，同比增(zeng)长3.0%。
寿险保费(fei)增(zeng)速分化
上半年，寿险保费(fei)增(zeng)速分化。其(qi)中，中国人寿、人保寿险和平(ping)安人寿的保费(fei)收入分别为4896亿元、790.56亿元和3007.84亿元，同比增(zeng)速分别为4.1%、0.3%和5.1%；太保寿险和新华保险分别实现保费(fei)收入1531.59亿元和988.32亿元，同比分别减少1.2%和8.4%。
国泰君安分析师刘(liu)欣琦、谢雨晟、李(li)嘉木认为，中国人寿、平(ping)安人寿保费(fei)增(zeng)长延续景气，预计主(zhu)要(yao)得益于2023年销售旺盛带来的续期业务较快增(zeng)长；而太保寿险、人保寿险、新华保险预计因主(zhu)动优化业务结构减少趸交业务而导致保费(fei)增(zeng)长承压。
上半年，五大上市险企寿险业务保费(fei)收入合计为11214.31亿元，同比增(zeng)长2.1%。国信证券分析师孔(kong)祥表示(shi)，人身险仍处回调期，保费(fei)增(zeng)速有回落。2024年以来，严(yan)监(jian)管(guan)态(tai)势助推行业压降负债端刚性兑(dui)付(fu)成本，在储蓄型保险占比提升(sheng)及资产端配置承压背景下，引导降低未(wei)来保单偿付(fu)压力，优化险企资产负债管(guan)理(li)能力。
多家(jia)券商分析师亦持(chi)相(xiang)同观点。平(ping)安证券分析师团队表示(shi)，居民储蓄需求依(yi)然旺盛，预计新单高基数压力优于预期、产品(pin)期限结构调整推动新业务价值(zhi)表现优于预期。近年来，银行存款利率下行，银行理(li)财(cai)产品(pin)向净(jing)值(zhi)化转型、收益率波动下滑(hua)，储蓄险竞品(pin)吸引力明显降低。同时，居民风险偏好较低、储蓄意愿维持(chi)高位，储蓄险需求持(chi)续旺盛，2024年上半年主(zhu)要(yao)上市险企寿险保费(fei)在高基数压力之下保持(chi)总体(ti)稳定(ding)。
6月单月，中国人寿、人保寿险、平(ping)安人寿、太保寿险和新华保险的保费(fei)收入较上年同期均实现正增(zeng)长，同比增(zeng)幅分别为3.2%、30.1%、16.2%、2.3%和3.2%。
广发证券非(fei)银分析师刘(liu)淇、陈(chen)福表示(shi)，尽管(guan)旧产品(pin)退市导致同比高基数，叠加银保渠道报(bao)行合一的实施，上市险企普遍面(mian)临着保费(fei)增(zeng)长的压力，但(dan)是得益于当前居民储蓄意愿持(chi)续高位，且代理(li)人改革成效持(chi)续释放，同时部分代理(li)人自发宣导预定(ding)利率下调推动保费(fei)当期兑(dui)现，各险企6月单月保费(fei)增(zeng)速在高基数下全面(mian)转正，优于市场预期。
光大证券分析师王一峰、黄怡婷(ting)分析称，三季度新单增(zeng)长压力有望缓释。一方(fang)面(mian)，去(qu)年7月开始3.5%预定(ding)利率产品(pin)销售陆(lu)续“落下帷幕”，以及8月开始银保渠道展(zhan)业受到“报(bao)行合一”严(yan)监(jian)管(guan)扰动，基数逐渐走低；另一方(fang)面(mian)，今年7月部分险企开始上市预定(ding)利率为2.75%的增(zeng)额终身寿险，短期有望在一定(ding)程度上利好需求持(chi)续释放，缓解(jie)三季度新单增(zeng)长压力。
财(cai)险保费(fei)稳健增(zeng)长
财(cai)险保费(fei)方(fang)面(mian)，上半年“老三家(jia)”均稳健增(zeng)长。上半年，人保财(cai)险实现保费(fei)收入3119.96亿元，同比增(zeng)长3.7%；平(ping)安产险实现保费(fei)收入1603.97亿元，同比增(zeng)长4.1%；太保产险实现保费(fei)收入1130.28亿元，同比增(zeng)长7.7%。
“老三家(jia)”上半年财(cai)险保费(fei)增(zeng)速继(ji)续走扩（1月至5月，人保财(cai)险、平(ping)安产险和太保产险保费(fei)收入同比增(zeng)幅分别为3.1%、3.5%和7.6%），有分析称，预计主(zhu)因非(fei)车险增(zeng)长受益于政策性险种招标的进行有所提速。
数据显示(shi)，上半年，人保财(cai)险、平(ping)安产险和太保产险的非(fei)车业务保费(fei)收入分别为1726.32亿元、555.73亿元和608.61亿元，同比增(zeng)幅分别为4.6%、5.3%和12.3%。国泰君安分析师团队认为，预计太保财(cai)险在盈利稳健的情(qing)况下各项非(fei)车业务均衡发展(zhan)带来较快增(zeng)长；而人保财(cai)险和平(ping)安财(cai)险在承保盈利导向下预计适度放缓亏(kui)损(sun)业务增(zeng)长速度，导致保费(fei)低速增(zeng)长。
2024年，受车险“报(bao)行合一”因素影响，行业车险业务增(zeng)速普遍回落。上半年，人保财(cai)险、平(ping)安产险和太保产险三家(jia)公司的车险业务保费(fei)收入分别为1393.64亿元、1048.24亿元和521.67亿元，同比增(zeng)幅分别为2.5%、3.4%和2.8%。
国信证券分析师表示(shi)，在政策引导下，财(cai)险公司逐步将综(zong)合费(fei)用率的支出部分转向综(zong)合赔付(fu)率，让利消费(fei)者。在此背景下，行业也逐步从费(fei)用竞争(zheng)向服务竞争(zheng)模式转变，这对公司的产品(pin)创新、定(ding)价、风控、理(li)赔等能力提出更高要(yao)求，总体(ti)利好龙头企业。
光大证券分析师指出，展(zhan)望后续，一方(fang)面(mian)，购车综(zong)合优惠驱(qu)动下汽车消费(fei)提振将利好车险保费(fei)增(zeng)速延续向好态(tai)势，政策推动及经济逐步修复下非(fei)车险业务也有望维持(chi)较好增(zeng)长水平(ping)；另一方(fang)面(mian)，虽然今年以来综(zong)合成本率或有所承压，但(dan)随着各险企持(chi)续提升(sheng)经营质效，大灾因素减弱后综(zong)合成本率有望得到改善。