全球最(zui)大私人飞机(ji)制造商西锐飞机(ji)已(yi)正(zheng)式开始招(zhao)股。公(gong)司将于7月9日结束(shu)招(zhao)股期，并计划在7月12日挂牌上市。西锐飞机(ji)将以不超(chao)过28港元每股发售，一手(shou)100股，入(ru)场费约2,828.24港元。
据悉(xi)，西锐飞机(ji)主要从事设计、生产及销售单引(yin)擎活塞及喷气飞机(ji)，并提供创新和互补的(de)产品组合，涵盖一系列私人航空解决方(fang)案，其飞机(ji)主要用于私人及商务(wu)旅行。
一、低空经济参与(yu)者，获“国家队”基金加持
低空经济是以航空器为主、低空活动为牵引(yin)，多产业(ye)融合的(de)新经济形态。低空经济依托的(de)航空器主要包含(han)低空内飞行的(de)无人机(ji)、私人飞机(ji)、eVTOL等。据天(tian)风证券研究所(suo)分析，低空经济作为战(zhan)略(lue)性新兴产业(ye)，具(ju)备高科技含(han)量与(yu)创新活力，展现出新质生产力的(de)显著特征，预示着经济增长的(de)新方(fang)向(xiang)。
近(jin)年来，我国低空经济在政策层面获得了有力支持。自2015年起，我国开放低空管制，允许私人飞机(ji)使(shi)用1000米以下空域，标(biao)志着低空经济新时代的(de)到来。到了2023年12月，中央经济工作会(hui)议(yi)将"低空经济"定为国家战(zhan)略(lue)性新兴产业(ye)。2024年的(de)全国两会(hui)上，政府工作报告(gao)中明确(que)提出要积极培育(yu)包括生物(wu)制造、商业(ye)航天(tian)和低空经济在内的(de)新增长点，这是低空经济首次(ci)被纳入(ru)政府工作报告(gao)。
而即(ji)将上市的(de)西锐飞机(ji)，是低空经济新质生产力方(fang)面的(de)“国家队”，有望成为低空经济的(de)关(guan)键参与(yu)者。
从股东结构来看(kan)，不难发现西锐飞机(ji)被寄予厚望。
根据西锐飞机(ji)的(de)招(zhao)股书资(zi)料，西锐飞机(ji)在2011年经历了重大股权(quan)变动。中国航空工业(ye)集团所(suo)属中航通飞通过合并Legacy Cirrus Industries（即(ji)西锐飞机(ji)的(de)前(qian)身/相关(guan)实体），成功将西锐飞机(ji)纳入(ru)旗下。由(you)此，中国航空工业(ye)集团、中航通飞及其全资(zi)子公(gong)司中航通飞香港有限公(gong)司，共同(tong)构成了西锐飞机(ji)的(de)控股股东。这一股东结构体现了航空行业(ye)对西锐飞机(ji)未来发展的(de)期望。
从其基石投资(zi)者的(de)构成，也(ye)可以窥见市场对西锐飞机(ji)“含(han)科量”的(de)认可。本次(ci)上市过程中，西锐飞机(ji)成功吸引(yin)了包括国调基金二期、太仓高科、常熟东南、无锡建(jian)发新投、无锡金投在内的(de)多家基石投资(zi)者，他(ta)们共计认购(gou)了8.51亿港元的(de)股份，其中，国调基金二期单独认购(gou)了1.56亿港元。
不论控股股东，还是基石投资(zi)者的(de)深厚背(bei)景，都从侧面印证了西锐飞机(ji)具(ju)备较强的(de)科技实力，以及较大的(de)未来发展潜力。
二、科技引(yin)领，成长潜力值得期待
西锐飞机(ji)凭借强大的(de)技术研发能力和极具(ju)竞争力的(de)创新产品，在全球私人航空市场确(que)立了较强的(de)竞争优势(shi)。
公(gong)司始终将技术创新作为企业(ye)发展的(de)核(he)心驱动力。其拥有一支由(you)行业(ye)专家组成的(de)研发团队，致力于飞行安全、技术创新和性能优化(hua)。西锐飞机(ji)自主研发的(de)西锐整机(ji)降落伞系统（Cirrus Airframe Parachute System, CAPS）已(yi)成为业(ye)界(jie)公(gong)认的(de)安全标(biao)杆，为乘客提供了额外的(de)安全保障。公(gong)司还不断在飞行控制、航电系统、自动化(hua)技术等领域进行探索和创新，以提升产品的(de)整体性能和用户体验。此外，西锐飞机(ji)积极响应国际航空监(jian)管要求，确(que)保所(suo)有产品均符合最(zui)严格的(de)适航标(biao)准，从而为客户提供更加安心、可靠的(de)飞行体验。
在技术实力的(de)基础上，公(gong)司的(de)产品表现出色。具(ju)体来看(kan)，西锐飞机(ji)拥有两大主力产品线——SR2X系列单引(yin)擎活塞飞机(ji)和愿景噴(fen)气机(ji)（Vision Jet）。其中，SR2X系列飞机(ji)是西锐飞机(ji)的(de)明星(xing)产品之一。根据通用航空制造商协会(hui)的(de)数据，SR2X系列飞机(ji)在过去二十多年中一直是全球最(zui)畅销的(de)单引(yin)擎活塞机(ji)型(xing)，其市场认可度(du)和用户满意度(du)均处于行业(ye)领先地位。而愿景喷气机(ji)作为西锐飞机(ji)的(de)高端产品，自推出以来便受到了市场的(de)广(guang)泛关(guan)注。根据通用航空制造商协会(hui)的(de)数据，愿景喷气机(ji)已(yi)连续多年成为700万美元以下最(zui)畅销的(de)喷气机(ji)。
凭借这些强有力的(de)产品，西锐飞机(ji)在全球私人航空市场中占据了重要地位。根据弗(fu)若斯特沙利文的(de)资(zi)料，西锐飞机(ji)是全球私人航空市场中最(zui)大的(de)私人飞机(ji)制造商。按已(yi)交付量计，西锐飞机(ji)于2023年的(de)市场份额为32.0%；按销售收入(ru)计，西锐飞机(ji)于2023年的(de)市场份额为24.9%。
西锐飞机(ji)作为全球私人航空市场的(de)领军企业(ye)之一，不仅在市场份额上表现优异，还在收入(ru)增长方(fang)面展现出了出色的(de)实力。
根据招(zhao)股书，公(gong)司近(jin)年来展现出了较强的(de)财务(wu)成长性。2021年、2022年及2023年，公(gong)司的(de)收入(ru)分别为7.381亿美元、8.941亿美元和10.677亿美元，复合年均增长率(lu)为20.3%，远高于行业(ye)平均水平；公(gong)司的(de)年度(du)利润分别为0.72亿美元、0.88亿美元及0.91亿美元，复合年均增长率(lu)为12.2%。
展望未来，随着全球经济的(de)持续增长和高净值人群的(de)不断扩大，私人航空市场正(zheng)迎(ying)来前(qian)所(suo)未有的(de)发展机(ji)遇。根据弗(fu)若斯特沙利文的(de)数据，全球私人飞机(ji)交付金额从2018年的(de)约24亿美元增长至(zhi)2022年的(de)约32亿美元，复合年均增长率(lu)高达(da)7.1%。这一积极趋(qu)势(shi)预计将在未来几(ji)年内持续，推动私人航空市场进入(ru)一个全新的(de)发展阶(jie)段。特别是在中国市场方(fang)面，受政策的(de)鼓励和支持，市场有望加速发展。根据中国民用航空局发布的(de)数据，预计到2025年，中国低空经济的(de)市场规模将达(da)到1.5万亿元人民币；而到2035年，这一数字有望增长至(zhi)3.5万亿元人民币，10年的(de)复合增长率(lu)将达(da)到8.8%。作为低空经济领域中细分赛道的(de)领导者，西锐飞机(ji)有望首先受益于这一时代的(de)红利。
随着上市进程的(de)推进，公(gong)司是否能更快地迈入(ru)成长快车(che)道？
我们可以拭(shi)目以待。