铜：
隔夜(ye)伦下跌3.34%至10125美元/吨；沪铜价格(ge)下跌2.02%至82130元/吨；比价有所修复。宏观方面，美国一季度实际GDP年化(hua)季环比增速为1.3%，较初值1.6%下修，较去年四季度的3.4%大幅放缓，其中关注度较高的PCE年化(hua)季环比增长2%，较初值2.5%下修和低于预期值2.2%，核心PCE价格(ge)指数(shu)上涨3.6%，较初值3.7%下修，但较去年四季度2%大幅增长，对经济的担忧影响到和有色市场(chang)表现(xian)；国内方面，稳增长依然是基调，国务(wu)院印发《2024-2025年节能(neng)降碳(tan)行动方案》，强调碳(tan)排放的同时，对汽车和光伏等产业发展起到一定利多效应。基本面方面，高铜价下需求继续表现(xian)疲软，SMM全国主(zhu)流地区铜库存环比周一增加1.9万吨至44.35万吨，刷(shua)新年内新高；LME也有增仓表现(xian)，但COMEX库存依然变动不大。方案出台对产业影响呈渐进式，中短期影响并不大，但对市场(chang)情绪起到助推(tui)作用，国内或开始逐渐强于海外，有利于比价回归。昨(zuo)晚(wan)虽然美元指数(shu)快(kuai)速回落，但未能(neng)托(tuo)起铜价，调整意愿较强，此前提到预期和现(xian)实产生较大分歧，铜价下跌也是预期回归基本面的表现(xian)，关注市场(chang)成交情况(kuang)，以及海外持仓变化(hua)。近期铜价走势也来到关键节点，关注铜在当前位置的表现(xian)。
镍&不锈钢：
隔夜(ye)LME镍跌2.19%，沪镍跌2.55%。库存方面，昨(zuo)日 LME 镍库存维持83634吨，昨(zuo)日国内 SHFE 仓单减少18吨至21653吨。升贴水来看，LME0-3 月升贴水维持负数(shu)；进口镍升贴水维持-750元/吨。消息(xi)面，据Mysteel调研了解，受印尼镍矿开采配额延迟和强降雨的影响，印尼4月从菲律宾购买镍矿数(shu)量大幅增加。不锈钢方面，消费端市场(chang)仍以刚需为主(zhu)，全国主(zhu)流市场(chang)不锈钢89仓库口径社会总库存108.5万吨，周环比上升1.53%，但海外镍矿端扰(rao)动下，不锈钢成本支撑较强。新能(neng)源产业链方面，下修三(san)元前驱体和三(san)元材料排产后，对硫酸镍需求或将趋弱，然随(sui)着电镍价格(ge)中枢抬升，硫酸镍制备电镍需求提升，且其成本端暂时仍偏强运行。产业链自身供应成为短期扰(rao)动，价格(ge)或仍将高位震(zhen)荡，但建议关注有色板块(kuai)表现(xian)。
氧化(hua)铝&电解铝：
隔夜(ye)氧化(hua)铝震(zhen)荡偏弱，隔夜(ye)AO2407收于3957元/吨，跌幅2.13%，持仓增仓1096手至8.1万手。沪铝震(zhen)荡偏强，隔夜(ye)AL2407收于21460元/吨，涨幅1.29%。持仓减仓6181手23.76万手。现(xian)货方面，SMM氧化(hua)铝综合价格(ge)继续上涨至3908元/吨。铝锭现(xian)货贴水至150元/吨，佛山A00报价跌至21600元/吨，对无锡A00报贴水121元/吨，下游铝棒加工费河南临沂(yi)持稳，包头新疆广东南昌无锡下调110-240元/吨；铝杆1A60下调50元/吨，6/8系加工费上调623元/吨；铝合金ADC12及A380上调200元/吨，A356及ZLD102/104上调650元/吨。国务(wu)院印发《2024-2025年节能(neng)降碳(tan)行动方案》涉及氧化(hua)铝产能(neng)限制，铝产能(neng)结构优化(hua)，带动盘面上行。短期氧化(hua)铝供给偏紧以及现(xian)货贴水格(ge)局对下方仍有较强支撑。阶段(duan)受宏观助力(li)，电解铝基本面驱动有限，去库已出现(xian)停(ting)滞征兆。预计阶段(duan)铝价偏强运行，情绪回落后存在止涨回稳、转弱压力(li)。关注矿端复产速度以及地产相关政策推(tui)进情况(kuang)。
锡：
沪锡主(zhu)力(li)跌1.85%，报273570元/吨，锡期货仓单17285吨，较前一日增加38吨。LME锡跌2.66%，报33180美元/吨，锡库存4940吨，持平。现(xian)货市场(chang)，对2407，云锡贴水500-800元/吨，云字贴水500-1，000元/吨，小(xiao)牌贴水1，000-1，200元/吨。价差方面，06-07价差-720元/吨，07-08价差-1，130元/吨，沪伦比8.25。5/30印尼JFX成交量100吨，5/28印尼ICDX成交量25吨，5月两大交易所累计成交量3，565吨。锡供应端扰(rao)动依然为缅甸锡矿未复产加上印尼出口未完全恢(hui)复，需求端的话终端电子行业却有复苏(su)迹象，但传导(dao)至加工环节较慢。短期来看，在无重大消息(xi)扰(rao)动下，价格(ge)或将横盘高位震(zhen)荡。
锌：
截至本周四（5月30日），SMM七地锭库存总量为20.94万吨，较5月23日降低0.35万吨，较5月27日降低0.10万吨。沪锌主(zhu)力(li)跌1.00%，报24845元/吨，锌期货仓单90148吨，较前一日增加1199吨。LME锌跌1.64%，报3061.0美元/吨，锌库存251775吨，减少1950吨。现(xian)货市场(chang)，上海0#锌对2406合约贴水80-90元/吨附近，对均(jun)价升水0-5元/吨；广东0#锌对沪锌2407合约贴水100-130元/吨，粤市较沪市升水30元/吨；天津0#锌对2406合约报贴水80-100元/吨附近，津市较沪市贴水20元/吨。价差方面，06-07价差-60元/吨，07-08价差-65元/吨，沪伦比8.12。锌矿加工费持续下跌，矿供应进一步紧张(zhang)，即使绝对价格(ge)上涨但冶炼利润(run)恢(hui)复极慢，预计国内冶炼产量将逐步调低。从表消来看，今(jin)年国内消费旺季后延，而基建与政策仍在加码，后续极有可能(neng)会回到去年淡季不淡的情景。但仍因LME仓单大户持仓过高，并且存在隐性库存交仓可能(neng)，反套与单边做多建议轻(qing)仓为主(zhu)。
工业硅：
30日工业硅触及涨停(ting)板后回落，主(zhu)力(li)2409收于13075元/吨，日内涨幅3.98%，持仓增仓19199手至19.32万手。现(xian)货继续企稳，百川参考价13357元/吨，较上一交易日持稳。其中#553各地价格(ge)区间持稳在12700-13500元/吨，#421价格(ge)区间持稳在13350-13950元/吨。最低交割(ge)品(pin)为#421价格(ge)11600元/吨，现(xian)货贴水扩至950元/吨。国务(wu)院下发《2024-2025年节能(neng)降碳(tan)行动方案》中提及对高耗能(neng)产业工业硅产能(neng)限制，叠加近月仓单集中注销(xiao)，带动盘面上行。当前市场(chang)供需未出现(xian)转变，西南复产开启后供给过剩进一步凸显，晶(jing)硅各环节维持减采购、去库存的节奏，光伏终端订单尚可、利润(run)微薄。随(sui)着仓单移仓推(tui)进，短期期货盘面表现(xian)稍强、现(xian)货货源充裕、让利频繁、跟涨无望。基本面继续走弱叠加电价成本下移，后续硅价仍存重心继续下移压力(li)，关注四川复产进度以及晶(jing)硅停(ting)产规模。
碳(tan)酸锂：
昨(zuo)日碳(tan)酸锂期货2407合约涨1.05%至10.6万元/吨。现(xian)货价格(ge)方面，电池级碳(tan)酸锂下跌200元/吨至10.6万元/吨，工业级碳(tan)酸锂下跌100元/吨至10.21万元/吨，电池级氢氧化(hua)锂平均(jun)价下跌600元/吨至9.41万元/吨，基差0元/吨。仓单方面，昨(zuo)日仓单增加120吨至24846吨。供应端，5月供应多方面增加，产量+进口量预期增速较快(kuai)，周度产量环比小(xiao)幅减少，减量主(zhu)要在云母提锂端，盐湖(hu)和锂辉石提锂表现(xian)稳定，6月预计整体供应表现(xian)较为稳定。需求端，5月正极材料排产下修，对锂盐需求较预期再度放缓，市场(chang)对高价货接受程度不高，周度下游锂盐和成品(pin)均(jun)呈现(xian)去库，6月正极排产或将进一步放缓。终端销(xiao)售(shou)方面，据乘联会预计5月新能(neng)源汽车销(xiao)售(shou)环比增加。近期政策端利好，然供应压力(li)逐步显现(xian)，短期难以实现(xian)对价格(ge)的强驱动，整体仍震(zhen)荡为主(zhu)。