纽约铜期货在空头挤压后上涨至历史新高，流(liu)动性最强的合约交易价格大幅溢(yi)价。
周三，Comex7月交割期货一度(du)上涨3.6%，至每磅5.0695 美元，超过了(le)2022年3月创下的历史高点5.0395美元。延续了(le)前几个交易日的上涨势头。
上海东吴久盈投资(zi)管(guan)理有限公司交易主管(guan)张佳在电话采访中表示，造成挤压的部分原(yuan)因是交易员在纽约商品交易所和上海期货交易所的期货之间进(jin)行套利。
Comex 的铜期货最高价相当于每吨 11176 美元，比伦敦金属交易所的基准合约高出1000多美元。这也导致纽约商品交易所 (Comex) 市场出现现货溢(yi)价，表明当前供应紧张，周三7月合约价格比9月合约高出近(jin)30美分/磅。
对于纽约空头头寸持有者(zhe)来(lai)说，此举可能意味着重大损失，因为他们在合约到(dao)期前面临清算头寸的压力。前所未(wei)有的挤压正在迫(po)使交易员们争先恐后地想知道如(ru)何(he)将(jiang)铜从其他地区转(zhuan)移到(dao)美国商品交易所的仓库。
StoneX Group金属和大宗材料对冲基金销售主管(guan) Michael Cuoco表示，拥有多头头寸的期货交易商可能会展期以从巨大的现货溢(yi)价中受益。
“这些都极具价值，我们预计参与者(zhe)将(jiang)获利了(le)结或展期。”他表示。
供需(xu)趋紧
近(jin)几年，全球(qiu)经济饱(bao)受高通胀和供应链扰动的侵(qin)扰，增长不均衡且前景不明朗(lang)。尽管(guan)如(ru)此，铜价却“抢跑了(le)”。
开年以来(lai)，铜价大幅度(du)上涨，涨得比黄金还猛。
据统计，铜价从3月初每吨69000元左右，截止5月份上涨到(dao)82000元左右，涨幅超过18%，远(yuan)远(yuan)超过黄金同期约16%的涨幅。
此外，其他多种有色金属价格走势也和铜价类似，铝价从3月初每吨18800元左右一路上涨，最高一度(du)涨超21000元，涨幅超过8%。锌、锡、铅、镍(nie)等有色金属价格最近(jin)也都明显(xian)上涨。
这波的铜价的上涨是啥原(yuan)因引起的？
分析(xi)认为，从市场供需(xu)关系来(lai)看，现在铜市场供应比较紧张，需(xu)求持续旺盛(sheng)，全球(qiu)主要铜矿产量受到(dao)开矿缓慢的问(wen)题，部分矿山出现减产或停(ting)产的情况，导致供应减少。而现在随着经济复苏(su)的加(jia)速，尤(you)其是建筑业(ye)、制造业(ye)、新能源汽车业(ye)等领(ling)域对铜的需(xu)求大幅增加(jia)，让(rang)铜一直保持强劲的需(xu)求。
除了(le)供需(xu)关系的影响外，经济复苏(su)也是推动铜价上涨的重要因素，同时也随着科技的进(jin)步和产业(ye)的升(sheng)级，许多新兴领(ling)域对铜的需(xu)求也在不断增加(jia)。
华闻期货投研团队表示，最近(jin)国内政策面频频释放利好信(xin)号，其中包括部分重点城市取消房地产限购政策以及(ji)即(ji)将(jiang)发行的超长期特别国债，这些措施(shi)刺激了(le)金属需(xu)求的预期。目前铜价处于历史较高水平，供应端扰动对铜价的助推多数已反应在现有的铜价上，而在美联储终将(jiang)降息的预期下，宏观消息面对铜价的影响持续。
分析(xi)师警告(gao)已进(jin)入超买(mai)区域
Pave Finance的分析(xi)师指出，最近(jin)铜价一路飙升(sheng)，这反映了(le)市场对美国引领(ling)的全球(qiu)经济复苏(su)持乐观态度(du)，并受到(dao)中国经济反弹的支(zhi)撑。此外，那(na)些希望从持续通胀压力中获利的投资(zi)者(zhe)也对铜表现出了(le)需(xu)求。
然而，他们将(jiang)过去(qu)3个月铜价的变化视(shi)为衡量过热情绪的首(shou)选指标，因为任何(he)超过25%的变化都被(bei)视(shi)为极端情绪的迹象。现在，过去(qu)3个月最活(huo)跃的Comex铜期货价格已上涨超过29%，这显(xian)然表明接近(jin)历史高点的铜价已进(jin)入超买(mai)区域。
Pave Finance分析(xi)师表示，“如(ru)果铜价开始在窄幅区间交易，并且没有大幅下跌，那(na)么这就是另一次反弹之前的盘整迹象，这对全球(qiu)经济前景有利。另一方(fang)面，如(ru)果铜价从高点回落，这将(jiang)是一个“警告(gao)信(xin)号，表明已经受到(dao)信(xin)贷(dai)紧缩影响的经济状(zhuang)况可能会明显(xian)放缓。”
“这也意味着股市可能会面临逆转(zhuan)，并且可能出现资(zi)本向两(liang)年期国债的配置迹象。尽管(guan)目前还没有响起警报，但(dan)我们应该保持警惕。”他表示。
还有机构表示持续看好铜价的前景，高盛(sheng)集团警告(gao)称，铜矿短(duan)缺压力仍在加(jia)剧，铜价有望继续飙升(sheng)。
此外，世界(jie)银(yin)行（The World Bank）近(jin)日发布官方(fang)报告(gao)《2024年商品市场展望》，报告(gao)称，该行金属价格指数预计2024-25年金属价格将(jiang)保持稳定。预计2024年，镍(nie)、铁矿石(shi)和锌价格同比跌幅最大，分别为21%、9%和6%。然而，预计铜和锡价格将(jiang)分别小幅上涨5%和4%，而铝预计小幅上涨2%。展望2025年，预计铝和锡价格将(jiang)进(jin)一步上涨4%，而铁矿石(shi)和铅价格预计将(jiang)延续跌势。同时，预计镍(nie)价和锌价将(jiang)部分反弹，而铜价则(ze)企稳。
