每经记者 王(wang)砚丹每经编辑 肖芮冬(dong)
近期(qi)百(bai)度(du)旗(qi)下萝卜快跑火爆出圈，叠加上海(hai)将有序开放新城智能网联汽车应用范围等利好消息，相关(guan)概(gai)念(nian)成为卖方研究热点(dian)话题。
《每日经济(ji)新闻》记者在Wind金(jin)融(rong)终端以“萝卜快跑”为热词搜索(suo)相关(guan)行业研报，得(de)到多达523份。如果以“无人驾驶”为热词搜索(suo)，更有超过5000份之(zhi)多。
有券(quan)商2021年8月开始关(guan)注萝卜快跑
从搜索(suo)结(jie)果来看，有关(guan)萝卜快跑最早(zao)的一份研报要追溯到2021年8月21日。当时百(bai)度(du)于WAIC大会发(fa)布L5级汽车机器人及萝卜快跑平台，德邦证券(quan)就对此(ci)进(jin)行了关(guan)注并在汽车行业周报中进(jin)行了点(dian)评。
根据(ju)德邦证券(quan)周报，后续百(bai)度(du)自动驾驶领先技术及出行平台加持下，有望(wang)进(jin)一步推(tui)动自动驾驶商业化(hua)进(jin)程，并建议投资者关(guan)注智能网联进(jin)程叠加碳达峰+碳中和投资背(bei)景下，电动汽车在政策指引下带来的机会。
值得(de)一提的是(shi)，上述2021年8月的这(zhe)份周报由汽车行业分析师倪正洋、研究助理(li)崔(cui)若(ruo)瑜署名。而在2024年7月14日，时隔近三(san)年，德邦证券(quan)再次发(fa)布了一份有关(guan)萝卜快跑的最新研报，但关(guan)注的分析师为计算机行业分析师陈(chen)涵泊、研究助理(li)王(wang)思。
在该份研报中，德邦证券(quan)详细复盘了萝卜快跑目前经营情(qing)况、政策推(tui)动和技术革新对自动驾驶的影响(xiang)，并在标题鲜明指出“萝卜快跑验(yan)证自动驾驶未来已来”，并建议投资者关(guan)注自动驾驶主题相关(guan)标的：德赛西威、中科创达、千方科技、经纬恒润、光(guang)庭信息、四(si)维图新、华阳集团、均胜(sheng)电子、星网宇达、诚迈科技、万集科技、金(jin)溢科技、通行宝等。
不同(tong)行业分析师从不同(tong)角度(du)关(guan)注相关(guan)产业链影响(xiang)
不仅是(shi)德邦证券(quan)，近期(qi)国(guo)内多家券(quan)商研究所密集发(fa)布关(guan)于无人驾驶及车路云一体化(hua)概(gai)念(nian)的研究报告(gao)，显示了市场对智能交通领域，特别是(shi)无人驾驶技术及其生态系统构建的高度(du)关(guan)注与(yu)乐观预期(qi)。值得(de)一提的是(shi)，关(guan)注的分析师不仅局限于汽车、计算机行业，电子、传(chuan)媒、电力(li)、工业品等行业分析师也(ye)纷纷将目光(guang)投向无人驾驶的未来。
这(zhe)是(shi)因为，无人驾驶汽车产业链涵盖了上游(you)设(she)备供应商、中游(you)汽车制(zhi)造商以及下游(you)应用领域等多个(ge)环节(jie)。产业链的发(fa)展带来了众多潜在投资机会，也(ye)激发(fa)了不同(tong)行业分析师的灵感(gan)。如通信行业分析师关(guan)注的是(shi)无人驾驶背(bei)后的“算力(li)故事”，汽车行业分析师则(ze)关(guan)注它带来的零部件行业变化(hua)。而在无人驾驶巨大的市场前景下，绝大部分分析师都给予(yu)相关(guan)产业链“看好”“推(tui)荐”“强于大市”等正面的评级。
以东方证券(quan)为例，近期(qi)东方证券(quan)计算机、汽车行业研究小组均发(fa)布了有关(guan)无人驾驶的研报。
7月11日，东方证券(quan)发(fa)布的最新计算机行业动态跟踪中，对无人驾驶进(jin)行了深度(du)跟踪。其中提及，“车路云一体化(hua)建设(she)为无人驾驶提供基础设(she)施保(bao)障。自6月以来，北京(jing)、武(wu)汉(han)等地纷纷启动车路云一体化(hua)示范项目。车路云相关(guan)政策的陆(lu)续出台，证明了我国(guo)车路云一体化(hua)规划具有全面性和延续性，基于车路协同(tong)的高级别自动驾驶是(shi)我国(guo)政府坚定支持、重点(dian)发(fa)展的方向。无人驾驶对于车路云基础设(she)施的要求较高，在国(guo)家的大力(li)支持建设(she)下，无人驾驶有望(wang)迎来快速发(fa)展期(qi)。无人驾驶商业化(hua)运营的快速发(fa)展有望(wang)带动汽车智能驾驶厂商、车路云基础设(she)施相关(guan)企业受益。”
智能驾驶方面，东方证券(quan)建议关(guan)注百(bai)度(du)集团-SW、中科创达、光(guang)庭信息等。车路云方面则(ze)建议关(guan)注千方科技、通行宝、高新兴等。
7月12日，东方证券(quan)汽车行业也(ye)发(fa)布了相关(guan)研报，指出“在自动驾驶技术逐步成熟、政策支持力(li)度(du)加大的背(bei)景下，预计无人驾驶出租车对现有出租车、网约(yue)车市场形成部分替代将成为可能；未来随着无人自动驾驶市场规模持续扩大，预计无人车制(zhi)造及营运成本或将进(jin)一步下探，无人驾驶出租车渗透率或将可能进(jin)一步提升”。建议投资者关(guan)注相关(guan)整车和零部件相关(guan)公司(si)，其中整车推(tui)荐长安汽车、江淮汽车等；零部件推(tui)荐伯特利、德赛西威等。
另一些券(quan)商则(ze)发(fa)布了系列研究报告(gao)。如国(guo)信证券(quan)分析师熊莉发(fa)布了八篇有关(guan)汽车智能化(hua)系列专题报告(gao)。值得(de)一提的是(shi)，其中2022年发(fa)布了5篇报告(gao)，对覆盖板块(kuai)给予(yu)了“超配(pei)”评级，但2023年未继续撰写。2024年5月又开始研究，5月、6月、7月均有相关(guan)报告(gao)问(wen)世，目前对相关(guan)产业的评级为“优(you)于大市”。
此(ci)外，在无人驾驶的热潮下，相关(guan)产业链公司(si)也(ye)成为包括卖方研究调研的重点(dian)。Wind数(shu)据(ju)显示，4月14日~7月14日，中科创达被473家机构调研，其中涉及证券(quan)公司(si)62家；德赛西威被183家调研，涉及证券(quan)公司(si)42家。
智能驾驶板块(kuai)有望(wang)迎来强催化(hua)
最后我们(men)再来简单看看近期(qi)部分券(quan)商研究机构对无人驾驶相关(guan)产业链的评价和投资建议。
中信证券(quan)研报认为，近期(qi)，高级别自动驾驶迎密集催化(hua)。伴随“政策开放+成本下降+效率提升”，高级别自动驾驶产品投放正在加速，特斯(si)拉入场后有望(wang)进(jin)一步扩大声量(liang)。利好产业链，包括：（1）自动驾驶技术提供方；（2）自动驾驶头部零部件供应商；（3）路侧设(she)备和云控平台供应商；（4）整车代工服务提供商。
民生证券(quan)指出，社会公众对于全无人自动驾驶汽车接(jie)受度(du)不断提升，智驾逐步成为购车重要影响(xiang)因素(su)。2024年智能驾驶将迎来为产业化(hua)加速的元(yuan)年，看好高阶(jie)智能驾驶功能（NOA）渗透率稳(wen)步提升。乘(cheng)用车看好智能化(hua)、全球化(hua)加速突破的优(you)质自主，建议关(guan)注比亚迪、赛力(li)斯(si)、长安汽车。零部件中期(qi)成长不断强化(hua)，看好新势力(li)产业链+智能电动增量(liang)，建议关(guan)注智能驾驶，比如伯特利、德赛西威、科博达；智能座舱，比如上声电子、继峰股份。
国(guo)盛(sheng)证券(quan)指出：凭借成熟的无人驾驶能力(li)与(yu)新一代整车，萝卜快跑的成本价格优(you)势明显，公司(si)目标在2024年底实现收支平衡，2025年全面进(jin)入盈(ying)利期(qi)。技术成熟+商业化(hua)落地的背(bei)景下，智能驾驶板块(kuai)有望(wang)迎来强催化(hua)，产业链有望(wang)持续受益。智能驾驶板块(kuai)建议关(guan)注整车方面，比如北汽蓝(lan)谷、小鹏汽车；零部件方面，比如德赛西威、经纬恒润等。
封面图片来源：每经记者 董天(tian)意 摄