【期(qi)现】

6 月(yue) 24 日，螺纹主力合约收盘价为 3532 元，环比跌 31 元；华东现货报价 3490 元，环比跌 40 元，期(qi)货升水 42 元。热轧主力合约收盘价报 3729 元，环比跌 24 元；华东现货报价 3720 元，环比跌 30 元，期(qi)货升水 9 元。

【供给】

截至 6 月(yue) 20 日，铁元素日均总供应 291.2 万(wan)吨，周环比降 0.51 万(wan)吨。其中，铁水产量(liang) 239.9 万(wan)吨，周环比增 0.6 万(wan)吨；废(fei)钢日耗(hao) 51.3 万(wan)吨，周环比减 2.3 万(wan)吨。五大材产量(liang)环比降 5.7 万(wan)吨至 891.5 万(wan)吨，钢材周度产量(liang) 1356.3 万(wan)吨，周环比降 2.7 万(wan)吨。五大材中，螺纹钢产量(liang)周环比降 1.88 万(wan)吨至 230.5 万(wan)吨，热轧产量(liang)周环比降 6.9 万(wan)吨至 320.7 万(wan)吨。

【需求(qiu)】

截至 6 月(yue) 20 日，五大材表需 898.5 万(wan)吨，周环比增 10 万(wan)吨。其中，螺纹表需 235.8 万(wan)吨，周环比增 8.7 万(wan)吨；热卷表需 320.8 万(wan)吨，周环比降 7.9 万(wan)吨。整体钢材需求(qiu)偏弱，热卷需求(qiu)有韧性，后市出口(kou)或有变化。

【库存】

截至 6 月(yue) 20 日，五大材库存 1766.8 万(wan)吨，周环比增 8.7 万(wan)吨。其中，螺纹总库存环比降 5.2 万(wan)吨至 775.7 万(wan)吨，热轧库存环比持平于(yu) 413.8 万(wan)吨。螺纹产量(liang)回落，库存小幅去化；热卷需求(qiu)尚可，库存小幅回落，但(dan)整体仍(reng)处高(gao)位。

【观点(dian)】

螺纹供给回落，库存小幅去化，实际需求(qiu)未明显改善；热卷受益于(yu)制造业(ye)和出口(kou)，需求(qiu)有韧性，但(dan)后市出口(kou)或有变化。近期(qi)新(xin)增专项债发行加速，河南计划专项债可用于(yu)“化解存量(liang)债务”，或影响后市基(ji)建(jian)，宏(hong)观预期(qi)或改变。当前铁水上涨，钢厂(chang)利润走弱，若需求(qiu)进(jin)一步走弱，不排除负反馈(kui)可能，短期(qi)钢价或继续回落。