之前说过很多次主(zhu)动债基(ji)，
但(dan)这几年债市大发展，被动债基(ji)市场其实也蛮成熟了。
今天(tian)系统盘下(xia)~
01
国(guo)债指数基(ji)金(jin)
可以分为这么几类：
1）30年国(guo)债ETF
目前有2只：博时(shi)上证30年期国(guo)债ETF、鹏扬中证30年期国(guo)债ETF。
这是今年的明星品种(zhong)，30年期国(guo)债ETF最高时(shi)涨了9.34%。
但(dan)能涨也能跌，30年国(guo)债指数（包(bao)含利息收益）的历(li)史最大回(hui)撤(che)是16.37%。不要只盯着长久期国(guo)债ETF的收益，也要想想背后的风(feng)险。
2）10年期国(guo)债ETF
“国(guo)泰上证10年期国(guo)债ETF”比较(jiao)纯正，底仓资产是10年期国(guo)债。
“平(ping)安5-10年期国(guo)债活跃券ETF”，虽然(ran)名(ming)字里是“5-10年”，但(dan)持有较(jiao)多10年期国(guo)债，和“国(guo)泰上证10年期国(guo)债ETF”的走势也比较(jiao)接近。
费率上，是“平(ping)安5-10年期国(guo)债活跃券ETF”更占优势一些，管理费+托管费一共收0.3%/年。“国(guo)泰上证10年期国(guo)债ETF”管理费+托管费收0.4%/年。
3）5年期国(guo)债ETF
比较(jiao)纯正的有1只——“国(guo)泰上证5年期国(guo)债ETF”，底层资产是5年期国(guo)债。
“华夏上证基(ji)准做市国(guo)债ETF”，持有不同(tong)期限的国(guo)债。2023年12月成立，看成立以来的表现，平(ping)均期限接近5年。
4）3-5年期国(guo)债指数基(ji)金(jin)
仅一只——“易方(fang)达3-5年期国(guo)债”，也是唯一的一只场外国(guo)债指数基(ji)金(jin)。
刚(gang)才提到的几只国(guo)债ETF，目前都只有场内ETF，没(mei)有场外指数联(lian)接基(ji)金(jin)。
02
证金(jin)债指数基(ji)金(jin)
“证金(jin)债”主(zhu)要指，国(guo)开行(xing)、农发行(xing)、进出口银行(xing)，三家政策性银行(xing)发的债券。
因为它们背后也是国(guo)家信用，被认为是“准国(guo)债”。
证金(jin)债指数基(ji)金(jin)比较(jiao)多，根据规模、费率，以及基(ji)金(jin)公司等条(tiao)件选了几只有代表性的。
比较(jiao)收益，
证金(jin)债ETF是比国(guo)债ETF更好的选择。
过去5年，“广(guang)发7-10年国(guo)开行(xing)”涨了30.34%，而10年期国(guo)债ETF只涨了20.9%。
比较(jiao)单年收益，
也是国(guo)开债指数基(ji)金(jin)年年领(ling)先。
背后的原因，
可能和国(guo)开债票面收益率更高一些，以及过去几年国(guo)开债收益率下(xia)行(xing)更快，国(guo)开债的牛市更猛有关。
考虑到现在(zai)“国(guo)开债和国(guo)债的收益率差”已经跌到历(li)史低位，未来国(guo)开债基(ji)金(jin)应该还会(hui)跑赢国(guo)债ETF，但(dan)跑赢的幅(fu)度可能没(mei)那么大了。
03
央企债指数基(ji)金(jin)
顾名(ming)思义，重仓央企债的基(ji)金(jin)。
规模普遍不大，收益上也没(mei)啥吸引力，就不展开了~
04
地方(fang)债/城投债指数基(ji)金(jin)
名(ming)单在(zai)上面，
就看你怎么理解地方(fang)债了。
收益上，确实是地方(fang)债ETF收益更高。
过去5年，10年期国(guo)债ETF涨了20.9%、十年期地方(fang)债ETF涨了26.9%。
但(dan)也有不少人认为地方(fang)债风(feng)险大。
看持仓的话，10年期地方(fang)债ETF持有的主(zhu)要是省一级政府发行(xing)的债券，东部、西部的都有。
另(ling)外，
和国(guo)开债指数基(ji)金(jin)比，依(yi)然(ran)是国(guo)开债指数基(ji)金(jin)收益更高。
过去5年，广(guang)发7-10年国(guo)开行(xing)A涨了30.34%，跑赢十年期地方(fang)债ETF3.44个百分点(dian)。
05
信用债指数基(ji)金(jin)
今年收益最高的是“易方(fang)达中债新综合”，一只LOF基(ji)金(jin)，可以场外申赎，也可以场内买卖。
之前还有小伙伴提过它，说重仓国(guo)开债。
但(dan)往前翻翻，
基(ji)金(jin)还曾重仓过企业债、城投债。
指数的选样范围也很宽，国(guo)债、证金(jin)债、商业银行(xing)债、中期票据、企业债等都可以。
不能当做一只国(guo)开债指数基(ji)金(jin)来看待~
看业绩(ji)的话，
这一波债牛重仓国(guo)开债，表现较(jiao)好。之前，走势和长债基(ji)金(jin)指数差不多，市场平(ping)均收益。
06
短(duan)融ETF
场内还有一只短(duan)融ETF，规模258亿，今年以来的收益是0.99%。
和规模比较(jiao)大的2只货币ETF相比，收益更高一些，在(zai)场内操作较(jiao)多的小伙伴可以考虑用来平(ping)替货币ETF~
07
最后提炼下(xia)，
比较(jiao)精华的指数债基(ji)是这几只：
1）30年期，没(mei)得选，只有场内ETF。
2）10年期，有国(guo)债，也有证金(jin)债。证金(jin)债收益率更高，是更好的选择，有场外基(ji)金(jin)，也有场内ETF。
3）5年期，场外选证金(jin)债，场内只能选5年期国(guo)债ETF了。
场内有一只“1-5年国(guo)开行(xing)ETF”，虽然(ran)底层资产是国(guo)开债，但(dan)期限介于1-5年之间，牛市中收益没(mei)有5年期国(guo)债ETF高。
4）再往下(xia)，就是主(zhu)动债基(ji)占优了。
以2016年以来的数据为例，
代表主(zhu)动债基(ji)平(ping)均水平(ping)的“中长期纯债基(ji)金(jin)指数”涨了32.33%，“1-3年期国(guo)开债指数”涨了31.85%，两个指数走势基(ji)本重合。
5）另(ling)外提示下(xia)，
主(zhu)动债基(ji)的收益有2部分：票息收益、高买低卖的价差收益。
被动债基(ji)，永远满仓，也不会(hui)调整久期，没(mei)有价差收益，只有票息收益。
以10年期国(guo)债ETF为例，
这轮债牛启动之前，长期收益和“中长期纯债型基(ji)金(jin)指数”类似，但(dan)波动要大得多。
选择长久债券指数基(ji)金(jin)，相当于用“更大的波动”换取“更高的收益”~
·今年1月，“懒猫全球(qiu)配置组合”&“懒猫全球(qiu)稳健组合”正式上线，帮你一键配置全球(qiu)资产。“配置组合”权益占比较(jiao)高，每周发车，适合定投跟(gen)车，“稳健组合”偏固收，适合一键买入。（点(dian)击这里查看详细介绍）
·知识星球(qiu)也已经开放，有任何投资相关的问题(ti)，可以向我们提问。