华(hua)尔街最悲观的(de)策略师表示，由于美联储未能阻止经济衰退，2025年(nian)股市将暴跌32%。
BCA Research首席全球(qiu)策略师Peter Berezin在最近的(de)一份报告中表示，经济衰退将在今年(nian)晚些时候或2025年(nian)初(chu)冲击美国经济，而经济衰退将使标普500指数(shu)跌至3750点。
“普遍认为的(de)软着陆说(shuo)法是错误的(de)。美国将在2024年(nian)末或2025年(nian)初(chu)陷(xian)入衰退。世界(jie)其他地区的(de)增长也将急剧放缓，”Berezin表示。
Berezin的(de)悲观展望在一定程度上是基于这(zhe)样一种观点，即美联储将在降息方面“拖拖拉拉”，而在经济明显衰退之前，美联储不会有意地放松金融环境。
到那(na)时，一切都太晚了(le)。
Berezin强调，随着职位空缺从疫情后的(de)峰值大幅下降，劳动力市场正在走弱。辞职率(lu)、招聘率(lu)的(de)持续下降，以及最近对4月(yue)和5月(yue)就(jiu)业报告的(de)向下修正，也表明劳动力市场正在放缓。
Berezin称：“两年(nian)前，失业的(de)工人(ren)只需穿过街道就(jiu)能找到新工作。这(zhe)变得越来越困(kun)难了(le)。”
6月(yue)份的(de)就(jiu)业报告显示，失业率(lu)从4.0%上升到4.1%，这(zhe)是就(jiu)业市场出现温和疲软的(de)又一迹(ji)象。
Berezin表示，失业率(lu)的(de)上升最终可能导致(zhi)消(xiao)费者减少支出以积累“预防性储蓄”，而这(zhe)将发生在消(xiao)费者因拖欠率(lu)上升而借(jie)贷能力减弱之际。
最终，一个负反馈循环将在更广泛的(de)经济中发展，这(zhe)将导致(zhi)股市动荡。
Berezin解释道：“由于积累的(de)储蓄很少，信贷供应也越来越受(shou)限，许多家(jia)庭(ting)将别无选择，只能抑制支出。支出减少将导致(zhi)就(jiu)业减少。失业率(lu)上升将抑制收入增长，导致(zhi)支出减少，甚至失业率(lu)上升。”
也许最重(zhong)要的(de)是，美联储通过降息来抑制任何经济衰退的(de)计划根(gen)本不会奏效(xiao)。
Berezin表示：“重(zhong)要的(de)是要认识到，对经济重(zhong)要的(de)不是联邦(bang)基金利率(lu)本身，而是家(jia)庭(ting)和企业实际支付的(de)利率(lu)。”
例如，消(xiao)费者支付的(de)平均抵押贷款利率(lu)约为4%，而目前的(de)抵押贷款利率(lu)为7%左右。
这(zhe)意味着，即使美联储降息，抵押贷款利率(lu)下降，消(xiao)费者支付的(de)平均抵押贷款利率(lu)也将继续上升。
这(zhe)也适用于企业和他们希望在未来几年(nian)再融资(zi)的(de)贷款。
“这(zhe)些动态(tai)将引发更多违约，给银(yin)行(xing)系统带来痛苦(ku)。去年(nian)影响地区性银(yin)行(xing)的(de)问题并(bing)没有消(xiao)失，”Berezin表示。
来源：智通财经