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刚刚过去的这个周末，
基金市场变化真大啊~
贾成东管的5只基金全部增聘基金经理，而且增聘的还是陆文凯、李崟等有一定名气的基金经理。
王延飞也没有独立管理的基金了，
规模较大的两只：“东方红睿玺三年”、“东方红产业升级”增聘了张锋(feng)共(gong)管。
规模只有4.5亿的“东方红恒元五年定开”增聘了张伟锋(feng)共(gong)管。
这个调整也挺有意思(si)，
张伟锋(feng)和(he)王延飞已(yi)经共(gong)管“东方红睿玺三年”3年半了，基金规模高达(da)89.35亿，可能是担心新人号召(zhao)力不够(gou)，依然增聘了张锋(feng)共(gong)管（张锋(feng)是东方红资管总经理，2008年开始管基金）。
董山青，在5月29日卸任了“泰信(xin)行业精选”，卸任原因是“个人原因”。根据(ju)之(zhi)前(qian)的经验，大概(gai)率是要离职...
这是董山青在管基金中规模最大的一只，已(yi)经管了超(chao)过12年。卸任后，董山青的管理规模仅剩0.28亿。
01
贾成东
贾成东的代表基金是“招商行业精选”，
2016年12月31日开始管，任期基金涨了188.53%，年化15.35%，同类前(qian)2%。
而且，除(chu)了2021年，这只基金每年都能排(pai)进同类前(qian)40%。
这和(he)贾成东擅长做行业轮动(dong)有关(guan)。
研究员(yuan)期间，贾成东覆盖了量化、宏观、策略、煤(mei)炭、银行等方向，这让(rang)他对市场周期转换极其敏感，投资策略也是从(cong)行业中观出发，寻(xun)找景气行业。
他对景气度(du)区间的定义是，至少持续半年到两年时(shi)间，并把这个标准(zhun)作为安全边际，然后说出了那句(ju)有点狂妄的话，“考(kao)虑景气度(du)，不考(kao)虑估值”。
具体到行业配置上，
2019-2020年，贾成东重(zhong)仓医药(yao)、食品饮(yin)料(liao)，把握住了主线行情，基金大涨232.45%，全市场排(pai)第56名。
2021年，贾成东上半年加仓银行避险，下半年加仓新能源。
看节奏没啥大问题，但净值上，“招商行业精选”并没有躲过春节后的大跌，在下半年新能源大涨行情中表现(xian)也一般，可能进入时(shi)点选的不好。
2022年、2023年，贾成东拥抱价值，加仓交(jiao)运、银行、公用事业，业绩排(pai)名重(zhong)新回(hui)到前(qian)1/4。
增聘的几位基金经理，
1）李崟（读“yin”）
李崟共(gong)管了“招商行业精选”，这是贾成东的代表基金，刚刚分析过。
李崟的风格略偏价值一些，比较看重(zhong)安全边际。
他说：
“我对赛道投资保持谨慎态度(du)，一个好的资产，一定要有好的价格。我经历了市场好几次大的周期，发现(xian)再好的资产如果买得太贵，一定会牺牲长期收益率。”
看行业配置，
李崟的代表基金“招商安泰平衡”2021年重(zhong)仓银行、地产、钢铁，2022年后重(zhong)仓煤(mei)炭、交(jiao)运，因此过去几年业绩较好。
不过，李崟不是深度(du)价值风格，他将自(zi)己的投资策略总结为“上下左右”，自(zi)上而下、自(zi)下而上、左侧抄底、右侧趋势都可以接受。
核心资产牛(niu)市中也持有一部分白酒、医药(yao)、新能源，招商安泰平衡是一只“股债平衡”基金，股票约(yue)占一半仓位，2019、2020年的收益都超(chao)过了30%。
2）陆文凯
陆文凯的特点是，从(cong)周期视角出发，做成长股投资。
他最开始是在北信(xin)瑞丰，代表基金“北信(xin)瑞丰产业升级”重(zhong)仓电子(zi)、军工，在2019-2021年连续3年大涨，3年合计上涨294%，全市场排(pai)名前(qian)100。
也因此，陆文凯跳到了招商基金。
2022年8月开始管招商瑞利，刚接管就(jiu)把计算机买成了绝对重(zhong)仓，一直重(zhong)仓到现(xian)在。
3）吴潇
吴潇之(zhi)前(qian)是在国投瑞银，今年1月份在招商基金复出。
他被认为是“攻守兼备”。
以代表基金“国投瑞银瑞盈(ying)”为例，在吴潇任内（2017/3/1-2023/6/15）涨了145.96%，同类前(qian)8%，但几次市场大回(hui)调的时(shi)候，又都能跑赢沪深300。
这和(he)他持仓均衡分散，且把握住了市场风格切换行情有关(guan)。
核心资产牛(niu)市中，吴潇重(zhong)仓TMT、军工、医药(yao)；2021年重(zhong)仓机械设备；2022年重(zhong)仓公用事业、轻工制造。
几次大的行情切换，吴潇都有部分仓位参与其中。
4）梁辰
梁辰之(zhi)前(qian)在财通基金，2022年11月18日在招商基金复出。
他和(he)贾成东有点像，研究员(yuan)期间覆盖了化工、有色、煤(mei)炭、新能源等多个行业，有周期，也有新兴成长。
投资策略是“基于行业景气周期变化的均衡布局(ju)”，关(guan)注在一年以上维(wei)度(du)，景气度(du)明确上行的行业，并适度(du)均衡配置。
他的代表基金，招商研究优选，2022年11月之(zhi)前(qian)由贾成东管理，重(zhong)仓银行、电力设备、电子(zi)、交(jiao)运。
2022年11月，梁辰接管后，重(zhong)仓食品饮(yin)料(liao)、电子(zi)、电力设备。
看业绩的话，
两只基金也有一定的相似度(du)，但因为重(zhong)仓行业不同，不同阶(jie)段会有较大差异(yi)。
5）张林
张林也是一位老将了，
2015年6月加入招商基金，2015年7月22日开始管基金。
2021年2月25日开始独立管“招商科技创新”，这只基金重(zhong)仓电子(zi)，还持有一定的机械设备、计算机、电力设备、汽车仓位。
总的来说，
招商基金过去几年网罗了不少人才，陆文凯、吴潇、梁辰都是从(cong)其他基金公司跳过来的，李崟、张林是招商基金的老人，都不是新手基金经理。
他们(men)中，陆文凯、张林是极致成长，重(zhong)仓TMT，李崟略偏价值一些。
吴潇行业均衡分散，还做了一次较为成功的风格切换，业绩上做到了“攻守兼备”。
梁辰的风格和(he)贾成东最接近，都是从(cong)中观行业出发，做行业景气度(du)投资。
02
王延飞
被睿远、泉果连续挖墙脚后，东方红资管能打的权益基金经理已(yi)经不多，王延飞是其中之(zhi)一。
2015年6月26日，牛(niu)市顶(ding)部开始管东方红产业升级，任职期间，基金涨了57.93%，同类前(qian)21%。
投资方法上，
东方红投资文化是长期主义、价值投资，“好行业、好公司、好价格”。
王延飞是东方红资管自(zi)主培养的基金经理，也受这种(zhong)风格的影响(xiang)，自(zi)下而上、价值投资、均衡配置，持有汽车、传媒(mei)、计算机、房(fang)地产、食品饮(yin)料(liao)、家电、医药(yao)、化工等行业。
看净值曲线的话，
在2016-2017年的漂(piao)亮50行情中，王延飞表现(xian)优秀，2019-2021年春节的核心资产行情中也不落后，但在核心资产泡沫破(po)灭后跌幅也较大。
增聘的基金经理——张锋(feng)，是东方红资管的总经理，这是绝对的重(zhong)视了。
持仓上，
张锋(feng)之(zhi)前(qian)重(zhong)仓食品饮(yin)料(liao)、医药(yao)、电力设备、电子(zi)，整体以赛道为主。不过2022年之(zhi)后，增持了石油石化、公用事业、钢铁等价值行业的仓位。
看业绩的话，
整体走势和(he)王延飞接近，但因为持仓往价值上偏了一些，这一波反弹也明显更猛一些。
03
董山青
董山青是泰信(xin)基金的老人了，
2004年加入泰信(xin)基金，2012年2月开始管“泰信(xin)行业精选”。
2024年5月29日，泰信(xin)基金公告：董山青卸任，原因是“个人原因”。
这只基金董山青独立管了12年，看业绩的话，涨了157.65%，同类50%上下，平均水平，所(suo)以董山青一直也不太出名。
去年年底，重(zhong)仓传媒(mei)，赶上了AI大爆发，参与了激烈的冠军争夺(duo)战，还短暂(zan)登顶(ding)过冠军基金经理，董山青这才有了一些名气，但没想到这么快就(jiu)卸任了...
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