随着6月份美(mei)国CPI和PPI的公布，市场对通胀下行的乐观情绪升温，美(mei)国债市正迎来新的转折点(dian)。
本周，美(mei)债收益率曲线出现下滑，美(mei)国两年期国债收益率下跌15个(ge)基(ji)点(dian)至4.45%，为3月以来的最低水平。美(mei)国国债指数(shu)上涨了0.3%，为今(jin)年来首次正收益，4月初该指数(shu)年内曾一度深跌3.4%，目前已经(jing)抹(mo)去全部跌幅。
造成(cheng)这一变化的主要原因是最新的通胀数(shu)据，6月份的CPI涨幅为三(san)年来最低。尽管周五公布的PPI涨幅略高(gao)于预期，但市场参与者(zhe)更加关注消费者(zhe)信心(xin)的下降。交易员们开始接受今(jin)年三(san)次降息的想法，推动了债市反弹。
纽约财(cai)富首席投资(zi)官Sinead Colton Grant表示：“所有迹(ji)象都表明，美(mei)联储将(jiang)在9月开始降息。”她提到，在6月劳动力(li)市场报告(gao)疲(pi)软的背景下，市场对消费者(zhe)价格指数(shu)的反应以及美(mei)联储主席杰罗姆(mu)·鲍威尔最近向美(mei)国立法者(zhe)的证词都表明了这一点(dian)。鲍威尔曾在本周表示，美(mei)联储对劳动力(li)市场的潜在风险越来越警惕，同时等待通胀放缓的更多证据。
Vanguard高(gao)级投资(zi)组合(he)经(jing)理John Madziyire指出：“显然，很多人错(cuo)过了4.75%的收益率高(gao)点(dian)，现在市场充满了害怕错(cuo)过机会（FOMO）的情绪，并(bing)且更相信收益率会继续下降。”他(ta)认为，美(mei)联储的政(zheng)策正发挥作用，市场正在调整预期。
TD Securities的利(li)率策略师Molly McGown表示：“总体来看，我们认为利(li)率将(jiang)继续走(zou)低，进入宽松政(zheng)策阶段。”
然而，Queens' College校长穆罕默德·埃里安（Mohamed El-Erian）提醒市场参与者(zhe)应保持谨慎。他(ta)指出，即将(jiang)到来的总统大选可能会使美(mei)联储的决定复杂(za)化。前总统特朗普与拜(bai)登的辩论中表现强势，并(bing)提出了高(gao)额关税和打击移民的政(zheng)策，这些政(zheng)策都可能助长通货膨(peng)胀。
在近期的市场动态(tai)中，政(zheng)治(zhi)因素对债券市场的影响尤为明显。自辩论以来，短期债券的表现优于长期债务，收益率曲线陡峭(qiao)化反映出市场对特朗普政(zheng)策可能导致长期国债风险溢价增加的担忧。
法国兴业银行美(mei)国利(li)率策略主管Subadra Rajappa表示：“尽管投资(zi)者(zhe)对久期没(mei)有强烈信念，但曲线陡峭(qiao)化仍然是最受欢迎的交易策略。”