最新(xin)会议纪要表明，美联储维持高利率(lu)的态度不变。不过，美国(guo)经济前景并(bing)不似公开宣称的那样乐观。美联储即将放缓(huan)资产(chan)负债表缩减速度，此举意(yi)在维持高利率(lu)压力下的经济运行稳定。
美联储5月22日公布的最近一次货币政(zheng)策会议纪要显示，在4月30日至5月1日的会议上，多数美联储高官仍认为近期(qi)在实(shi)现2%长期(qi)通(tong)胀目标(biao)方面缺乏进展，通(tong)胀走势面临若干上行风(feng)险。美联储高官预计降息“需要等待更(geng)久(jiu)”。与会者预计美国(guo)经济今(jin)年增长将有所(suo)放缓(huan)，但仍坚持对经济增长前景“总体持乐观态度”，一些与会者甚至表示，对在通(tong)胀加速上升的情况下加息持开放态度。
或(huo)许是为了(le)印证“对经济前景持乐观态度”的判(pan)断，5月23日标(biao)普全球发布初步数据显示，美国(guo)5月份采购经理指数（PMI）高于预期(qi)。此外，当天公布的美国(guo)初次申(shen)请失业金人数也在继(ji)续(xu)下降。
美联储会议纪要展现的鹰派立场，加上超出市场预期(qi)的数据，再度遏制了(le)市场机构的降息预期(qi)。目前，市场交易员(yuan)已开始押(ya)注美联储今(jin)年仅会降息35个基点，降息启动时间也从11月份推迟到12月份。
不过，美联储维持高利率(lu)的难度不小。持续(xu)加息形成的高利率(lu)给美国(guo)政(zheng)府负债、经济增长等带来巨大压力，其负面影响逐渐显露。去年以(yi)来美国(guo)硅(gui)谷银行等多家银行爆雷(lei)、今(jin)年一季度经济增速大幅不及预期(qi)也给美国(guo)敲响了(le)警钟。此次会议纪要显示，与会者普遍指出，高利率(lu)可能导致(zhi)金融系统变得脆弱(ruo)。有分析认为，美国(guo)银行体系或(huo)面临准(zhun)备金下降、流动性不足的风(feng)险。
在这次会议上，美联储决定自6月份起放缓(huan)资产(chan)负债表缩减速度，将每月美国(guo)国(guo)债减持上限从600亿美元降至250亿美元；同(tong)时维持每月机构债务和机构抵押(ya)贷(dai)款支持证券减持上限在350亿美元不变，并(bing)将超过这一上限的任(ren)何本金用于美国(guo)国(guo)债的再投资。
有分析指出，一方面，放缓(huan)缩表意(yi)味着减少资金回收速度，有助于保持市场上资金充(chong)裕，抵消(xiao)高利率(lu)带来的流动性紧缩效(xiao)应。另一方面，放缓(huan)缩表有助于减轻对债券市场的压力，稳定债券价格和借贷(dai)成本。此外，放缓(huan)缩表还为美联储提供了(le)更(geng)多的时间来观察和评估经济状况，也有助于管理市场预期(qi)，减少市场因不确定性而产(chan)生的波(bo)动。
放缓(huan)缩表有利于在高利率(lu)条件下维持经济增长稳定，可以(yi)为维持高利率(lu)争取不少时间。然(ran)而，从美国(guo)近期(qi)一些自相矛盾的行为看(kan)，美联储维持高利率(lu)的目的恐怕不仅仅是为了(le)遏制通(tong)胀。比(bi)如，美方抛出了(le)“产(chan)能过剩(sheng)论”，决定对从中国(guo)进口的产(chan)品征收新(xin)关税，近期(qi)又在七国(guo)集团财长和央行行长会议期(qi)间鼓吹建立对华贸易壁垒。这些论调和举措一旦落地，只会增加美国(guo)企业成本和消(xiao)费者生活负担，势必进一步推升通(tong)胀，这与美联储所(suo)宣称的遏制通(tong)胀的目标(biao)南辕北辙。
值得注意(yi)的是，去年年底以(yi)来，美联储一直在为放缓(huan)缩表持续(xu)铺垫吹风(feng)，相关举措谋划已有时日。去年12月份和今(jin)年1月份、3月份的货币政(zheng)策会议纪要显示，美联储围(wei)绕(rao)放缓(huan)缩表进行了(le)密集讨论。这条时间线与去年年底以(yi)来美联储强行重塑市场降息预期(qi)，确保维持高利率(lu)的进程相吻合。
或(huo)许，不惜代价维持高利率(lu)才是美国(guo)一些人心照(zhao)不宣的共识。高利率(lu)叠加地缘政(zheng)治(zhi)局(ju)势持续(xu)紧张，令多国(guo)货币承受压力，给世(shi)界经济带来严重后果(guo)，却在客观上吸引了(le)全球资金流向美国(guo)。看(kan)来，美国(guo)有些人利用“美元潮汐(xi)”收割全球财富、转(zhuan)嫁危机的套路还是驾轻就熟的。（本文来源：经济日报 作者：连俊(jun)）