点击蓝字关注(zhu)我们
“懒猫全球配置组合”于(yu)2024年1月18日正(zheng)式对(dui)外，这(zhe)是一(yi)个通过(guo)定投方式配置全球资产的投顾组合，组合持仓以指数基金(jin)和(he)QDII为主。
我们希望(wang)通过(guo)配置相(xiang)关性(xing)更低的资产，创造(zao)多个不同的资金(jin)流，适应不同的市场环境，并且(qie)平滑波动，带来更好的持有体验。
在这(zhe)个组合里，除了传统的国内(nei)股债，你还(hai)会看到(dao)大量的海外资产，甚至黄金(jin)和(he)原油。
组合的配置属性(xing)决定了，未来如果某一(yi)类资产（比如A股）出现大级别反弹，我们可能落后(hou)于(yu)市场，但如果出现大幅度调整，我们也能拥有更好的缓冲垫。
本周三，懒猫全球配置组合买入(ru)的品种如下：
在昨天的策略(lue)会上（详细纪要进群查(cha)看），懒猫团队的小伙伴一(yi)致认为应该警惕接下来的财报季。
从本周五开始，美(mei)股公司将披(pi)露二季报，花旗 、摩根大通和(he)富国银行将拉开季度的序幕(mu)，7月末将进入(ru)发(fa)布高峰期。
这(zhe)段时间(jian)，大摩和(he)高盛齐声发(fa)出警报，认为三季度美(mei)股回调风险比较大，投资者应该做好准备。
理由(you)有这(zhe)个几点：
1，美(mei)股之(zhi)前涨太多了，标普500继2023年上涨24%之(zhi)后(hou)，今年又涨了17%
2，科技巨头的盈(ying)利(li)预期太过(guo)乐(le)观，估(gu)值已经处于(yu)极高水平，哪怕出现一(yi)点小插曲，都可能导(dao)致美(mei)股下跌(die)
3，历史数据显示，8月是股票流动量最差的月份，在美(mei)国大选前夕，股市通常会出现资金(jin)流出，然后(hou)在11月重新恢复资金(jin)流入(ru)，对(dui)冲基金(jin)的净敞口通常在选举前很低。
不过(guo)，一(yi)旦美(mei)股出现10%程度的回调，我们认为将是更好的买入(ru)时机。本期发(fa)车我们暂(zan)停(ting)买入(ru)标普500，等待财报季更加明朗后(hou)再进行操作。
相(xiang)较而言，我们依然选择增持标普500等权重，核(he)心原因是估(gu)值更便宜(yi)。
上个月我们提到(dao)，目前标普500的前瞻市盈(ying)率为21倍，处于(yu)历史较高的分(fen)位；标普500等权重的前瞻市盈(ying)率为16倍，处于(yu)历史接近中性(xing)的分(fen)位，二者的差距之(zhi)大，是过(guo)去二十多年来最高的。
不仅(jin)七巨头与剩(sheng)余493只股票的估(gu)差距在拉大，美(mei)股与欧股的估(gu)值也在扩大。
图片(pian)来源：Unicredito
对(dui)于(yu)欧洲股市，法国选举结(jie)果出人意料，先前遥遥领先的极右(you)势(shi)力(li)只得到(dao)第三名，三大阵营没有任(ren)何一(yi)方取得绝对(dui)多数。法国将如何形成新的政府，仍(reng)存在未知数。
在这(zhe)种不确定性(xing)的冲击下，欧股持续疲软，我们认为可以保(bao)持一(yi)定的仓位，待不确定性(xing)消除，欧股大概率会逐渐回归基本面，但同时要警惕随时出现的黑天鹅。
本期发(fa)车我们还(hai)买入(ru)了国内(nei)固收基金(jin)和(he)美(mei)国短久期国债基金(jin)，一(yi)方面，国内(nei)债市小幅调整后(hou)，我们认为未来的大趋势(shi)并没有变化，因此愿意逐渐加仓。
另(ling)一(yi)方面，美(mei)联储降息前景变得清(qing)晰(xi)，过(guo)去几周，市场对(dui)9月份降息的预期不断上升。自7月1日以来，交易员每天都在增加看涨债券的押(ya)注(zhu)。
为什么说美(mei)联储离(li)降息更进一(yi)步了呢？来看看几个数据：
·失业率在上升，达到(dao)4.1%，这(zhe)是自 2021 年 11 月以来的最高水平
·就业增长放缓，同比增长1.7%，为2021年3月以来的最低水平
·工资增长放缓，同比增长3.9%，为2021年5月以来的最低水平
·通胀增速放缓，核(he)心PCE同比+2.6%，为2021年3月以来的最低水平
此外，本期发(fa)车还(hai)买入(ru)了黄金(jin)和(he)印度。
对(dui)于(yu)黄金(jin)，我们曾在国际(ji)金(jin)价2000美(mei)元附近密集买入(ru)，随着金(jin)价飙升而后(hou)暂(zan)停(ting)了定投，但随着组合不断发(fa)车，黄金(jin)的占比逐渐降低，我们认为在当(dang)前位置可以继续买入(ru)，维持黄金(jin)的配置比例。
我们注(zhu)意到(dao)，即便中国央(yang)行连续两个月暂(zan)停(ting)增持黄金(jin)，但其他央(yang)行依然在行动。比如印度央(yang)行6月买入(ru)了超过(guo)9吨的黄金(jin)，这(zhe)是近两年来最大规模的增幅。
捷克(ke)也在不断买入(ru)，捷克(ke)央(yang)行行长阿莱士自2022年7月上任(ren)时，目标是将捷克(ke)的黄金(jin)储备提高到(dao)100吨，是当(dang)时储备的10倍。周二的最新数据显示，捷克(ke)的黄金(jin)储备从上个月的39.7吨增至41.5吨。
世(shi)界黄金(jin)协会最近的一(yi)项调查(cha)显示，由(you)于(yu)地缘政治和(he)金(jin)融(rong)风险加剧，许多央(yang)行仍(reng)计划在未来一(yi)年购买黄金(jin)，约有20个国家计划增持。
印度方面，近期印度基金(jin)又收紧了限购，宏利(li)印度将每日限额收紧到(dao)300元，这(zhe)导(dao)致本车跟车金(jin)额上限为3000元，工银印度基金(jin)直接闭门谢客。
大选尘埃落定之(zhi)后(hou)，印度经济基本面保(bao)持稳定，是全球少数几个强(qiang)劲增长的经济体，虽(sui)然估(gu)值不便宜(yi)，但海外资金(jin)依然在大举流入(ru)印度资产。
最后(hou)，欢(huan)迎成为懒猫组合客户，如果你已经购买了任(ren)一(yi)组合，可以添加小助手(shou)进入(ru)实时交流群，我们会分(fen)享更及时的观点和(he)策略(lue)纪要。
注(zhu)：本文所有行情数据，均(jun)来源于(yu)wind。
以下是组合跟投入(ru)口：
如果你的风险偏好没那么高，想(xiang)给1-3年不用的闲钱找个去处，获得长期稳健(jian)收益，
也可以看看懒猫另(ling)外一(yi)个组合——懒猫全球稳健(jian)，这(zhe)是一(yi)个偏固收+的组合，波动相(xiang)对(dui)于(yu)懒猫全球配置组合会小一(yi)些。
为什么要选择全球配置？我们在组合首发(fa)文中 提到(dao)过(guo)：
·如果只买股票（以沪深300为例），过(guo)去十年，你的年化收益是3.45%，但最大回撤高达46.7%，
·如果只买债券（以中长期纯债指数为例），过(guo)去十年，你的年化收益是4.86%，最大回撤2.71%，
·但如果将二者按照1:1的比例进行配置，年化收益是4.19%，最大回撤在29.18%。
如果加入(ru)30%的海外资产（标普500）和(he)10%的大宗商品（黄金(jin)），
近十年总收益达到(dao)102.21%，年化收益提高到(dao)7.24%，最大回撤缩(suo)小到(dao)20.96%，下图红线：
（四个组合的模拟历史业绩未经过(guo)再平衡处理，测算时间(jian)为2014年1月1日至2024年1月15日，数据来源：WIND）
之(zhi)所以有这(zhe)么神奇的功效，是因为各类资产之(zhi)间(jian)的低相(xiang)关性(xing)。
当(dang)A大跌(die)的时候，B能少跌(die)或者上涨，A+B的组合就能平滑波动，带来更好的持有体验。
从历史上看，没有哪一(yi)类资产是“永(yong)远的神”，因此，做全球配置、多资产配置，对(dui)普通投资者来说非(fei)常重要。
未来的世(shi)界，充满了不确定性(xing)，普通人唯一(yi)能应对(dui)的方法，就是做到(dao)足够有效的分(fen)散。
如果你是首次跟投的用户，可以先阅读这(zhe)条【跟投指南(nan)】，并重点注(zhu)意以下事项：
1，设置好每期固定的买入(ru)金(jin)额
如果有你有一(yi)笔闲钱想(xiang)投资，比如10万元，这(zhe)笔钱按照3年分(fen)批投入(ru)来算，每一(yi)期设定的跟投金(jin)额可以是10万÷3（年）÷50（周）=667元。
如果你希望(wang)将每月的现金(jin)流拿一(yi)部分(fen)出来做投资，比如每月投入(ru)2000元，按照组合每周一(yi)次发(fa)车来算，每一(yi)期设定的跟投金(jin)额可以是2000÷4（周）=500元。
2，开启自动跟车
自动跟车功能类似于(yu)一(yi)个【定投】开关，可以避(bi)免错过(guo)某次发(fa)车。设置路径如下：
进入(ru)资产组合页，开启点击【自动跟车】，设置每期跟车具体金(jin)额数，点击确定即可。
**风险提示：
基金(jin)投顾服(fu)务由(you)盈(ying)米基金(jin)提供(gong)。“懒猫全球配置组合”、“懒猫全球稳健(jian)组合”风险等级均(jun)为R4，适合C4及以上的投资者。基金(jin)投资组合策略(lue)为其他客户创造(zao)的收益，并不构成业绩表现的保(bao)证。基金(jin)投资组合策略(lue)的风险特(te)征(zheng)与单只基金(jin)产品的风险特(te)征(zheng)存在差异，过(guo)往(wang)业绩不代表未来表现，如需购买相(xiang)关产品，请您提前做好风险测评，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断购买与自身风险等级和(he)承受能力(li)相(xiang)匹配基金(jin)产品或基金(jin)投资组合策略(lue)，独立承担投资风险。投资人应当(dang)充分(fen)了解(jie)基金(jin)定期定额投资和(he)零存整取等储蓄(xu)方式的区别。定期定额投资是引导(dao)投资人进行长期投资、平均(jun)投资成本的一(yi)种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避(bi)基金(jin)投资所有的固有的风险，不能保(bao)证投资人获得收益，也不是替代储蓄(xu)的等效理财方式。因基金(jin)投资顾问业务尚(shang)处于(yu)试(shi)点阶段，存在因试(shi)点资格被取消不能继续提供(gong)服(fu)务的风险。市场有风险，投资需谨慎。