近日，国务院出台了《关于加强监(jian)管防范风险(xian)推动资本市场高质量发展(zhan)的若干意见》(简称"新国九条")，该政策针对坚持统筹资本市场高水平制度型开放和安全，拓展(zhan)优(you)化资本市场跨境(jing)互联互通机制等方面(mian)进行了部署。
在(zai)此指引下，中国证监(jian)会于4月(yue)19日发布(bu)5项措施，对应(ying)拓展(zhan)优(you)化资本市场跨境(jing)互联互通机制的具(ju)体部署。从(cong)具(ju)体内(nei)容(rong)来(lai)看，包(bao)括放宽沪深港(gang)通下股票ETF合资格产品范围、将REITs纳入沪深港(gang)通、支持人民(min)币股票交易柜(gui)台纳入港(gang)股通、优(you)化基金互认(ren)安排和支持内(nei)地行业龙头企业赴香港(gang)上市等。
业内(nei)人士(shi)认(ren)为，新国九条更偏向长(chang)期布(bu)局，而香港(gang)资本市场5条措施影响更迅速。其中，REITs纳入沪深港(gang)通备受关注(zhu)。业内(nei)相关观点表示，将REITs纳入沪深港(gang)通投资标的，是资本市场践行对外开放的有效方式，此举有利于促进更多境(jing)外投资者入市交易，提升境(jing)内(nei)市场流动性(xing)，为REITs二级市场探寻适配资金，进而赋能盘活存量和实体经济发展(zhan)。
作(zuo)为以REITs等资产证券化产品为融通手段的基础设施资产持续改进者和服(fu)务商，首程(cheng)控股(00697.HK)有望受益政策利好(hao)迎来(lai)发展(zhan)新机遇。
1·新政策下的资本运作(zuo)新机遇
首先，从(cong)政策视(shi)角来(lai)看，将REITs纳入沪深港(gang)通这一项措施，在(zai)拓展(zhan)投资者的有效投资组合边界的同时，能够加速催化资本市场关注(zhu)度。
中国证监(jian)会阐明，该项举措拟(ni)总体参照两地股票和ETF互联互通制度安排，将内(nei)地和香港(gang)合资格的REITs纳入沪深港(gang)通标的，进一步(bu)丰富沪深港(gang)通交易品种。
事实上，将REITs纳入沪深港(gang)通机制，不仅极大地丰富了两地金融市场的投资产品，也为投资者带来(lai)了更广(guang)泛的投资选择，并有效满足(zu)了投资者对多元化投资的需求。此举便利了两地投资者跨境(jing)配置资产，有助于他们拓展(zhan)投资组合的边界，通过更广(guang)泛的资产类别来(lai)分散风险(xian)并追求更高的收益。同时，这一措施也加强了沪深和香港(gang)市场之间的互联互通，提升了市场的整体效率和国际竞争(zheng)力，为区域经济一体化和金融市场的协同发展(zhan)注(zhu)入了新的活力。
作(zuo)为国有企业，首程(cheng)控股能够在(zai)强大的股东实力的加持下，进一步(bu)利用其已有的资源优(you)势，吸引更广(guang)泛的投资群体，增加资金来(lai)源的多样性(xing)。这有助于提升其在(zai)资本市场的吸引力和竞争(zheng)力。同时，随着REITs市场参与度的提高，其市场活力也将进一步(bu)加强，首程(cheng)控股可(ke)以进一步(bu)释放资产营运和资产融通的融合优(you)势，盘活基础设施资产。
此外，首程(cheng)控股的稳健经营和良好(hao)信誉也将有助于在(zai)沪深港(gang)通机制下实现更高效的资本运作(zuo)和获得更广(guang)泛的市场影响力，推动首程(cheng)控股在(zai)资本市场上的进一步(bu)发展(zhan)。
2·持续回馈股东，彰显(xian)稳健经营底色
此前，首程(cheng)控股发布(bu)了年报(bao)，从(cong)数据来(lai)看，公司各项表现可(ke)圈可(ke)点。
具(ju)体而言，一方面(mian)，公司主业利润表现良好(hao)。2023年，全年报(bao)表收入8.83亿(yi)港(gang)元，归(gui)母净利润4.04亿(yi)港(gang)元。若剔除(chu)市场波(bo)动和首钢资源股息收入贡献的影响，主业利润与2022年同口(kou)径比较，实现了20%以上的增长(chang)。在(zai)公司尚未正式依据《监(jian)管规则(ze)适用指引-会计类第4号》进行调整前，资本市场对港(gang)合作(zuo)新举措也将对公司整体情(qing)况带来(lai)有利影响。
另一方面(mian)，公司基础设施资产管理核心能力进一步(bu)显(xian)现。期内(nei)公司资产营运收入为6.58亿(yi)港(gang)币，资产融通收入为2.25亿(yi)港(gang)币，运营服(fu)务收入达到5.55亿(yi)港(gang)币，较去年同期增长(chang)43.44%。
此外，公司资产结(jie)构(gou)持续保持健康(kang)水准(zhun)。2023年度公司货币资金为40.14亿(yi)港(gang)元，约占总资产比例为30%。年内(nei)首程(cheng)控股偿还了4.48亿(yi)港(gang)元的境(jing)外债务，仅余1.06亿(yi)港(gang)元待还，债务压力可(ke)控。公司有息负债为7.93亿(yi)港(gang)元，同比降幅达24%；公司有息负债率仅为5.9%，同比下降1.8个百(bai)分点。
值得一提的是，公司大手笔回馈投资者。2023年，在(zai)宣派中期股息2.43亿(yi)港(gang)元的基础上进一步(bu)建议(yi)宣派末期股息1.61亿(yi)港(gang)元，合计共4.04亿(yi)港(gang)元。换言之，公司派发了高达100%归(gui)母净利作(zuo)为股息，充分展(zhan)现了对投资者的重视(shi)。
而能够有如此派息底气的背后，也正是源于公司对未来(lai)发展(zhan)具(ju)有高度的信心，同时优(you)异的商业模式和健康(kang)的现金流也给予了有力支撑。
在(zai)当(dang)前REITs纳入沪深港(gang)通标的这一利好(hao)政策风口(kou)之下，首程(cheng)控股稳健的经营底色和确定性(xing)的兑现分红能力，也给了市场投资人打了一剂强心针，有助于公司获得市场的关注(zhu)与追捧。
3·结(jie)语
展(zhan)望未来(lai)，在(zai)国家政策支持REITs市场发展(zhan)的大背景下，已跑通"资产收购+运营提效+资产证券化+循环(huan)投资"的"资产融通+资产运营"这一新模式的首程(cheng)控股，其未来(lai)成长(chang)前景广(guang)阔(kuo)，也有望在(zai)资本市场的互联互通中发挥其标杆作(zuo)用，成为市场投资风向的重要引领者。