在中国老龄化日趋(qu)严重和慢病诊(zhen)疗需求(qiu)日益旺盛的背(bei)景(jing)下，慢病管理市场迎来快(kuai)速增长态势，加之数字化时代的到来，线上慢病管理平台迅速崛起，并成为国家(jia)医疗健(jian)康体系的重要组成部分(fen)。
凭借着(zhe)巨大的市场潜力和创新服务模式，线上慢病管理这一领域已经成为医疗健(jian)康行业的新蓝海，同时也是投资者一直以来密切关注(zhu)的热点领域。
从资本市场的角度观察，今年香(xiang)港IPO市场活(huo)跃程度呈现出(chu)回暖迹象，新股认购情绪逐渐回升(sheng)，赚(zuan)钱效应开始显现。尤其(qi)是进入Q2后(hou)，港股市场的流动(dong)性等(deng)关键指标逐渐改善，投资者情绪有所增强(qiang)，公开数据显示(shi)，Q2港股IPO数量和筹资额环比分(fen)别上升(sheng)33%和52%。
在这样的大环境下，中国最大的线上慢病管理平台——方舟云康控(kong)股有限公司(6086.HK,下称：方舟云康)正式登陆港交所，无(wu)疑是抓住了一个良好的上市窗口期。本次方舟云康发(fa)售定价8.18港元/股，市值110亿港元。方舟云康拥(yong)有广为人知的慢病管理品牌"方舟健(jian)客"，专注(zhu)推进慢病管理，本次上市也恰(qia)好为我们提供一个深(shen)入了解和参与中国线上慢病管理行业发(fa)展的机会。
政(zheng)策市场共振，开启万亿规模蓝海市场
企业的发(fa)展潜力往往与其(qi)所在的行业密切相关。一个广阔的市场空(kong)间，为企业提供了一个持续发(fa)展的舞台，同时也预示(shi)了其(qi)更高的成长潜力。
对于整个线上慢病管理市场而言，政(zheng)策面(mian)的利好持续带给市场信心，并成为助推行业高速增长的重要驱动(dong)因素(su)。
近年来《"健(jian)康中国2030"规划纲要》、《"十四(si)五"国民健(jian)康规划》、《扩大内需战略规划纲要(2022－2035年)》、《关于进一步完善医疗卫生服务体系的意见》等(deng)一系列政(zheng)策相继出(chu)台，明确提出(chu)要加强(qiang)公共卫生服务能力、强(qiang)化城乡基层医疗卫生服务网底、允(yun)许互联网医疗服务纳入医疗保险(xian)体系、推进医学医疗中心建设等(deng)具(ju)体措施，为线上慢病管理平台的发(fa)展提供了良好的生态环境。
一方面(mian)，线上慢病管理平台通过信息(xi)技术的应用，提供了便捷(jie)高效的医疗服务。患者能够利用家(jia)中的智能设备监测健(jian)康，并获得医生远程的专业建议与治疗方案(an)，在提升(sheng)医疗服务覆盖面(mian)的同时，也减轻了患者的经济和时间成本。
另(ling)一方面(mian)，线上平台还促进了医疗资源(yuan)的优(you)化配置(zhi)，使(shi)专家(jia)能够跨(kua)越地理限制，为偏远地区患者提供服务，缓解了资源(yuan)不均的状况。同时，平台的数据分(fen)析功(gong)能也为医学研究提供了宝贵数据，助力医疗科(ke)研人员更深(shen)入了解疾病特点，推动(dong)医学进步。
政(zheng)策驱动(dong)下，中国线上慢病管理市场正迈入一个高速发(fa)展的新阶段。
灼识(shi)咨询数据显示(shi)，按商品交易总额计，中国线上慢病管理市场的整体规模由2015年的人民币276亿元增加至2023年的人民币1781亿元，复合(he)年增长率为26.3%，预期于2030年将(jiang)增至人民币11539亿元，复合(he)年增长率为30.6%。
当(dang)然(ran)，这一增长不仅得益于政(zheng)策的扶持，还与公众健(jian)康意识(shi)的增强(qiang)和老龄化社会背(bei)景(jing)下人口结构的变(bian)化紧密相关。随着(zhe)老龄化的加剧，慢病患者的比例预计将(jiang)持续上升(sheng)，加上慢病无(wu)法治愈，通常需要长期管理和持续干预，种种因素(su)的共同作用也将(jiang)刺激中国线上慢病管理市场不断(duan)增长。
数据来源(yuan)：招股书
显而易见，整个赛道还远未触及天花板，政(zheng)策与需求(qiu)的共振将(jiang)不断(duan)驱动(dong)国内线上慢病管理市场未来保持高速增长，广阔的市场空(kong)间也为方舟云康这类线上慢病管理平台提供了良好的成长空(kong)间。
三大维度奠定清晰(xi)成长路径，增长确定性十足
行业的高成长性无(wu)疑会抬升(sheng)企业的长期估值中枢。登陆资本市场后(hou)，方舟云康这类已经处于行业前列且(qie)不断(duan)巩固自(zi)身核心竞争力的玩家(jia)将(jiang)持续受益并有望实现公司价值的跃迁。
笔者认为可以从三个维度来看：
其(qi)一，独特的全方位慢病诊(zhen)疗服务生态体系，开创慢病管理便捷(jie)入口。
方舟云康致力于满足如高血压、心血管及呼吸系统等(deng)慢性疾病患者的需求(qiu)，为不断(duan)增长的慢性疾病患者提供定制医疗护理及精(jing)准医药，并计划将(jiang)服务拓展至更广泛的疾病领域。
简单来说，方舟云康透过旗下H2H服务平台提供综合(he)医疗服务及在线零售药店服务。其(qi)中，综合(he)医疗服务包括由注(zhu)册医生及自(zi)有医疗专业人员通过公司的医院到家(jia)(H2H)服务平台进行的覆诊(zhen)及电子处方服务，极大的提升(sheng)了就医体验。而在线零售药店服务则是直接为客户提供广泛的药品及保健(jian)品，既满足了患者对药品的即(ji)时需求(qiu)，也提供了更多的健(jian)康管理选项(xiang)。
此外，依托于庞(pang)大活(huo)跃的用户群体，公司通过平台为医生和患者提供针对性的医学知识(shi)和内容，增强(qiang)医疗服务的专业性和针对性。强(qiang)大的网络效应不仅提升(sheng)了医疗服务的质量，也为医药公司提供了定制化的内容及营(ying)销(xiao)解决方案(an)。
资料来源(yuan)：招股书
一方面(mian)，这种业务模式具(ju)有较高的创新性和前瞻性，在解决慢性疾病患者就医难、用药不便痛点的同时，也为医药公司提供了一个与医生和患者有效沟通和互动(dong)的平台，有助于提高公众对慢性疾病的认识(shi)，推动(dong)慢性疾病管理行业的发(fa)展。
另(ling)一方面(mian)，各(ge)业务板块相互协同，形成了一个良性的生态系统。通过综合(he)医疗服务、在线零售药店服务以及医学知识(shi)传播，方舟云康不仅能够为患者提供全方位的健(jian)康管理服务，也能够为医药公司提供精(jing)准的营(ying)销(xiao)渠道。这种模式有望在未来的市场竞争中持续占据优(you)势，实现公司的长期可持续发(fa)展。
其(qi)二，运营(ying)指标及盈利能力持续向好，有力验证公司商业模式的可行性及成长性。
无(wu)论是通过运营(ying)指标的增长，还是业绩表现的强(qiang)劲来看，方舟云康商业模式的持续性和成长性在多个维度都得到了验证，展现出(chu)行业中的领先地位。
于用户端，2021年至2023年期间，公司付(fu)费用户数量由约254万人稳健(jian)增长至约444万人，用户平均留存率由77.3%增至79.0%，重复购买率也从82.0%升(sheng)至84.2%，凸(tu)显出(chu)用户对其(qi)服务的高度忠诚和满意度。转向医生端，公司的注(zhu)册医生数量在同期从约19万人增至约21万人，医生的平均留存率由85.1%增长到93.2%，反映出(chu)平台对医生资源(yuan)的高效管理和维护。
可见，这些(xie)数据的积累，不仅为方舟云康带来了大量的用户数据及医生资源(yuan)，而且(qie)随着(zhe)业务规模的持续增长，公司已经开始享受到规模效应带来的优(you)势。灼识(shi)咨询资料显示(shi)，以2023年平均月活(huo)跃用户计，方舟云康是中国最大的在线慢性疾病管理平台。
数据来源(yuan)：招股书
随着(zhe)公司规模的不断(duan)扩大和行业经验的深(shen)入积累，其(qi)商业模式将(jiang)更加成熟和稳定。公司在持续进行创新与优(you)化的过程中，能够更好地满足市场需求(qiu)，提升(sheng)服务效率，进一步增强(qiang)盈利能力。这种正向的发(fa)展循环，将(jiang)帮助公司实现更加稳健(jian)的业绩增长。
其(qi)三，把握AI浪潮，强(qiang)化长期成长性。
在AI、大数据分(fen)析等(deng)新兴技术的推动(dong)下，国内线上慢病管理市场向着(zhe)更加智能化、精(jing)准化变(bian)革。这些(xie)技术不仅为慢病管理提供了全新的解决方案(an)，也为平台的发(fa)展注(zhu)入了强(qiang)大的动(dong)力。
例如，AI技术通过分(fen)析个体数据，能为患者定制个性化的健(jian)康管理和治疗方案(an)，提高治疗的精(jing)准性；利用大数据分(fen)析，平台能够预测疾病趋(qu)势，实现早期干预，从而优(you)化资源(yuan)分(fen)配和治疗计划；AI自(zi)动(dong)化功(gong)能简化医疗流程，减轻医护人员的工作量，同时通过智能诊(zhen)断(duan)辅助提高了诊(zhen)断(duan)的效率和准确性等(deng)等(deng)。
洞察到这一趋(qu)势，方舟云康前瞻性地将(jiang)大数据和AI技术融入其(qi)慢病管理服务中，开发(fa)人工智能医生助手，协助医生提高患者的管理效率，并根据患者的需求(qiu)，协助专业医疗团队为其(qi)提供更为精(jing)准和个性化的健(jian)康管理服务。
此外，在线上零售药店服务方面(mian)，公司运用大数据分(fen)析优(you)化库存和配送，预测药品需求(qiu)，提升(sheng)供应链效率和服务质量。
新兴技术的加持不仅能够大幅提升(sheng)方舟云康的服务质量和效率，很大程度上也将(jiang)不断(duan)强(qiang)化公司未来的持续成长潜能。
结语
港股市场不断(duan)释放利好信号，方舟云康赴(fu)港上市抓住了好时机。
作为中国最大的线上慢病管理平台，方舟云康的商业模式，正在持续释放内在价值。随着(zhe)方舟云康顺利迈入港股市场，这一演绎路径或将(jiang)推动(dong)公司的价值曲线不断(duan)攀升(sheng)，值得我们抱持多一些(xie)关注(zhu)。