最近楼(lou)市的重磅消(xiao)息(xi)太多了(le)。
五一假期期间，就有好几个大城市发布了(le)解除限购限令，但都比(bi)较半遮半掩。
但今天，长三角核心城市杭(hang)州、西北核心城市西安(an)的做法(fa)，就掷地有声。
没那么(me)多废话，直接(jie)全市解除限购，不(bu)像(xiang)前几天还要划个范围。哪里的房子地段好、哪里的房子没买头，难道本地人会不(bu)知道？……
当然(ran)，你(ni)说新政出台，会有多大的效果……只能说短期内肯定(ding)有刺激。
各种(zhong)逻辑早就被说烂了(le)，我觉得多的大道理(li)都不(bu)用(yong)讲了(le)。
无(wu)非看(kan)两点。
首先，老百姓(xing)有没有钱买。
其次，即便有钱，老百姓(xing)愿不(bu)愿意买？为什么(me)要买？
现在最怕的是什么(me)呢？
不(bu)放开还可以端着，假装是我不(bu)让你(ni)们买。
就怕越来越多城市跟进全面放开后，还跌……
01假通胀，真通缩(suo)
根据央(yang)行公布的数据截至2024年3月底，全国M2总量达到304.8万(wan)亿(yi)RMB。
300万(wan)亿(yi)，多不(bu)多？
多，太多了(le)。
从1955年算起，中国的M2历时57年突破100万(wan)亿(yi)，再过7年突破200万(wan)亿(yi)，紧接(jie)着突破300万(wan)亿(yi)只用(yong)了(le)4年。
这个速度有些(xie)吓(xia)人。
再对(dui)比(bi)其他主要经济体，中国的M2甚至都超过了(le)美(mei)国+欧元区+日本的总和。
如果只看(kan)纸面上的数字，我们印了(le)这么(me)多钱，物价(jia)、房价(jia)必然(ran)飞涨——2021年之(zhi)前也确实(shi)是这样。
但这两年，突然(ran)就变了(le)，无(wu)论车价(jia)还是房价(jia)都在猛跌。
为什么(me)？
首先，各国的统计口径不(bu)一样，这里面存在很大的误解。
比(bi)如，美(mei)国的M2就不(bu)包含(han)存款10万(wan)美(mei)元以上的存款。
这个水分(fen)就太大了(le)。
不(bu)论在中国还是美(mei)国，乃至世界上任何一个国家，富人的存款才是主力、才是大头。
根据招商银(yin)行的数据，全国个人存款总额为143.6万(wan)亿(yi)元，其中116万(wan)亿(yi)由前2800万(wan)人贡献，人均存款400万(wan)以上。
剩下的所有人加(jia)一起，才拥有27万(wan)亿(yi)，人均不(bu)到2万(wan)块。
如果按照美(mei)国的统计口径，那我们绝大部分(fen)的存款都不(bu)在M2里面。
为什么(me)我们看(kan)起来印了(le)这么(me)多钱，通胀死(si)活起不(bu)来、反(fan)而要通缩(suo)了(le)？这是个很重要的原因。
M0是流通中的现金，M1是狭义货(huo)币=M0+企业活期存款，M2是广(guang)义货(huo)币=M1+企业定(ding)期存款+个人存款+证券保证金等等。
简单来说，M2代表的是有多少钱，M1是你(ni)能花多少钱。
后者才是正儿八经的购买力。
但2023年，全国M2增速9.7%，M1增速仅仅只有1.3%。钱的总量多了(le)那么(me)多，能花的钱却只多了(le)这么(me)点。
几乎所有多的钱，都被存起来了(le)。
2023年，M2增加(jia)了(le)25.84万(wan)亿(yi)，银(yin)行存款就占(zhan)了(le)25.74万(wan)亿(yi)。
其中，非银(yin)行金融机构存款增加(jia)1.64万(wan)亿(yi)，非金融企业存款增加(jia)4.22万(wan)亿(yi)，财政存款增加(jia)7924亿(yi)，住户存款增加(jia)16.67万(wan)亿(yi)。
不(bu)论个人、企业还是机构，都在拼命存钱。
居(ju)民存钱，是不(bu)敢、不(bu)愿意消(xiao)费；企业存钱，是不(bu)打算增加(jia)投资、更新设(she)备。
刺激生产→扩大就业→提高收入→提振消(xiao)费，这条链条从源头上就断了(le)。
为什么(me)？
预期是一方面，更重要的是负担太大。
最大的负担就是债务，不(bu)论房企、地方ZF乃至居(ju)民，都欠了(le)巨额债务。
前两者能借到钱，但好不(bu)容易借点出来，只够(gou)还旧账(zhang)的利息(xi)。
居(ju)民则是根本借不(bu)动，导致银(yin)行手(shou)里一大堆钱借不(bu)出去，只好再反(fan)手(shou)还给央(yang)行。
钱就在这个系统里转，没法(fa)流通出去，M1就起不(bu)来。
这两年国家出台了(le)各种(zhong)政策(ce)刺激经济，目的就是让M2加(jia)速转化成M1。
但很明显，效果并(bing)不(bu)好，大家还是信心不(bu)足。
这就导致我们的M2飞速上涨的同时，物价(jia)不(bu)但没上涨，反(fan)而下跌了(le)。
这种(zhong)情况其实(shi)很难办。
之(zhi)前是你(ni)们说房价(jia)太高、跌了(le)就买。
好，现在房价(jia)下去了(le)，居(ju)然(ran)越发没人买了(le)，说没跌到位，拼命把钱塞银(yin)行。
即便价(jia)格低了(le)一些(xie)，但只要有钱流通进市场、打通经济循环，也是好事(shi)啊。
我信了(le)你(ni)的邪！
结果搞得现在一潭死(si)水、大家都不(bu)好受。
既然(ran)这么(me)爱存钱，那上头也只好祭出大招了(le)。
02越降息(xi)，越存钱
大家可能都听(ting)过下面这个故(gu)事(shi)：
小镇里每个人都债台高筑，靠信用(yong)度日。
炎(yan)热慵懒的某天，从外地来了(le)一位有钱的旅客(ke)，他走进旅店，拿出一千元大钞放在柜台，说想先看(kan)看(kan)房间，挑一间合适的过夜。
就在此人上楼(lou)时，店主立刻抓住钞票，跑到隔壁(bi)肉铺那支(zhi)付他欠的肉钱。
卖肉的拿了(le)钱，横过马路付清了(le)欠猪农的本钱。
猪农拿了(le)钱，又急冲冲去付了(le)他欠的饲料钱。
卖饲料的老兄又又火急火燎去付清他嫖妓的欠款。
妓女拿了(le)钱，又又叒跑到旅馆支(zhi)付她(ta)欠的一千元房费。
旅馆店主赶紧把这一千元放到柜台上，以免(mian)旅客(ke)下楼(lou)时起疑。
此时那外地人下楼(lou)来，说没一间满意的，不(bu)住了(le)，然(ran)后把钱收进口袋走了(le)。
这一天没有人生产什么(me)东西，也没有人得到什么(me)东西，可全镇的债务都付清了(le)，大家都很开心。
这千元大钞，只是转手(shou)了(le)5次，就对(dui)应了(le)5千元的价(jia)值。
这就是为什么(me)国家一直鼓(gu)励大家消(xiao)费。
同理(li)的，你(ni)少消(xiao)费一千元，损失的GDP远远不(bu)止这个数。
大家越是存钱，市场就越紧缩(suo)，每个人就越难赚到钱。
资本割(ge)不(bu)到韭菜倒还是小事(shi)，整个社会的运转效率会都因此下降。
从客(ke)观、宏大的角度来看(kan)，钱只有流通才叫(jiao)钱、才有意义，全民扎堆存银(yin)行算什么(me)事(shi)儿呢？
回(hui)顾过去几年：2021年全国商业银(yin)行存款降息(xi)1次，2022年2次，2023年3次。
3年降息(xi)6次，导致过去大把利率3%以上的定(ding)期存款产品(pin)，现在几乎都没有了(le)。
而且这种(zhong)趋(qu)势，今年还在继续。
最近一段时间，云南、山西、陕西、河南等多省的中小银(yin)行密(mi)集发布公告，宣布下调定(ding)期存款利率，下调幅度5-45个基点。
除此之(zhi)外，4月10日，由于储(chu)户定(ding)期存款意愿太强，招商银(yin)行不(bu)再新发三年、五年大额存单额度。
紧接(jie)着，自5月7日起，民生银(yin)行也在全国停售半年期及以上大额存单产品(pin)。
未来几个月，必然(ran)还会有更多银(yin)行跟进。
此举，相当于迫使(shi)储(chu)户去存利率更低、期限更短的产品(pin)，等于是变相降息(xi)。
总而言之(zhi)，存钱的收益是越来越低。
但即便如此，依然(ran)难挡大势。
不(bu)论银(yin)行怎么(me)操作，钱依然(ran)像(xiang)雪花一样不(bu)断涌进来，放水出来的钱永(yong)远在银(yin)行体系里打转。
不(bu)论你(ni)好说歹(dai)说，老百姓(xing)就是要捂紧钱袋子。
至少，不(bu)会再愿意负债去大额消(xiao)费。
再反(fan)过来看(kan)，恰恰是因为买房、买车、消(xiao)费名牌的人越来越少，从而导致很多人手(shou)上的活钱多了(le)。
没有房贷、车贷，你(ni)会突然(ran)发现自己能过得非常舒适。
这就是我们之(zhi)前讨论过的，现在的情况很像(xiang)“口红效应”和“迪士尼(ni)效应”的结合：人们会更多地用(yong)相对(dui)廉价(jia)的消(xiao)费行为来取悦(yue)和麻痹自己。
大家的小额消(xiao)费频次会增加(jia)，大额消(xiao)费频次会减少。
归根结底，还是房子不(bu)够(gou)便宜。
如果看(kan)房子的金融属性，它(ta)的资产价(jia)值固然(ran)是跌了(le)很多。但作为消(xiao)费品(pin)而言，现在的房价(jia)还是太贵了(le)。
消(xiao)费品(pin)的逻辑是价(jia)格越跌越有人买，这是花钱，因为实(shi)惠！越涨越不(bu)会有人买。
而资产的逻辑是价(jia)格越涨越有人买，这是赚钱，因为有增值！反(fan)而越跌越没人买。
既然(ran)它(ta)是资产而非消(xiao)费品(pin)，就不(bu)要总把房子与(yu)消(xiao)费挂钩。
吃饭要不(bu)要钱？看(kan)病要不(bu)要钱？小孩读(du)书要不(bu)要钱？
普通人肯定(ding)是先把这些(xie)基本的生存问题搞定(ding)了(le)，才会去想投资的问题。
而这，也是微观与(yu)宏观的矛盾点所在。
03尾声
钱流动出去，对(dui)整个社会都有好处。
但这些(xie)好处，有多少能落到芸芸众生身上？不(bu)要怪大家积极性不(bu)高，人肯定(ding)首先为自己的利益考虑。
居(ju)民疯(feng)狂存钱，银(yin)行拼命限制(zhi)你(ni)存钱，双方都有各自的利益出发点。
房地产是银(yin)行最伟大的产品(pin)。
银(yin)行是社会金融机构，最主要的利润来源是利率差(cha)，低息(xi)吸纳、高息(xi)借出。
银(yin)行给你(ni)的每一次借贷都是在创造货(huo)币，用(yong)你(ni)的信用(yong)创造货(huo)币。
而你(ni)从银(yin)行借一笔钱，银(yin)行收取费用(yong)，你(ni)获得现金流留作他用(yong)，最后用(yong)收益来覆盖(gai)贷款产生的支(zhi)出。
双方皆大欢喜。
但这个局面有一个临(lin)界点，就是贷款人的数量是有上限的。
一旦达到临(lin)界点，问题就出现了(le)：钱源源不(bu)断的存进来，但却贷不(bu)出去，甚至提前还贷的还越来越多。
现在好了(le)，现在你(ni)不(bu)仅不(bu)让银(yin)行挣(zheng)钱，还想方设(she)法(fa)去找各种(zhong)大额存单，薅银(yin)行羊毛。
简直就是倒反(fan)天罡！
但我们不(bu)这么(me)觉得，因为我们为自己而活。
矛盾点在哪里？谁(shui)都不(bu)愿意冒(mao)险，更不(bu)愿意让利。
你(ni)愿意吗？（全文完）