美(mei)国科技巨(ju)头今年优异的(de)股价表(biao)现已经把(ba)华尔街的(de)预期(qi)推高，他们又能否在新一轮财报季中证(zheng)明自己？
美(mei)股新一轮财报季本周将拉开序(xu)幕(mu)，包(bao)括摩根大通和花旗(qi)集团在内的(de)金融股率先于本周五公(gong)布业绩报告，微软(ruan)、Alphabet和特斯拉定(ding)于7月23日发(fa)布业绩。
这次华尔街对(dui)美(mei)股财报的(de)预期(qi)相当高，根据FactSet的(de)数据预测，标普500指数二季度的(de)盈利将同比增长(chang)近9%，有望(wang)创下2022年初以来的(de)最大季度增幅。
而且以往随着业绩季的(de)临近，分析师通常(chang)会下调对(dui)企(qi)业盈利的(de)预测，但这轮财报季的(de)盈利下调幅度并不明显。
FactSet 的(de)数据显示，本季度的(de)盈利预测值仅下调了0.5%，而过去五年的(de)平均下调幅度为(wei)3.4%。
这也意味着美(mei)股各大公(gong)司，尤其是科技巨(ju)头必须实现更高的(de)盈利增长(chang)，才能避免让乐观的(de)华尔街分析师失望(wang)，从而为(wei)股市后(hou)续创新高打好基础。
科技巨(ju)头带动标普500上涨，但盈利贡献却略显不足
2024年以来，标普500指数累计(ji)上涨约17%，涨势(shi)主要是由少数几家科技巨(ju)头贡献的(de)：英(ying)伟达今年股价翻倍(bei)，市值突破3万亿美(mei)元。而亚马逊(xun)、Meta、微软(ruan)和苹果的(de)股价也一路飙升，今年分别上涨32%、53%、24%以及18%。投资者对(dui)科技巨(ju)头们的(de)估值也不断飙升，英(ying)伟达、苹果、微软(ruan)、亚马逊(xun)和Meta的(de)总体平均市盈率已从28倍(bei)迅速增长(chang)到34倍(bei)。
Apollo Global Management的(de)数据显示，标准普尔500 指数中排名前十的(de)公(gong)司占该指数市值的(de)37%，只贡献了24%的(de)盈利。
这意味着新财季的(de)盈利报告，需(xu)要证(zheng)明他们高昂的(de)估值是合理的(de)。如果他们盈利未能达到预期(qi)，可能会让华尔街大失所望(wang)。
嘉(jia)信理财首席(xi)投资策略师Liz Ann Sonders说：“我们需(xu)要盈利赶上估值，但很明显，盈利标准已经定(ding)得(de)相当高了。”
Banrion Capital Management 的(de)首席(xi)投资策略师Victoria Bills表(biao)示，如果这些公(gong)司的(de)盈利无法(fa)超预期(qi)，股价就会出现回调。
SEI首席(xi)投资官Jim Smigiel说："现在的(de)情况很不寻常(chang)，我们拥有出色的(de)科技公(gong)司和潜力巨(ju)大的(de)行业，但即使对(dui)它们来说，预期(qi)是否也定(ding)得(de)太高了？
德银：科技巨(ju)头此次盈利增长(chang)可能会放缓
根据德意志(zhi)银行的(de)预测，新一轮财报中，科技巨(ju)头的(de)平均盈利增长(chang)预计(ji)将从上一季度的(de)38%降至30%。与此同时，美(mei)国其他企(qi)业的(de)盈利回升将支撑市场进一步上涨。
德银首席(xi)美(mei)股和全球策略师Binky Chadha预计(ji)，能源和材料公(gong)司更强劲的(de)盈利表(biao)现将抵消科技巨(ju)头盈利增长(chang)的(de)放缓，但他表(biao)示夏季市场反弹的(de)潜力有限。
但有分析认为(wei)，目前美(mei)股的(de)科技巨(ju)头过于重要，即使其他行业的(de)龙头公(gong)司的(de)盈利表(biao)现好于预期(qi)，也可能不足以抵消科技巨(ju)头的(de)日常(chang)变动对(dui)市场的(de)影响。
盈透证(zheng)券(quan)的(de)首席(xi)市场策略师Steven Sosnick说："我们的(de)定(ding)价可能并不完美(mei)，但已经非常(chang)好。目前市场情绪正主导一切，我不清楚(chu)辉(hui)瑞、强生或沃尔玛(ma)等公(gong)司的(de)良好收(shou)益(yi)是否能抵消英(ying)伟达和微软(ruan)股价单日的(de)糟(zao)糕表(biao)现。”
而高盛的(de)研究发(fa)现，从历(li)史上看(kan)，当估值较高的(de)成(cheng)长(chang)型(xing)股票在盈利不及预期(qi)时，其股价表(biao)现通常(chang)会比大市差32%，而低估值的(de)股票在盈利不及预期(qi)时，股价表(biao)现通常(chang)会比大市差16%左右。
高盛预计(ji)，未来美(mei)股的(de)估值将大致(zhi)保持不变，而盈利增长(chang)将推动标普500指数在年底(di)达到5600点的(de)新高。
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